本文關(guān)鍵詞：基于Markov鏈對含信用風(fēng)險的互換期權(quán)定價的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級，金融衍生品市場迅速成長，對于衍生品的定價、風(fēng)險管理等問題變得越來越重要，信用風(fēng)險也越來越受到國人的關(guān)注。作者結(jié)合自身數(shù)學(xué)專業(yè)背景，結(jié)合對金融工程的興趣，就如何描述經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷變化下的復(fù)雜模型展開研究，具體內(nèi)容有以下三方面： 第一，本文對歐式期權(quán)定價進(jìn)行研究，以BSM期權(quán)定價模型和二叉樹期權(quán)定價模型為研究對象，對影響歐式期權(quán)價格的參數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。 第二，為更好地描述即期利率與剩余期限之間的關(guān)系，作者詳細(xì)地研究了對資產(chǎn)定價、保值以及風(fēng)險管理為基礎(chǔ)的利率期限結(jié)構(gòu)。本文采用NSS靜態(tài)期限結(jié)構(gòu)模型，產(chǎn)生每一期的1年期、2年期、3年期、4年期、5年期、7年期、10年期的即期利率。首先，，結(jié)合二因子CIR動態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型，選取卡爾曼濾波理論和最大似然函數(shù)方法建立參數(shù)估計的狀態(tài)空間模型，并處理市場數(shù)據(jù)，對二因子參數(shù)i， i， i， i進(jìn)行估計并得到預(yù)期結(jié)果。其次，在二因子CIR仿射結(jié)構(gòu)模型下，利用卡爾曼濾波方法所產(chǎn)生的模型數(shù)據(jù)，得到利率與兩狀態(tài)向量的相關(guān)性分析以及各期預(yù)測的即期利率與實(shí)際利率的對比，整體較為接近，其中，1年期、2年期及7年期的債券擬合效果非常好。因此說明，CIR模型可以較為準(zhǔn)確地描述我國債券市場利率期限結(jié)構(gòu)的行為特征。 第三，本文研究了以利率為標(biāo)的互換期權(quán)價格的行為特征。選取上海證券交易所2005年7月29日到2010年7月30日的每月最后一個交易日的固定利率國債的交易信息的面板數(shù)據(jù)，以及評級機(jī)構(gòu)穆迪的信用評級數(shù)據(jù)作為樣本；在時變Markov鏈模型以及CIR仿射利率期限結(jié)構(gòu)模型下，引入具有權(quán)重影響的共同因素和特定評級因素，并建立基于信用評級的時變Markov鏈模型與含信用風(fēng)險的互換期權(quán)定價模型。最后分析了在不同信用級別的情況下，互換期權(quán)價格隨回收率以及波動率i的變化情況；得到交易雙方的信用級別是影響互換期權(quán)價格的一個重要的因素的結(jié)論；以及隨特定評級因素波動率的不同，不同信用等級交易對手的互換期權(quán)價格的變化趨勢不同。
【關(guān)鍵詞】：Markov鏈 NSS模型 CIR期限結(jié)構(gòu)模型 卡爾曼濾波 互換期權(quán)
【學(xué)位授予單位】：中國地質(zhì)大學(xué)（北京）
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 目錄8-10
• 第1章 引言10-13
• 1.1 本文研究背景及意義10
• 1.2 研究現(xiàn)狀10-11
• 1.3 本文的研究內(nèi)容11-13
• 第2章 金融衍生品的概述及實(shí)證13-25
• 2.1 金融衍生品的基礎(chǔ)知識13-15
• 2.2 BSM 期權(quán)定價模型15-23
• 2.2.1 BSM 期權(quán)定價模型的原理15-17
• 2.2.2 BSM 期權(quán)定價模型的實(shí)例分析17-21
• 2.2.3 BSM 模型敏感度分析21-23
• 2.3 二叉樹期權(quán)定價模型23-25
• 第3章 利率期限結(jié)構(gòu)模型及 Markov 模型25-41
• 3.1 靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型25-28
• 3.1.1 NS 模型的基本原理25-26
• 3.1.2 NSS 模型的參數(shù)估計26-28
• 3.2 動態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)模型28-33
• 3.2.1 兩因子 CIR 模型及參數(shù)估計28-31
• 3.2.2 卡爾曼濾波方法的原理及應(yīng)用31-33
• 3.3 時變 Markov 鏈模型33-39
• 3.3.1 信用風(fēng)險的基礎(chǔ)知識33-34
• 3.3.2 Markov 鏈信用評級模型34-39
• 3.4 基于信用風(fēng)險的互換期權(quán)定價39-41
• 第4章 信用風(fēng)險互換期權(quán)定價的實(shí)證分析41-57
• 4.1 NSS 模型的實(shí)證分析41-45
• 4.1.1 數(shù)據(jù)預(yù)處理41-44
• 4.1.2 NSS 模型的參數(shù)估計44-45
• 4.2 CIR 期限結(jié)構(gòu)模型的實(shí)證分析45-52
• 4.2.1 數(shù)據(jù)預(yù)處理45-46
• 4.2.2 基于 CIR 結(jié)構(gòu)模型的參數(shù)估計46-52
• 4.3 模型定價表現(xiàn)及結(jié)果分析52-57
• 第5章 結(jié)論及展望57-58
• 致謝58-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 附錄63-72

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：基于Markov鏈對含信用風(fēng)險的互換期權(quán)定價的研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：365815