本文關(guān)鍵詞：股指期貨價(jià)格操縱的手段、潛在操縱風(fēng)險(xiǎn)與判別分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 我國(guó)滬深300指數(shù)期貨將擇機(jī)推出。回顧歷史,我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)都曾發(fā)生過(guò)惡劣的操縱事件,這些事件對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的危害。在當(dāng)前美國(guó)金融危機(jī)引致全球金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩不安的背景下,股指期貨價(jià)格操縱問(wèn)題就特別值得關(guān)注。 學(xué)者們的研究表明,股指期貨價(jià)格操縱的防范、控制與事后處置的基礎(chǔ)是要認(rèn)清股指期貨價(jià)格操縱的手段與潛在操縱風(fēng)險(xiǎn),并有足夠的能力對(duì)股指期貨價(jià)格操縱行為做出判別,為事后處置提供充分的依據(jù),從而對(duì)意圖操縱者起到震懾作用。本文采取定性與定量的研究方法對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了深入分析。 本文首先在已有研究的基礎(chǔ)上對(duì)股指期貨價(jià)格操縱的涵義做出了界定。然后分析四個(gè)典型操縱案例的特點(diǎn),在這些案例基礎(chǔ)上總結(jié)了4種操縱操縱手段。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合我國(guó)即將推出的滬深300指數(shù)期貨合約的特點(diǎn)與我國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際,分析了4種操縱手段在股指期貨市場(chǎng)實(shí)施的潛在操縱風(fēng)險(xiǎn)。研究表明,操縱者能夠利用滬深300成份股的板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)直接操縱股指期貨和利用上證綜指對(duì)滬深300指數(shù)的巨大影響,通過(guò)上證綜指的權(quán)重股操控上證指數(shù)進(jìn)而操縱股指期貨,分析了這兩種操縱模式所需的資金和操縱時(shí)機(jī)。最后,對(duì)2001年機(jī)構(gòu)投資者利用聯(lián)通H股和移動(dòng)H股操縱恒生指數(shù)與恒生指數(shù)期貨的數(shù)據(jù)進(jìn)行定量的判別分析,從波動(dòng)性和流動(dòng)性方面提出股指期貨價(jià)格操縱的判別依據(jù):通過(guò)建立GARCH模型分析被操縱的價(jià)格序列波動(dòng)性特點(diǎn),發(fā)現(xiàn)其顯著受到操縱活動(dòng)沖擊而表現(xiàn)出非隨機(jī)序列的特征;從日持倉(cāng)量、成交量和Amivest流動(dòng)比率等流動(dòng)性指標(biāo)的異常變化發(fā)現(xiàn)了操縱活動(dòng)存在的事實(shí)依據(jù)。 本文的主要工作和創(chuàng)新之處是總結(jié)歸納了股指期貨價(jià)格操縱的手段,根據(jù)操縱手段的特點(diǎn)分析了我國(guó)滬深300指數(shù)期貨的潛在操縱風(fēng)險(xiǎn),并從利用定量的方法對(duì)股指期貨操縱案例提出了準(zhǔn)確的判別依據(jù),從而為監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行防范、控制與事后處置提供了理論依據(jù)與可行的技術(shù)分析方法。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 價(jià)格操縱 操縱手段 潛在操縱風(fēng)險(xiǎn) 判別
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 導(dǎo)論8-21
• 1.1 研究背景、研究問(wèn)題的提出與研究意義8-11
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究問(wèn)題的提出與研究意義9-11
• 1.2 價(jià)格操縱涵義的界定11-14
• 1.2.1 我國(guó)法律對(duì)價(jià)格操縱涵義的界定11-13
• 1.2.2 學(xué)術(shù)研究對(duì)價(jià)格操縱涵義的界定13-14
• 1.2.3 股指期貨價(jià)格操縱涵義的界定14
• 1.3 文獻(xiàn)綜述14-18
• 1.3.1 股指期貨價(jià)格操縱的理論基礎(chǔ)——跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究14-16
• 1.3.2 股指期貨市場(chǎng)價(jià)格操縱的研究現(xiàn)狀16-17
• 1.3.3 股票市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)價(jià)格操縱行為研究的啟示17-18
• 1.4 研究思路、創(chuàng)新之處與結(jié)構(gòu)安排18-21
• 1.4.1 研究思路18-19
• 1.4.2 創(chuàng)新之處19-20
• 1.4.3 結(jié)構(gòu)安排20-21
• 第2章 股指期貨價(jià)格操縱手段分析21-33
• 2.1 香港金融風(fēng)暴國(guó)際炒家操縱恒指期貨案例21-23
• 2.1.1 操縱過(guò)程描述21-22
• 2.1.2 操縱特點(diǎn)分析22-23
• 2.1.3 操縱手段分析23
• 2.2 機(jī)構(gòu)投資者利用聯(lián)通、移動(dòng)操縱恒生指數(shù)期貨案例23-26
• 2.2.1 操縱過(guò)程描述23-24
• 2.2.2 操縱特點(diǎn)分析24-25
• 2.2.3 操縱手段分析25-26
• 2.3 國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者沽空電信H 股和移動(dòng)H 股操縱MSCI 指數(shù)案例26-29
• 2.3.1 操縱過(guò)程描述26-27
• 2.3.2 操縱特點(diǎn)分析27-28
• 2.3.3 操縱手段分析28-29
• 2.4 韓國(guó)KOSP1200 股指期貨與股指期權(quán)到期日操縱案例29-31
• 2.4.1 操縱過(guò)程描述29-30
• 2.4.2 操縱特點(diǎn)分析30
• 2.4.3 操縱手段分析30-31
• 2.5 操縱特點(diǎn)與操縱手段總結(jié)31-33
• 第3章 我國(guó)滬深300 指數(shù)期貨的潛在操縱風(fēng)險(xiǎn)分析33-49
• 3.1 各種操縱手段在我國(guó)股指期貨市場(chǎng)實(shí)施的可能性與模式分析33-35
• 3.2 直接利用滬深300 權(quán)重板塊的領(lǐng)頭股操縱股指期貨35-43
• 3.2.1 目標(biāo)權(quán)重股的確定及其與滬深300 指數(shù)的聯(lián)動(dòng)性36-39
• 3.2.2 操縱資金分析39-42
• 3.2.3 操縱時(shí)機(jī)分析42-43
• 3.3 利用上證權(quán)重股操控上證綜指進(jìn)而操縱滬深300 指數(shù)期貨43-49
• 3.3.1 目標(biāo)權(quán)重股的確定及其與上證綜指和滬深300 指數(shù)的聯(lián)動(dòng)性44-47
• 3.3.2 操縱資金分析47-49
• 第4章 從波動(dòng)性和流動(dòng)性判別股指期貨價(jià)格操縱行為49-60
• 4.1 概念模型49-52
• 4.1.1 衡量波動(dòng)性的概念模型49-50
• 4.1.2 衡量流動(dòng)性的概念模型50-52
• 4.2 判別案例及其數(shù)據(jù)樣本選取52
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析52-58
• 4.3.1 波動(dòng)性分析52-56
• 4.3.2 流動(dòng)性分析56-58
• 4.4 實(shí)證分析結(jié)論58-60
• 第5章 結(jié)論與研究展望60-62
• 參考文獻(xiàn)62-66
• 參加科研情況說(shuō)明66-67
• 后記67-69

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