本文以2005—2017年的WTI原油期貨價格收益率為研究對象,通過構(gòu)建CARCHMIDAS模型研究了我國宏觀經(jīng)濟變量對國際原油期貨市場長期波動的影響;基于混頻數(shù)據(jù),將宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)用作表征長期趨勢,提升了估計結(jié)果的有效性、精準性和解釋性。本文的實證結(jié)果顯示:GARCH-MIDAS模型所測度的國際油價長期波動,呈現(xiàn)出平穩(wěn)性、周期性等特征,且主要代表著原油市場相對平穩(wěn)時期的趨勢水平;通貨膨脹、利率對原油市場長期波動的影響是正向的,工業(yè)增長率、進出口增長率、貨幣供應(yīng)增長率對長期波動的影響是負向的;GARCH-MIDAS模型在預(yù)測精度上有所提升,我國宏觀經(jīng)濟變量雖然能夠在一定程度上解釋國際油價的長期波動,但解釋能力尚有提升的空間。

【文章頁數(shù)】：14 頁

【文章目錄】：
一、前言
二、文獻綜述
三、理論分析和模型構(gòu)建
    (一)理論分析
        1. 國際原油市場對國內(nèi)市場的影響。
        2. 國內(nèi)因素對國際原油市場的影響。
    (二)模型構(gòu)建
四、實證分析
    (一)變量選擇
    (二)原油市場的走勢及描述性統(tǒng)計
    (三)構(gòu)建GARCH(1,1)模型
    (四)GARCH-MIDAS模型回歸結(jié)果分析
    (五)模型預(yù)測分析
    (六)穩(wěn)健性分析
五、研究結(jié)論
    (一)國際原油價格波動具有GARCH效應(yīng)。
    (二)利率、居民消費價格指數(shù)、貨幣供應(yīng)增長率、工業(yè)增長率、進出口增長率對原油市場長期波動的影響依次遞減,且都相對較小。
    (三)通貨膨脹會干擾正常的經(jīng)濟秩序,通貨膨脹的升高會加劇原油市場的長期波動。
    (四)GARCH-MIDAS模型相對于傳統(tǒng)的GARCH(1,1)模型在預(yù)測精度上有所提升,體現(xiàn)出混頻數(shù)據(jù)模型相較于同頻模型的優(yōu)勢。
    (五)GARCH-MIDAS類模型所測度的條件波動的長期波動成分主要代表著原油市場平穩(wěn)時期的趨勢水平。



本文編號：3807464