本文關(guān)鍵詞：LME、COMEX對我國銅期貨的協(xié)同波動溢出效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：銅是與人類關(guān)系非常密切的有色金屬,被廣泛應(yīng)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域。在我國,有色金屬材料的消費中銅的消費量僅次于鋁。銅在電氣、電子工業(yè)中應(yīng)用最廣、用量最大,占消費量的一半以上。銅是重要的工業(yè)原料,它的價格變動對一國的影響較大。據(jù)統(tǒng)計,世界上銅資源最豐富的國家是智利,中國的銅資源儲藏量位居世界第四。而在銅的消費量方面,由于我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,銅消費量逐年遞增。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,中國既是銅重要的生產(chǎn)國也是重要的消費國,在世界銅價的決定方面我國應(yīng)擁有重要的話語權(quán)。但實際上,我國一直以來對銅缺乏定價權(quán)。世界銅價主要由倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(COMEX)交易的期銅合約的價格決定。目前,我國上海期貨交易所(SHFE)的建立已經(jīng)趨于完善,期貨銅的交易也已經(jīng)與國際接軌。因此,全面認(rèn)識我國上海期貨交易所的期銅在國際上的地位,了解上海銅期貨交易所在國際上的影響力就顯得尤為重要。 了解我國期銅交易在國際上的影響力,就需要先認(rèn)識到世界其他銅期貨市場對我國銅期貨市場的波動溢出效應(yīng),即世界上其他銅期貨市場的價格波動是如何影響我國銅期貨市場價格的。因此,運用現(xiàn)代計量模型準(zhǔn)確的建立反映世界其他主要銅期貨市場對我國銅期貨市場影響機(jī)理的波動溢出模型是非常必要的。本文從現(xiàn)有模型中分析出更合理、更具有實際經(jīng)濟(jì)意義的結(jié)果,為我國銅期貨市場決策者提供符合實際的理論分析依據(jù)和更具現(xiàn)實意義的決策參考,對發(fā)揮我國銅期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、流動性提高和風(fēng)險規(guī)避的功能,促進(jìn)了我國大宗商品銅的穩(wěn)定有著重要的理論和實際意義。因此,人們迫切的需要了解世界主要銅期貨市場對我國銅期貨市場的金融波動的影響規(guī)律,從而及時了解外國銅期貨市場波動對我國的銅期貨風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁程度,并利用一定的理論和實際操作來規(guī)避外國銅期貨市場間的波動對我國銅期貨市場的相互影響。同時,掌握如何利用銅期貨市場間的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁作用進(jìn)行銅期貨套期保值、規(guī)避國內(nèi)大宗商品銅價格的劇烈波動對我國生產(chǎn)型企業(yè)造成惡劣影響,能使我國以銅為原材料的生產(chǎn)型企業(yè)能夠有計劃的安排生產(chǎn),從而達(dá)到穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。 本文闡述了LME、COMEX對SHFE銅期貨的協(xié)同波動溢出效應(yīng),旨在弄清我國上海期貨交易所的期銅價格在國際上的地位。本文首先介紹了寫作的背景,歸納了國內(nèi)國外對此課題的研究。其次,本文詳盡介紹了銅作為商品和投資品的價格影響因素,分別從商品屬性和投資品屬性的角度闡述了銅價變動的原因。然后,本文分別闡述了世界三大期銅交易所LME、COMEX和SHFE的發(fā)展歷程,并分別從風(fēng)險管理制度、交割條款、投資者結(jié)構(gòu)和銅期貨市場最小變動價位比較了這三大交易所的交易情況。第四,本文從實證方面介紹了三大期貨交易所銅價的波動溢出效應(yīng)。一方面本文分別論證了倫敦金屬交易所和紐約商品交易所對上海期貨交易所銅價的波動溢出效應(yīng),證實了倫敦金屬交易所和紐約商品交易所均對上海交易所交易的期銅價格有顯著的波動溢出效應(yīng),其中倫敦商品交易所的期銅價格波動對上海期貨交易所的期銅價格的影響更大。另一方面,本文重點論證了LME、COMEX對SHFE銅期貨的協(xié)同波動溢出效應(yīng)。本文在GARCH模型的基礎(chǔ)上引入了主成分分析,證實了LME、COMEX對SHFE銅期貨存在明顯的協(xié)同波動溢出效應(yīng)。最后,本文根據(jù)實證提出了相應(yīng)的對策建議。一方面建議投資者積極關(guān)注國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及期貨價格走勢；另一方面提出了深化現(xiàn)有期貨品種、開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)、完善交易者結(jié)構(gòu)、適當(dāng)擴(kuò)大交易所漲跌停板的幅度、引進(jìn)境外投資者和參與境外期貨交易等措施。
【關(guān)鍵詞】：LME COMEX SHFE 期貨價格 波動溢出效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F724.5;F224
【目錄】：

• 目錄3-5
• Contents5-7
• 摘要7-9
• Abstract9-11
• 1. 導(dǎo)論11-16
• 1.1 選題目的及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.2.1 基于期貨價格影響因素的文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.2.2 基于GARCH模型的波動溢出分析的文獻(xiàn)綜述14
• 1.3 研究思路、基本框架及創(chuàng)新之處14-16
• 2. 期貨銅價格的影響因素分析16-21
• 2.1 銅的現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關(guān)系分析16
• 2.2 銅的資源供求關(guān)系16-17
• 2.3 金屬銅價與世界經(jīng)濟(jì)關(guān)系17-19
• 2.3.1 當(dāng)前美元流動性的現(xiàn)狀17-19
• 2.3.2 期貨銅價與美元流動性關(guān)系19
• 2.4 政治因素及投資者心理因素19-21
• 3. LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場發(fā)展?fàn)顩r及基本情況比較分析21-30
• 3.1 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀21-26
• 3.1.1 LME、COMEX銅期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀21-24
• 3.1.2 我國SHFE銅期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀24-26
• 3.2 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場基本情況比較分析26-30
• 3.2.1 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場不同保證金等風(fēng)險管理制度比較26-27
• 3.2.2 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場不同交割條款的比較27-28
• 3.2.3 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場投資者結(jié)構(gòu)的比較28-29
• 3.2.4 LME、COMEX和我國SHFE銅期貨市場最小變動價位的比較29-30
• 4. 基于PCA-GARCH模型的波動溢出效應(yīng)研究方法30-35
• 4.1 GARCH模型的研究及存在缺陷30-32
• 4.1.1 GARCH模型的作用30
• 4.1.2 GARCH模型的基本原理30-31
• 4.1.3 GARCH模型的不足31-32
• 4.2 主成分析(PCA)32-33
• 4.2.1 主成分析簡介和原理32-33
• 4.2.2 主成分分析思想和步驟33
• 4.3 引入主成分析的PCA-GARCH模型與金融市場協(xié)同波動溢出效應(yīng)33-35
• 4.3.1 PCA-GARCH簡介和原理34
• 4.3.2 PCA-GARCH模型思想和步驟34-35
• 5. LME、COMEX對我國SHFE銅期貨的協(xié)同波動溢出的實證研究35-42
• 5.1 樣本數(shù)據(jù)的選取及處理35-37
• 5.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選擇及處理35
• 5.1.2 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計35-37
• 5.2 LME、COMEX對我國SHFE銅期貨的協(xié)同波動溢出實證分析37-42
• 5.2.1 LME期銅價格對我國SHFE期銅價格的波動溢出效應(yīng)研究39
• 5.2.2 COMEX期銅價格對我國SHFE期銅價格的波動溢出效應(yīng)研究39-40
• 5.2.3 LME、COMEX對我國SHFE銅期貨的協(xié)同波動溢出實證分析40-42
• 6. 結(jié)論和政策建議42-47
• 6.1 結(jié)論42-43
• 6.2 緩解國外對我國期銅價格波動溢出的對策建議43-47
• 6.2.1 關(guān)注國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及期貨價格走勢43-44
• 6.2.2 完善我國銅期貨交易44-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 致謝50

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：LME、COMEX對我國銅期貨的協(xié)同波動溢出效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：313981