本文關(guān)鍵詞：H股指數(shù)和新華富時(shí)A50指數(shù)的期貨與現(xiàn)貨關(guān)系實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 股指期貨作為當(dāng)今最重要的金融衍生工具之一,在各國金融市場中占有重要地位。尤其是近年來一些新興市場紛紛推出股指期貨交易,使得股指期貨市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)系研究成為了一個(gè)研究熱點(diǎn)。正基于此,本文以新興市場的指數(shù)期貨為研究對(duì)象,考察期貨市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)系。 本文主要從信息傳遞的角度研究股指期貨交易對(duì)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響、現(xiàn)貨市場和期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及兩個(gè)市場間的長期穩(wěn)定關(guān)系。由于我國A股市場還沒有推出股指期貨品種,但香港市場推出了與A股市場有密切聯(lián)系的H股指數(shù)期貨;新加坡在2006年9月推出了以A股指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的新華富時(shí)A50指數(shù)期貨。因此本文以這兩個(gè)股指期貨為研究對(duì)象,同時(shí)引入A股市場的A+H股指數(shù)和HS300指數(shù),使得整個(gè)研究與A股市場緊密相連,為我國發(fā)展A股股指期貨提供了基礎(chǔ)的研究資料。 在研究股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場的波動(dòng)性的研究中,本文采用了GARCH模型來刻畫金融時(shí)間序列的波動(dòng)性,通過引入虛擬來反映指數(shù)期貨對(duì)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性的影響。從研究的結(jié)論來看: (1)H股指期貨交易對(duì)現(xiàn)貨市場的波動(dòng)有顯著的影響,并且降低了股市波動(dòng)性,起到了平抑股市波動(dòng)的作用,這表明H股指期貨的交易使得信息更好的傳遞到現(xiàn)貨市場。 (2)新華富時(shí)A50指數(shù)期貨在一定程度上增大了現(xiàn)貨市場的價(jià)格波動(dòng);但對(duì)滬深300指數(shù)波動(dòng)性沒有顯著的影響。 在研究現(xiàn)貨市場和期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及兩個(gè)市場間的長期穩(wěn)定關(guān)系中,本文采用了脈沖響應(yīng)和方差分解來研究兩個(gè)市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,利用協(xié)整檢驗(yàn)來探討指數(shù)期貨和指數(shù)現(xiàn)貨之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。研究結(jié)果表明: (3)期貨市場“新息”對(duì)整個(gè)系統(tǒng)的沖擊明顯高于現(xiàn)貨市場“新息”對(duì)整個(gè)系統(tǒng)的影響。期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能強(qiáng)于現(xiàn)貨市場,期貨市場擁有更多的市場定價(jià)權(quán)。 (4)H股期貨指數(shù)、H股現(xiàn)貨指數(shù)和A+H股現(xiàn)貨指數(shù)三者之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系;A50指數(shù)期貨、新華富時(shí)A50指數(shù)現(xiàn)貨和滬深300指數(shù)三者之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。 全文最后針對(duì)A股指數(shù)期貨在新加坡異地交易的現(xiàn)狀,以及A股和H股分離交易的現(xiàn)狀,提出了自己的一點(diǎn)建議。通過以上研究,就我國即將推出的股指期貨策略選擇提出了對(duì)策,期望對(duì)我國股指期貨的發(fā)展起到一定的作用。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 波動(dòng)性 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 信息傳遞 長期均衡
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F832.51;F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景和意義12-14
• 1.1.1 研究的背景12-13
• 1.1.2 研究的意義13-14
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述14-20
• 1.2.1 股指期貨的交易對(duì)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性的影響14-18
• 1.2.2 股指期貨和現(xiàn)貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究18-20
• 1.3 本文的主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)20-22
• 1.3.1 本文的主要內(nèi)容20-21
• 1.3.2 本文的創(chuàng)新點(diǎn)21-22
• 第2章 股指期貨的發(fā)展概況22-40
• 2.1 股指期貨的概念及主要功能22-24
• 2.1.1 股指期貨的概念22-23
• 2.1.2 股指期貨的主要功能23-24
• 2.2 股指期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展歷程24-33
• 2.2.1 股指期貨產(chǎn)生的歷史背景24
• 2.2.2 股指期貨產(chǎn)生的原因24-25
• 2.2.3 股指期貨的發(fā)展歷程25-27
• 2.2.4 股指期貨和期權(quán)的分布和發(fā)展?fàn)顩r27-33
• 2.3 新華富時(shí) A50指數(shù)期貨和 H股指數(shù)期貨33-40
• 2.3.1 新華富時(shí) A50指數(shù)期貨33-37
• 2.3.2 H股指數(shù)期貨37-40
• 第3章 股指期貨對(duì)股市波動(dòng)性影響40-51
• 3.1 樣本數(shù)據(jù)選擇41
• 3.2 實(shí)證模型的選擇41-42
• 3.3 實(shí)證分析42-49
• 3.3.1 描述統(tǒng)計(jì)分析42-45
• 3.3.2 GARCH計(jì)量建模45-49
• 3.4 研究結(jié)論49-51
• 第4章 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的實(shí)證研究51-75
• 4.1 研究方法和思路52-53
• 4.2 樣本數(shù)據(jù)53-56
• 4.2.1 樣本數(shù)據(jù)的選擇53-55
• 4.2.2 A+H股指數(shù)的編制55-56
• 4.3 市場信息傳遞的分析56-73
• 4.3.1 VAR模型描述56-67
• 4.3.2 長期均衡關(guān)系的研究67-73
• 4.4 本章小結(jié)73-75
• 第5章 A股指數(shù)期貨發(fā)展的策略75-78
• 5.1 加快股指期貨推出步伐75-77
• 5.2 加強(qiáng)與香港市場的合作77-78
• 結(jié)論78-80
• 致謝80-81
• 參考文獻(xiàn)81-87
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及科研成果87

【引證文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 馬義華;汪浩;;微觀視角下信貸周期形成機(jī)制研究——基于四川企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)體制改革;2013年05期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 江士皇;基于L-V模型的股指期貨定價(jià)權(quán)研究[D];南昌大學(xué);2010年

2 彭文靜;我國股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];云南民族大學(xué);2010年

3 李舉;股指期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)及波動(dòng)影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：H股指數(shù)和新華富時(shí)A50指數(shù)的期貨與現(xiàn)貨關(guān)系實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號(hào)：407170