發(fā)布時間：2021-03-24 19:16

　　近年來國際油價波動頻繁而劇烈,僅從實體市場的供求因素對其解釋難以令人信服,事實上,國際石油市場已經(jīng)成為高度復(fù)雜、精密的金融市場,有必要從金融視角就油價波動進(jìn)行分析與檢驗。本文基于多種金融因素構(gòu)建油價波動內(nèi)在機理框架理論,選取對應(yīng)指標(biāo),設(shè)定VAR模型,使用ADF檢驗、協(xié)整分析、脈沖響應(yīng)、方差分解等方法進(jìn)行實證檢驗,結(jié)果表明:（1）"特里芬難題"、石油"計價貨幣"之爭、石油美元、石油金融衍生工具、投機基金、美元匯率等多種金融因素之間相互影響、協(xié)同作用,促使近年來國際油價基本脫離供求規(guī)律制約呈現(xiàn)出頻繁而劇烈的波動態(tài)勢;（2）廣義美元匯率、非商業(yè)交易頭寸占比、原油供給與原油期貨價格對數(shù)序列之間存在長期均衡關(guān)系,短期內(nèi)對原油期貨價格波動影響最大的是廣義美元匯率,其次是用以反映石油投機信息的非商業(yè)交易頭寸占比,原油供給影響最小。 

【文章來源】：宏觀經(jīng)濟研究. 2013,(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析
    1、“特里芬難題”注定美元匯率不穩(wěn)定
    2、石油“計價貨幣”之爭動搖美元地位
    3、石油美元加劇美元匯率波動
    4、美元匯率波動對油價波動產(chǎn)生系統(tǒng)性影響
    5、投機基金是導(dǎo)致油價劇烈波動的直接原因
    6、石油金融衍生工具推波助瀾
三、指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來源
四、實證檢驗
    1、各變量波動趨勢分析
    2、單位根檢驗
    3、VAR模型構(gòu)建
    4、Johansen協(xié)整檢驗
    5、脈沖響應(yīng)
    6、方差分解
五、研究結(jié)論及對策建議
    （一） 推進(jìn)國際貨幣體系改革, 穩(wěn)定匯率
    （二） 加強國際石油基金監(jiān)管, 抑制過度投機
        1、加強大規(guī)模投機基金杠桿監(jiān)控。
        2、完善信息披露機制。
        3、逐步設(shè)立一個超主權(quán)的國際金融監(jiān)管機構(gòu)。


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于VAR模型的原油價格與汽、柴油零售價格傳導(dǎo)機制實證研究:2003—2011年[J]. 姜春海.  宏觀經(jīng)濟研究. 2013(04)
[2]國際油價波動與石油沖擊——基于符號約束VAR模型實證分析[J]. 李卓,張茜.  世界經(jīng)濟研究. 2012(08)
[3]從實際有效匯率與國際石油價格變動關(guān)系看美元體制——微觀數(shù)據(jù)及其宏觀含義[J]. 周學(xué)智,付爭.  經(jīng)濟與管理研究. 2011(03)
[4]國際石油價格動蕩的原因探析——兼論石油金融化及中國石油金融體系構(gòu)建[J]. 馬登科.  金融教學(xué)與研究. 2010(03)
[5]投機基金持倉頭寸與國際油價動蕩:1994～2009[J]. 張昕,馬登科.  廣東金融學(xué)院學(xué)報. 2010(01)
[6]石油金融化與我國石油金融戰(zhàn)略體系的構(gòu)建[J]. 王軍.  宏觀經(jīng)濟研究. 2009(10)
[7]石油價格波動金融影響因素的實證研究——基于月度數(shù)據(jù)的VAR模型分析[J]. 蔡純.  價格理論與實踐. 2009(10)
[8]投機與國際石油價格波動——基于貿(mào)易中介視角的分析[J]. 孫澤生,管清友.  國際經(jīng)濟評論. 2009(02)
[9]金融穩(wěn)定視角下的對沖基金監(jiān)管框架研究[J]. 王剛,吳畏.  國際金融研究. 2009(03)
[10]石油金融理論研究評述[J]. 陳洪濤,周德群,王群偉.  經(jīng)濟學(xué)動態(tài). 2008(07)



本文編號：3098248