新冠肺炎疫情持續(xù)擴(kuò)散蔓延,全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),國際貴金屬市場波動加劇,期現(xiàn)價差出現(xiàn)異常波動。本文從國際貴金屬市場的形成與發(fā)展入手,梳理場外現(xiàn)貨市場與場內(nèi)期貨市場的不同,研究兩個市場之間的內(nèi)在聯(lián)系,并通過對近期國際貴金屬期現(xiàn)價差波動的分析,進(jìn)一步揭示彼此的聯(lián)系。 

【文章來源】：金融市場研究. 2020,(08)

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
國際貴金屬市場的形成與發(fā)展
    19世紀(jì)以前：金銀開始發(fā)揮貨幣功能，總體處于王權(quán)壟斷時期，還沒有形成成熟的交易市場
    19世紀(jì)初至20世紀(jì)30年代：全球盛行金本位制度，倫敦貴金屬場外市場逐漸登上歷史舞臺
    20世紀(jì)40年代至70年代：布雷頓森林體系從建立到瓦解，紐約貴金屬場內(nèi)市場快速發(fā)展
    20世紀(jì)80年代至今：貴金屬非貨幣化時代，國際貴金屬市場繼續(xù)發(fā)展完善
國際貴金屬場外現(xiàn)貨市場的運(yùn)行機(jī)制
    LBMA、LPPM是倫敦貴金屬市場運(yùn)行的關(guān)鍵
    倫敦貴金屬市場具有成熟的基準(zhǔn)價形成機(jī)制
    蘇黎世貴金屬市場是倫敦貴金屬市場的補(bǔ)充
國際貴金屬場內(nèi)期貨市場與場外現(xiàn)貨市場的主要不同
    價格形成機(jī)制與用途不同
    交易規(guī)則不同
    交易工具不同
    清算方式不同
國際貴金屬場內(nèi)期貨市場與場外現(xiàn)貨市場間的內(nèi)在聯(lián)系
    場外貴金屬即期、遠(yuǎn)期交易價格的產(chǎn)生依托于場內(nèi)期貨價格
    通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)（EFP）交易機(jī)制，市場參與者的場內(nèi)、場外市場頭寸可以方便地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換
    場外市場參與者的跨市場風(fēng)險對沖使兩個市場有機(jī)地聯(lián)系在一起
    場內(nèi)市場的實(shí)物交割制度是期貨與現(xiàn)貨價格趨于一致的制度保證
實(shí)物交割條件的突然變化往往是引起期貨價格異常波動的直接因素
國際貴金屬期現(xiàn)基差在帶來套利機(jī)會的同時也存在較高風(fēng)險
結(jié)語



本文編號：3284246