本文關鍵詞：面向投資決策的股指期貨期現(xiàn)套利研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票指數(shù)期貨出現(xiàn)于二十世紀八十年代的金融創(chuàng)新過程中,現(xiàn)在已經(jīng)是最重要的也是交易量最大的金融衍生工具之一。它是指以某種股票價格指數(shù)為基礎資產(chǎn)的標準化的期貨合約,買賣雙方交易的是特定時間段后的股票指數(shù)價格水平。根據(jù)持有成本定價模型,股指期貨的定價是對現(xiàn)貨價格、借貸利率等交易成本和股息收益等各方面的綜合反映,在股指期貨的價格不在由各種因素而形成的無套利區(qū)間時,投資者可以通過正向或者反向套利獲取一定的收益,這樣的套利方式成為期現(xiàn)套利,也是目前股指期貨最主要的套利形式。 目前國內(nèi)對于期現(xiàn)套利中現(xiàn)貨組合的研究較少,尤其是常用ETF組合的具體權重和投資策略如何確定更是鮮有提及。本文根據(jù)我國證券市場的情況,首先對股指期貨期現(xiàn)套利的原理、策略和協(xié)整理論進行梳理和分析,然后從投資決策的角度出發(fā),對4種主要的現(xiàn)貨組合模型分別進行分析與比較。結(jié)論是,抽樣模擬組合比較繁瑣,更適合于有一定股票投資經(jīng)驗的投資者,在股票市場比較平穩(wěn)時投資選擇。而ETF組合則簡單易行,交易費用低廉,是目前最適合廣大投資者進行期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨模擬組合選擇。 對于現(xiàn)貨模擬組合中目前最常用的ETF組合,本文基于最小追蹤誤差率對其進行實證,通過Matlab程序求解,得出了最優(yōu)組合策略,包括最優(yōu)的持有周期、投資比例以及如何選擇樣本量的大小。 在確定了最優(yōu)ETF組合投資策略和權重的基礎上,本文分別基于協(xié)整理論和持有成本理論進行了期現(xiàn)套利解決方案的實證,結(jié)果表明基于協(xié)整理論進行期現(xiàn)套利,不但具有更強的時效性,還取得了較高的投資回報率,相比持有成本理論更適合于期現(xiàn)套利。
【關鍵詞】：股指期貨 期現(xiàn)套利 現(xiàn)貨選擇 最小誤差法 協(xié)整理論
【學位授予單位】：東華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F830.91;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-13
• 第1章 緒論13-25
• 1.1 研究背景13
• 1.2 文獻綜述13-22
• 1.2.1 國外研究綜述13-20
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述20-22
• 1.3 存在問題和研究意義22-23
• 1.4 論文主要工作和內(nèi)容框架23-25
• 1.4.1 主要工作23
• 1.4.2 內(nèi)容框架23-25
• 第2章 股指期貨期現(xiàn)套利的理論基礎25-39
• 2.1 股指期貨期現(xiàn)套利原理25-32
• 2.1.1 股指期貨定價模型25-27
• 2.1.2 基差是套利收益來源27-28
• 2.1.3 期現(xiàn)套利原理分析28-29
• 2.1.4 期現(xiàn)套利成本分析29-30
• 2.1.5 套利機會分析30-32
• 2.2 期現(xiàn)套利實務策略32-33
• 2.2.1 設置較高的目標利潤率策略32
• 2.2.2 分批次建立套利頭寸的策略32
• 2.2.3 控制持倉時間策略32-33
• 2.2.4 套利頭寸提前平倉策略33
• 2.2.5 現(xiàn)貨頭寸不動策略33
• 2.2.6 比較優(yōu)勢策略33
• 2.3 協(xié)整理論33-39
• 2.3.1 協(xié)整理論的由來33-34
• 2.3.2 協(xié)整的定義34-35
• 2.3.3 協(xié)整方法的特點35-36
• 2.3.4 如何進行協(xié)整檢驗36-39
• 第3章 面向投資決策的模擬指數(shù)現(xiàn)貨組合分析39-49
• 3.1 以滬深300指數(shù)成份股來完全復制39-40
• 3.2 滬深300指數(shù)基金模擬現(xiàn)貨指數(shù)40-41
• 3.3 ETF基金復制模擬現(xiàn)貨指數(shù)41-43
• 3.3.1 ETF基金組合的模型構(gòu)建與原則42-43
• 3.3.2 ETF組合模型的分析43
• 3.4 指數(shù)成分股抽樣模擬現(xiàn)貨指數(shù)43-47
• 3.4.1 大權重配置模型43-44
• 3.4.2 行業(yè)分層配置模型44-47
• 3.5 本章小結(jié)47-49
• 第4章 基于最小追蹤誤差構(gòu)建ETF現(xiàn)貨組合實證49-59
• 4.1 最小跟蹤誤差法的目標函數(shù)49-50
• 4.2 指標的選擇與說明50-51
• 4.3 實證檢驗和結(jié)果51-57
• 4.4 本章小結(jié)57-59
• 第5章 期現(xiàn)套利解決方案實證與協(xié)整檢驗59-77
• 5.1 數(shù)據(jù)來源與處理59-60
• 5.2 基于協(xié)整關系的滬深300股指期貨期現(xiàn)套利60-69
• 5.2.1 滬深300指數(shù)現(xiàn)貨與期貨協(xié)整關系檢驗60-66
• 5.2.2 協(xié)整模型在股指期貨期現(xiàn)套利中的應用66-69
• 5.3 基于持有成本模型的滬深300股指期貨期現(xiàn)套利69-75
• 5.3.1 滬深300股指期貨理論價格及無套利區(qū)間的確定69-72
• 5.3.2 滬深300股指期貨主力合約期現(xiàn)套利交易及結(jié)果72-75
• 5.4 本章小結(jié)75-77
• 結(jié)論77-79
• 參考文獻79-85
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文85-87
• 附錄87-97
• 致謝97

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

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  本文關鍵詞：面向投資決策的股指期貨期現(xiàn)套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：284623