本報告使用協(xié)整分析的方法檢驗(yàn)了動力煤期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能,并從實(shí)際應(yīng)用出發(fā)提出了基于預(yù)測精度的價格發(fā)現(xiàn)效率評價指標(biāo),實(shí)證分析了動力煤期貨價格發(fā)現(xiàn)的效率。針對現(xiàn)貨市場中長協(xié)和現(xiàn)貨雙軌并行的情況,分別探討了將動力煤期貨應(yīng)用于這兩個市場的方式方法,并提出政策建議。研究表明,動力煤期貨價格的變動領(lǐng)先于現(xiàn)貨,具有價格發(fā)現(xiàn)功能。從價格發(fā)現(xiàn)效率看,分析得出六種預(yù)測方法的發(fā)現(xiàn)效率在45%～87%,動力煤期貨為59%。在應(yīng)用動力煤期貨參與定價的可行性方面,通過擬合回歸方式計算得出,以當(dāng)月最后5個交易日期貨結(jié)算價的線性加權(quán)移動平均值為基礎(chǔ)構(gòu)建的期貨價格指數(shù),納入現(xiàn)有月度長協(xié)定價機(jī)制后,擬合優(yōu)度能從0. 9981提高到0. 9984,可在一定程度上提高月度價格的市場適應(yīng)性。期貨價格與現(xiàn)貨交易結(jié)合的最佳模式是基差交易,目前動力煤期現(xiàn)貨市場已經(jīng)具備開展基差交易的基本條件,應(yīng)借鑒成熟市場的經(jīng)驗(yàn)推動基差交易的普及。 

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、現(xiàn)貨市場界定和期貨市場發(fā)展
二、動力煤期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證分析
    (一)動力煤期貨價格發(fā)現(xiàn)功能
        1. 數(shù)據(jù)選取
        2. 期現(xiàn)貨價格的協(xié)整性檢驗(yàn)
        3. 領(lǐng)先性檢驗(yàn)
    (二)動力煤期貨價格發(fā)現(xiàn)效率
        1. 效率分析基本思路
        2. 期貨價格指數(shù)的構(gòu)建及其效率
        3. 常規(guī)預(yù)測模型
        4. 價格發(fā)現(xiàn)效率比較
三、應(yīng)用動力煤期貨定價的可行性分析
    (一)價格體系及形成機(jī)制
    (二)動力煤期貨參與月度長協(xié)定價的可行性
        1. 在當(dāng)前定價機(jī)制基礎(chǔ)上引入期貨價格
        2. 搜尋最佳定價指標(biāo)公式
    (三)動力煤期貨參與年度長協(xié)定價的可行性
四、煤炭基差交易模式研究
    (一)煤炭行業(yè)指數(shù)定價模式較為成熟
    (二)煤炭市場風(fēng)險管理需求凸顯
    (三)煤炭市場具備開展基差交易的條件
五、主要研究結(jié)論和政策建議
    (一)主要研究結(jié)論
    (二)政策建議
    (三)推廣建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]黑色系期貨對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的反映[J]. 劉碩.  中國證券期貨. 2019(02)



本文編號：3695264