本文關鍵詞：鄭州白糖期貨價格發(fā)現(xiàn)功能研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：糖料作物是我國三大經(jīng)濟作物,白糖期貨非常重要,白糖期貨市場功能很好的發(fā)揮,可以為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供可信的價格信號,對生產者、消費者以及貿易商提供規(guī)避價格風險的有效工具,同時也可以為維護國家經(jīng)濟安全提供重要依據(jù)。 期貨市場兩大功能是：價格發(fā)現(xiàn)和風險轉移,其中價格發(fā)現(xiàn)功能是期貨市場功能的核心。本文的目的是檢驗我國白糖期貨市場的期貨價格是否具有價格發(fā)現(xiàn)功能,期貨價格能不能引導現(xiàn)貨價格,以此來衡量我國白糖期貨市場的功能發(fā)揮效果。 本文第一章對有關期貨市場功能發(fā)揮的文章進行了綜述,國外的文獻集中在商品期貨市場的功能發(fā)揮,國內的文獻除了商品期貨市場,還有專門針對白糖期貨市場的分析,這些文章在選取數(shù)據(jù)和實證方法上都各有特點。 第二章闡述了影響白糖價格的主要因素,主要分析白糖的供應和需求量、進出口、庫存量、氣候和天氣、節(jié)假日、白糖替代品產量等因素對白糖價格的影響。 第三章分別介紹國際和國內的白糖現(xiàn)貨市場,接著以NYBOT和LIFFE為重點,概述了國際白糖期貨市場基本狀況,比較分析了兩大交易所的白糖期貨合約特點；最后介紹了我國白糖期貨的整個發(fā)展脈絡。 第四章主要介紹本文實證中用到的方法,著重介紹了單位根檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、VAR模型和VEC模型的原理和建模過程。 第五章對期貨和現(xiàn)貨數(shù)據(jù)進行了實證分析,選取鄭商所白糖期貨日收盤價和白糖現(xiàn)貨價格,其中的期貨合約分別選擇近月期合約和持倉量最大的主力合約,采用直方圖、折線圖、散點圖等描述性統(tǒng)計方法；單位根檢驗、協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、VAR模型和VEC模型等方法進行了實證研究。 第六章給出了最后的結論和研究前景。實證結果表明：鄭商所的白糖期貨和現(xiàn)貨價格序列都是一階單整序列,近月期合約價格與現(xiàn)貨價格之間存在長期均衡關系,它們的差分項之間還存在一種誤差修正機制,能保證兩個非平穩(wěn)的時間序列長期保持協(xié)整；近月期合約價格和現(xiàn)貨價格之間具有雙向因果關系,但是期貨價格對現(xiàn)貨價格的影響更強,并且處于主導地位。主力合約期貨價格與現(xiàn)貨價格之間不具有長期協(xié)整關系,主力合約期貨價格對現(xiàn)貨價格具有單向因果關系,現(xiàn)貨價格對期貨價格不具有因果影響。 由于受主客觀條件限制,本文的分析還不夠深入,以后需要進一步研究的地方有三點：首先,可以計算所有交易合約價格的加強平均值作為期貨價格的代表數(shù)據(jù),這樣就能最真實全面的反映期貨市場的實際情況；其次,可以計算全國各大城市的白糖現(xiàn)貨價格加權平均價,用來代表現(xiàn)貨價格；第三,可以分段檢驗白糖期貨市場功能,找出變化的趨勢。
【關鍵詞】：白糖 期貨市場 價格發(fā)現(xiàn)
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F724.5;F426.82;F224
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-9
• 1. 緒論9-22
• 1.1 選題背景和研究目的9-10
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 研究目的10
• 1.2 國內外研究現(xiàn)狀10-21
• 1.2.1 國外價格發(fā)現(xiàn)功能研究10-12
• 1.2.2 國內價格發(fā)現(xiàn)功能研究12-19
• 1.2.3 白糖期貨市場功能研究19-21
• 1.3 研究框架21
• 1.4 可能的創(chuàng)新21-22
• 2. 白糖現(xiàn)貨市場和期貨市場22-33
• 2.1 白糖價格主要影響因素22-25
• 2.2 白糖現(xiàn)貨市場25-29
• 2.2.1 國際白糖現(xiàn)貨市場25-27
• 2.2.2 國內白糖現(xiàn)貨市場27-29
• 2.3 白糖期貨市場29-33
• 2.3.1 國際白糖期貨市場29-31
• 2.3.2 我國白糖期貨市場31-33
• 3. 期貨市場價格理論33-39
• 3.1 期貨價格形成機制33-36
• 3.1.1 蛛網(wǎng)模型33-34
• 3.1.2 適應性預期價格理論34-35
• 3.1.3 理性預期價格均衡機制35-36
• 3.2 期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能理論36-39
• 3.2.1 短期均衡期貨價格模型36-37
• 3.2.2 交割延期費理論37-38
• 3.2.3 投機和風險理論38-39
• 4. 實證檢驗方法39-44
• 4.1 單位根檢驗39-40
• 4.2 協(xié)整檢驗40-41
• 4.3 VAR模型41-42
• 4.4 Granger因果檢驗42
• 4.5 向量誤差修正模型42-44
• 5. 白糖期貨價格發(fā)現(xiàn)功能實證檢驗44-58
• 5.1 數(shù)據(jù)來源說明44-45
• 5.2 近月期合約價格發(fā)現(xiàn)功能分析45-52
• 5.2.1 描述性統(tǒng)計特征45-47
• 5.2.2 序列單位根檢驗47-48
• 5.2.3 VAR模型建立48-50
• 5.2.4 向量誤差修正模型50-51
• 5.2.5 Granger因果檢驗51-52
• 5.3 主力合約價格發(fā)現(xiàn)功能分析52-58
• 5.3.1 描述性統(tǒng)計特征52-54
• 5.3.2 序列單位根檢驗54-55
• 5.3.3 Johansen協(xié)整檢驗55-56
• 5.3.4 Granger因果檢驗56-58
• 6. 結論和展望58-60
• 6.1 主要結論58
• 6.2 研究前景展望58-60
• 參考文獻60-64

【參考文獻】

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  本文關鍵詞：鄭州白糖期貨價格發(fā)現(xiàn)功能研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：298402