近年來(lái),Lin等人(2015)[1]發(fā)現(xiàn)固定收益DB養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)起人他們用"長(zhǎng)壽對(duì)沖"和"DB養(yǎng)老金收購(gòu)"等策略來(lái)規(guī)避他們的計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)的興趣激增,DB養(yǎng)老金去風(fēng)險(xiǎn)化研究顯得十分有意義。本文主要基于Cox等人(Cox, 2017)[2]提出的兩個(gè)期權(quán)定價(jià)方式作進(jìn)一步改進(jìn),在計(jì)算DB養(yǎng)老金資產(chǎn)指數(shù)時(shí),將隨機(jī)通貨膨脹率考慮進(jìn)去,假設(shè)通脹風(fēng)險(xiǎn)由服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)的物價(jià)指數(shù)來(lái)度量。然后引入一個(gè)基于模擬的定價(jià)框架,以確定funding期權(quán)和buyout期權(quán)的價(jià)格。我們?cè)趯?duì)于DB養(yǎng)老金計(jì)劃資金充足與不充足兩種情況進(jìn)行了分情況討論。數(shù)值表明,加入通貨膨脹后的兩種期權(quán)價(jià)格會(huì)高一點(diǎn)。此外,為了證明我們的結(jié)果的穩(wěn)健性,我們探討了參數(shù)中的值變化是如何影響DB養(yǎng)老金期權(quán)價(jià)格。靈敏度分析表明了我們的定價(jià)模型的更加可靠。

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【文章目錄】：
1 引言
2 基本框架
    2.1 DB養(yǎng)老金負(fù)債指數(shù)
    2.2 DB養(yǎng)老金資產(chǎn)指數(shù)
    2.3 DB養(yǎng)老金基金指數(shù)
3 DB養(yǎng)老金期權(quán)定價(jià)
    3.1 資金充足計(jì)劃下的DB養(yǎng)老金期權(quán)
    3.2 資金不充足計(jì)劃下的DB養(yǎng)老金期權(quán)
    3.3 期權(quán)定價(jià)
4 數(shù)值計(jì)算
5 結(jié)論



本文編號(hào)：3801902