發(fā)布時間：2017-06-06 08:15

  本文關(guān)鍵詞：基于高頻數(shù)據(jù)的中國國債期貨程序化交易套利策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：作為國債期貨市場的基本交易策略之一，套利策略不僅能讓期貨的價格與現(xiàn)券市場形勢更為合理地反映，還能夠在一定程度上使國債現(xiàn)貨市場流動性得到提高。而在發(fā)達國家市場中被普遍應(yīng)用的程序化交易做為重要的交易方式之一，在中國還依舊處在較為初期的階段。2013年9月6日，我國國債期貨的重啟給中國程序化交易的發(fā)展提供了一個良好的平臺與機遇。使用程序化交易策略在國債期貨市場上進行套利是否存在套利機會是本文研究的主要內(nèi)容。 套利空間在剛上市的國債期貨市場上會更有可能被發(fā)現(xiàn)。但是因為在實際套利運作中，國債期貨基差交易中現(xiàn)券市場交易并不頻繁，因此套利機會即使出現(xiàn)也難并不容易被抓住。針對這個問題，本文采用國債ETF來代替現(xiàn)券對國債期貨期現(xiàn)套利策略進行研究。在持有成本模型與一價定律基礎(chǔ)上，根據(jù)國債期貨的理論價格，求得套利成本曲線，通過價格趨勢和基差擴大判斷正向基差交易套利機會。 本文從套利交易對程序化交易策略進行研究，套利交易選擇期現(xiàn)套利策略作為本文研究的策略。根據(jù)期現(xiàn)套利和基差交易基本理論，本文首先對國債期貨的定價機制和交易成本進行了分析與估計，然后對國債ETF與國債期貨進行期現(xiàn)套利的程序化交易策略進行了可行的設(shè)計與調(diào)整。之后對套利策略進行實證研究，用國債ETF進行基差交易，證實期現(xiàn)套利的套利機會的存在并有較大的套利空間。最后，本文對程序化交易期現(xiàn)套利策略進行了評估，，并對國債期貨套利交易的風(fēng)險進行了分析。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 期現(xiàn)套利 基差 程序化交易
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F812.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 緒論8-15
• 1.1 研究的背景8-9
• 1.2 研究的目的與意義9-10
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-13
• 1.3.1 國債期貨的研究現(xiàn)狀10-11
• 1.3.2 程序化交易的研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述12-13
• 1.4 主要研究內(nèi)容與文章結(jié)構(gòu)13-15
• 第2章 國債期貨程序化交易研究的理論基礎(chǔ)15-28
• 2.1 程序化交易的理論基礎(chǔ)15-18
• 2.1.1 程序化交易的起源15-16
• 2.1.2 程序化交易的基本原理與特點16-17
• 2.1.3 交易系統(tǒng)與策略17-18
• 2.2 國債期貨的理論基礎(chǔ)18-23
• 2.2.1 國債期貨的概述18-21
• 2.2.2 國債期貨合約21-22
• 2.2.3 國債期貨主要風(fēng)險管理制度設(shè)計22-23
• 2.3 套利的理論基礎(chǔ)23-26
• 2.3.1 套利的基本概念23-24
• 2.3.2 國債期貨的套利類型24-25
• 2.3.3 國債 ETF 套利的理論基礎(chǔ)25-26
• 2.4 本章小結(jié)26-28
• 第3章 國債期貨程序化交易套利策略設(shè)計28-39
• 3.1 國債期貨定價理論28-33
• 3.1.1 轉(zhuǎn)換因子28-29
• 3.1.2 最便宜可交割債券、基差和隱含回購率29-30
• 3.1.3 持有成本模型30-31
• 3.1.4 國債期貨的理論價格31-33
• 3.2 交易成本分析33-35
• 3.3 國債期貨與國債 ETF 期現(xiàn)套利策略設(shè)計35-37
• 3.4 套利策略可行性分析37-38
• 3.5 本章小結(jié)38-39
• 第4章 基于高頻數(shù)據(jù)的套利策略實證分析39-55
• 4.1 數(shù)據(jù)樣本與處理39-41
• 4.2 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析41-45
• 4.2.1 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計41-43
• 4.2.2 協(xié)整關(guān)系檢驗43-45
• 4.3 基于高頻數(shù)據(jù)的程序化交易期現(xiàn)套利策略實證分析45-52
• 4.3.1 國債期貨與國債 ETF 的相關(guān)性檢驗45-46
• 4.3.2 期現(xiàn)套利策略在程序化交易中的調(diào)整46
• 4.3.3 程序化交易期現(xiàn)套利策略實證結(jié)果分析46-52
• 4.4 程序化交易期現(xiàn)套利策略與結(jié)果評估52-53
• 4.5 國債期貨套利交易風(fēng)險分析53
• 4.6 本章小結(jié)53-55
• 結(jié)論55-56
• 參考文獻56-59
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文59-61
• 致謝61

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本文編號：425819