發(fā)布時(shí)間：2021-02-20 22:59

　　基于隱含期權(quán)分析視角,運(yùn)用美式期權(quán)定價(jià)方法和最小二乘蒙特卡羅數(shù)值模擬技術(shù),對(duì)可贖回反向抵押貸款定價(jià)問題進(jìn)行研究。首先,對(duì)其期權(quán)特征及價(jià)值構(gòu)成進(jìn)行分析;其次,將CKLS單因子利率模型與正態(tài)分布跳躍有機(jī)結(jié)合,建立標(biāo)的利率與房價(jià)變動(dòng)的隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型,并運(yùn)用馬爾科夫鏈蒙特卡羅模擬方法（MCMC）進(jìn)行模型參數(shù)估計(jì);最后,運(yùn)用雙標(biāo)的最小二乘蒙特卡羅模擬方法（雙標(biāo)的LSM）對(duì)其隱含期權(quán)價(jià)格進(jìn)行有效模擬計(jì)算。結(jié)論是,有贖回權(quán)反向抵押貸款的美式期權(quán)特征越來越明顯,隱含期權(quán)價(jià)值比重越來越大;因此,多標(biāo)的LSM將成為解決其定價(jià)問題的有效方法與途徑。 

【文章來源】：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2014,29(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、有贖回權(quán)反向貸款期權(quán)定價(jià)的理論分析框架
    （一） 無贖回權(quán)反向抵押貸款的改進(jìn)定價(jià)模型
    （二） 有贖回權(quán)反向抵押貸款的隱含期權(quán)價(jià)值特征
        1. 一次性支付方式下的期權(quán)價(jià)值特征。
        2. 終生年金支付方式下的期權(quán)價(jià)值特征。
三、標(biāo)的變量隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型的選擇確定與參數(shù)估計(jì)
    （一） 利率動(dòng)態(tài)過程的選擇確定
    （二） 房價(jià)動(dòng)態(tài)過程的確定
    （三） 標(biāo)的變量隨機(jī)動(dòng)態(tài)模型的參數(shù)估計(jì)
        1. 利率動(dòng)態(tài)過程的MCMC參數(shù)估計(jì)。
        2. 房價(jià)動(dòng)態(tài)過程的參數(shù)估計(jì)。
四、反向貸款隱含期權(quán)定價(jià)的雙標(biāo)的LMS方法
    （一） 雙標(biāo)的LSM方法的基本原理
    （二） 隱含期權(quán)定價(jià)的雙標(biāo)的LSM方法的基本過程
        1. 樣本路徑生成。
        2. 計(jì)算每條樣本路徑的最優(yōu)執(zhí)行時(shí)間和隱含期權(quán)收益。
        3. 計(jì)算每條樣本路徑期權(quán)收益貼現(xiàn)的平均值。
五、實(shí)證模擬
    （一） 標(biāo)的變量動(dòng)態(tài)過程
        1. 利率動(dòng)態(tài)模擬結(jié)果。
    （二） 無贖回權(quán)反向抵押貸款定價(jià)
    （三） 隱含期權(quán)價(jià)格實(shí)證模擬
        1. 模擬結(jié)果。
        2. 收斂性與計(jì)算效率分析。
        3. 定價(jià)結(jié)果說明。
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于保險(xiǎn)精算的住房反向抵押貸款定價(jià)研究[J]. 路靜,高鵬,董紀(jì)昌.  管理評(píng)論. 2010(04)
[2]有贖回權(quán)的住房反向抵押貸款定價(jià)模型的定量研究[J]. 李瑾卓.  韶關(guān)學(xué)院學(xué)報(bào). 2009(12)

碩士論文
[1]基于隱含期權(quán)的固定利率住房抵押貸款定價(jià)研究[D]. 阮龍江.廣東商學(xué)院 2012
[2]我國反向抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新研究[D]. 劉曉玲.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2008



本文編號(hào)：3043474