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基于BEKK-GARCH的股指期貨與現(xiàn)貨交割期的溢出效應研究

發(fā)布時間:2020-09-15 20:05
   和其他金融期貨相比,股指期貨推出較晚,但是經過30多年的發(fā)展,今天的股指期貨已經是全球最大、最受歡迎的期貨品種。作為資本市場新型的一種投資理財工具,它不僅豐富了投資者的投資組合和交易策略,更是規(guī)避股票市場系統(tǒng)性風險和投資者投機的有效工具。我國在歷經了多年發(fā)展之后,推出股指期貨的市場條件逐漸成熟,終于在2010年4月16日推出了我國自己的股指期貨——滬深300股指期貨。股指期貨與股票市場的波動性影響已成為廣大經濟學者共同矚目的課題。在股指期貨進入交割月后,它的現(xiàn)金交割制度、投資者心理等種種原因會導致股指期貨價格和成交量的異常表現(xiàn),同時也會影響信息傳播的速度。那么在股指期貨進入交割月后,股指期貨市場的波動性以及它與現(xiàn)貨市場的溢出效應是否會有顯著的改變,這些研究將對投資者進行投資決策、監(jiān)管者完善市場監(jiān)督以及市場有效的風險管理提供重要的參考價值。本文數(shù)據(jù)選用的是我國滬深300股指期貨2013年1月到2014年12月的共24份股指期貨合約和相應股票指數(shù)的每5分鐘高頻數(shù)據(jù),先是建立引入虛擬變量的單變量的GARCH模型來分析股指期貨在進入交割月后其收益率波動性是否有顯著改變,再通過建立BEKK-GARCH模型,根據(jù)得到的結果來判斷股指期貨與現(xiàn)貨市場在交割月前后的沖擊溢出效應和波動溢出效益是否有顯著不同或者是否有一定的規(guī)律性。得到的結果為:股指期貨在進入交割月后,它的收益率波動性更傾向于表現(xiàn)出減小的趨勢,但是減小的程度非常小,可以認為交割月并沒有改變股指期貨收益率的波動性。交割月沒有改變市場間沖擊溢出效應的存在,但沖擊溢出效應的大小在交割月前后有顯著的改變。部分波動溢出效應的方向在交割月前后沒有改變,其余的都有單方向的改變,波動溢出效應的大小在交割月前后也都有顯著的改變。在文章的最后基于實證部分的結論,為投資者投資以及我國股指期貨市場穩(wěn)定健康的發(fā)展提出了建議。
【學位單位】:哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】:碩士
【學位年份】:2015
【中圖分類】:F724.5;F724.5
【部分圖文】:

技術路線圖,緒論,章節(jié),背景


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【參考文獻】

相關期刊論文 前4條

1 汪冬華;歐陽衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應的國際比較研究[J];國際金融研究;2009年04期

2 宋逢明,江婕;中國股票市場波動性特性的實證研究[J];金融研究;2003年04期

3 石凱;劉力臻;聶麗;;滬深300指數(shù)與股指期貨的關系——基于BEKK-GARCH和MODWT的實證分析[J];數(shù)量經濟研究;2012年01期

4 張孝巖;沈中華;;股指期貨推出對中國股票市場波動性的影響研究——基于滬深300股指期貨高頻數(shù)據(jù)的實證分析[J];投資研究;2011年10期

相關碩士學位論文 前1條

1 李一X;我國股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動溢出效應研究[D];重慶師范大學;2010年



本文編號:2819402

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