投資者情緒對(duì)證券市場(chǎng)的影響一直是學(xué)術(shù)界、投資者和政府監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的話(huà)題,近年來(lái),天氣因素也成為學(xué)者研究證券市場(chǎng)的一部分。本文首先提出天氣變化、投資者情緒對(duì)期權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)的影響機(jī)理和假說(shuō);其次,以2015～2018年期間的中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)數(shù)據(jù)、投資者情緒數(shù)據(jù)和天氣變化數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)理論假說(shuō)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與投資者情緒正相關(guān),與溫度、霧霾正相關(guān),與陰天、雨雪和晴天等天氣狀況無(wú)顯著關(guān)系。最后,本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出政策制定時(shí)考慮投資者情緒和培養(yǎng)理論投資者主體等建議。 

【文章來(lái)源】：商訊. 2020,(02)

【文章頁(yè)數(shù)】：4 頁(yè)

【部分圖文】：

上證50期權(quán)日價(jià)格波動(dòng)率的柱狀統(tǒng)計(jì)圖

從圖1可以看到，上證50期權(quán)日價(jià)格波動(dòng)率存在有明顯的集群現(xiàn)象，ln HV其在2017年12月～2018年7月期間波動(dòng)性比較大，在2016年1月～2016年10月期間則比較小。從圖2可以看到，上證50期權(quán)價(jià)格日波動(dòng)率的均值為-0.088898，標(biāo)準(zhǔn)差為0.603745，偏度值為-5.945，說(shuō)明波動(dòng)率分布偏左;峰度值為51.98，遠(yuǎn)高于正態(tài)分布的峰度值3，說(shuō)明波動(dòng)率序列具有尖峰肥尾特征;Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量為80764.52,P值為0.0000。說(shuō)明該價(jià)格日波動(dòng)率拒絕服從正態(tài)分布假設(shè)。同理可得，標(biāo)的證券收益率序列具有尖峰肥尾特征，拒絕服從正態(tài)分布假設(shè)(省略圖)。

上證50期權(quán)價(jià)格日波動(dòng)率去均值化的柱狀統(tǒng)計(jì)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]投資者情緒與股票收益率及波動(dòng)率的相互影響關(guān)系研究[D]. 王夏.西安理工大學(xué) 2018
[2]基于情緒的期權(quán)定價(jià)模型研究[D]. 閻麗俏.青島大學(xué) 2018
[3]我國(guó)投資者情緒與股票收益率和波動(dòng)率關(guān)系研究[D]. 陳鵬.西南交通大學(xué) 2016
[4]投資者情緒對(duì)股票收益的總體效應(yīng)與橫截面效應(yīng)：香港股票市場(chǎng)實(shí)證研究[D]. 張啟宇.復(fù)旦大學(xué) 2014
[5]投資者情緒對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的影響[D]. 葉陳勇.浙江工商大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3406478