【摘要】：中國國民經濟在改革開放40年以來發(fā)展迅速,2018年全年GDP超過90萬億元,人均GDP約為9777美元。在人均GDP增長的同時,居民對于商業(yè)銀行的結構性理財產品的需求更加注重質量和收益。產品定價的高低會直接影響到市場上對結構性理財產品的需求量,同時產品定價的差異會給商業(yè)銀行帶來不確定的風險。因此,如何設計理財產品并合理定價成為銀行及投資者需要共同關注的問題。在新常態(tài)經濟下,國內商業(yè)銀行對結構性理財產品的重視程度越來越高,如滬深300指數、上證50指數、中證500指數掛鉤結構性理財產品以及50ETF掛鉤結構性理財產品在商業(yè)銀行的理財業(yè)務中占比日益顯著,而商業(yè)銀行對于保本浮動型消費50指數掛鉤結構性理財產品的研究和設計比較少見。本文參照已有的結構性理財產品的設計并結合固定收益?zhèn)▋r方法和期權定價方法對本文設計的兩款理財產品進行了定價,根據理財產品的真實數據及實際收益對定價結果進行驗證和評價。針對所設計的保本浮動消費50指數掛鉤結構性理財產品,本文主要分為六個部分進行論述。第一部分闡述了股指掛鉤結構性產品的研究背景、研究意義以及對國內外文獻綜述;第二部分主要從產品概述、發(fā)展現狀及問題分析三個方面展開論述;第三部分從產品市場供求分析、產品的收益和風險分析、產品的基本要素和參數三個方面展開論述;第四部分從市場定位到產品結構構造再到產品定價機制進行產品設計;第五部分為產品的案例分析,主要采用B-S期權定價方法、蒙特卡洛模擬以及期權的二叉樹定價方法對金融衍生合約的價值部分進行了定價分析,最后再結合EXCEL工具綜合評價了產品定價的合理性;第六部分進行了本文總結并針對存在的四個主要問題分別提出了相應的建議。
【學位授予單位】：貴州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.2
【圖文】：

圖 1-4 三種指數累計收益率走勢我們知道，由于消費類基金和股票等金融產品近幾年受到國家利好政策的影響，在收益方面都表現得很搶眼。如 2017 年貴州茅臺股價創(chuàng)造了歷史新高，最高時股價達到了 800 多元一股，其市值接近貴州省一年的 GDP 總量。又如 2017年的明星基金易方達消費行業(yè)主題基金去年的累計漲幅超過了 50%。在以消費為主題的基金和股票在收益方面大放光彩，相信商業(yè)銀行針對消費 50 指數掛鉤類產品進行合理設計，在眾多的銀行理財產品中也能脫穎而出，贏得投資者的青睞，滿足投資者對理財產品的差異化需求。

止到 2018 年 3 月 8 日消費 50 指數都是一直處于上升狀態(tài)，時消費 50 指數再次突破了 8000 點。這從側面可以反應出若能 指數作為金融工具進行結構型產品設計，我們同樣的可以證 50 指數、中證 500 指數等掛鉤結構性產品一樣獲得不錯的的認可。 50 指數由上海證券交易所在 2011 年 12 月 9 日正式發(fā)布，用消費類股票的整體表現，為設計消費 50 指數掛鉤結構性理財參考依據。消費 50 指數每年會調整兩次其中的股票標的，調月 1 日和 7 月 1 日，為了使調整指標具有公證力，目前上證交要有銷售毛利率和行業(yè)周轉率。調整的一個重要參照依據是將均值大小作比較分析得是否能夠成為消費 50 指數的成分股，一般不超過 10%。每次調整比例一般不超過 10%。

水平線為消費行業(yè)周轉率 5.527），除了消費 50 指數內的浙數文化上市公司兩個指標遠遠大于行業(yè)平均值以及貴州茅臺和北大荒銷售毛利率過高以外，大部分公司的兩個指標都位于行業(yè)平均值的上下附近。一方面表明消費 5指數的成分股都比較穩(wěn)定，另一方面表明設計消費 50 指數掛鉤類理財產品也有一定的可行性。并且從長期來看，針對市場上不確定性的風險我們若能合理設計消費 50 指數掛鉤結構性理財產品，那么一方面可以降低部分不必要的市場風險另一方面也就有很大可能性獲取穩(wěn)定的收益。中國自加入 WTO 以來，經濟一直保持著中高速發(fā)展，GDP 增長率在 200年、2007 年和 2009 年一度達到兩位數增長，最高時達到了 14.2%（2007 年），最低時也有 6.5%（2016 年），而世界上大部分國家 GDP 增長率都在 3%上下浮動，甚至有些發(fā)達國家在最近一些年份出現了負增長，如日本、意大利在 201年 GDP 增長率分別為-0.1%和-0.43%。從側面也反映出中國的國民財富也在日益增長，中國居民對投資理財的需求也逐漸增大。

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本文編號：2799805