近年來,Lin等人(2015)[1]發(fā)現(xiàn)固定收益DB養(yǎng)老金計劃發(fā)起人他們用"長壽對沖"和"DB養(yǎng)老金收購"等策略來規(guī)避他們的計劃風險的興趣激增,DB養(yǎng)老金去風險化研究顯得十分有意義。本文主要基于Cox等人(Cox, 2017)[2]提出的兩個期權(quán)定價方式作進一步改進,在計算DB養(yǎng)老金資產(chǎn)指數(shù)時,將隨機通貨膨脹率考慮進去,假設(shè)通脹風險由服從幾何布朗運動的物價指數(shù)來度量。然后引入一個基于模擬的定價框架,以確定funding期權(quán)和buyout期權(quán)的價格。我們在對于DB養(yǎng)老金計劃資金充足與不充足兩種情況進行了分情況討論。數(shù)值表明,加入通貨膨脹后的兩種期權(quán)價格會高一點。此外,為了證明我們的結(jié)果的穩(wěn)健性,我們探討了參數(shù)中的值變化是如何影響DB養(yǎng)老金期權(quán)價格。靈敏度分析表明了我們的定價模型的更加可靠。

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【文章目錄】：
1 引言
2 基本框架
    2.1 DB養(yǎng)老金負債指數(shù)
    2.2 DB養(yǎng)老金資產(chǎn)指數(shù)
    2.3 DB養(yǎng)老金基金指數(shù)
3 DB養(yǎng)老金期權(quán)定價
    3.1 資金充足計劃下的DB養(yǎng)老金期權(quán)
    3.2 資金不充足計劃下的DB養(yǎng)老金期權(quán)
    3.3 期權(quán)定價
4 數(shù)值計算
5 結(jié)論



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