發(fā)布時間：2020-07-21 19:02

【摘要】：高新技術(shù)企業(yè)作為一個國家科技創(chuàng)新的風(fēng)向標(biāo),而高新技術(shù)扮演“發(fā)動機(jī)”角色日趨明顯。許多綱領(lǐng)性文件中,都指出科技創(chuàng)新在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的核心地位,因此投資高新技術(shù)企業(yè)必然是未來產(chǎn)業(yè)投資方向或理性投資人必然選擇。然而,源于其自身特征,傳統(tǒng)企業(yè)價值評估模型在對高新技術(shù)企業(yè)價值評估時具有局限性,單一評估模型不能完全體現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)價值。因此,在市場經(jīng)濟(jì)中,高新技術(shù)企業(yè)迅猛發(fā)展的今天,基于組合模型運(yùn)用研究顯得尤為迫切。本文首先介紹研究背景、研究意義、文獻(xiàn)回顧、內(nèi)容框架及可能的創(chuàng)新,通過對國內(nèi)外有關(guān)B-S模型和DCF模型的最新研究進(jìn)行梳理后對文獻(xiàn)述評,說明現(xiàn)國內(nèi)對高新技術(shù)企業(yè)價值評估主要方法仍為單一期權(quán)定價模型,組合模型的研究尤為迫切;其次闡述高新技術(shù)企業(yè)價值評估概念界定及相關(guān)分類、特征、常用評估方法,介紹了研究的相關(guān)理論,通過介紹單一的DCF模型和單一B-S模型在高新技術(shù)企業(yè)價值評估的缺陷和局限性,指出B-S和DCF組合模型的方法優(yōu)勢及實用范圍;最后闡述文章的結(jié)論,同時指出文章的研究不足及展望。本文以X高新技術(shù)企業(yè)為案例公司,研究發(fā)現(xiàn):根據(jù)高新技術(shù)特點,將X企業(yè)價值分為現(xiàn)有業(yè)務(wù)獲利價值和潛在獲利價值兩部分,用DCF模型對X企業(yè)穩(wěn)定獲利進(jìn)行價值評估,采用B-S模型對企業(yè)潛在獲利價值評估。本文將DCF模型和B-S定價模型二者相結(jié)合評估X企業(yè)價值,豐富和完善了現(xiàn)有企業(yè)價值評估體系。經(jīng)過估算,X公司在2016年12月31日(評估基準(zhǔn)日)公司價值比評估值高出16.74%,公司價值被高估。究其原因還是大家對軍工板塊中導(dǎo)航概念股一向看好,此外,也與X公司實施了面向全集團(tuán)的長期股權(quán)激勵措施息息相關(guān)。研究結(jié)果顯示,在對X高新技術(shù)企業(yè)價值評估時,應(yīng)用DCF和B-S組合模型進(jìn)行價值評估是可行且必要的;另一方面,針對現(xiàn)實的市場環(huán)境及B-S模型的缺陷,指出本文研究的不足。
【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F276.44

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王慧瓊;高兵;;企業(yè)價值評估中收益法應(yīng)用問題研究[J];品牌(下半月);2015年11期

2 王匯婷;;企業(yè)價值評估理論及其應(yīng)用研究[J];品牌(下半月);2015年10期

3 林曉飛;;實物期權(quán)法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用困難及建議[J];商;2015年43期

4 王飛;;新三板企業(yè)股權(quán)價值評估方法簡析[J];河北企業(yè);2015年03期

5 程群;;互聯(lián)網(wǎng)名稱與數(shù)字地址分配機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)國際治理未來走向分析[J];國際論壇;2015年01期

6 王菁;薄建奎;何沂芳;;實物期權(quán)視角下的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估[J];江蘇商論;2014年09期

7 張樂涵;;中小型高新技術(shù)企業(yè)價值評估模型比較分析[J];財會通訊;2012年29期

8 李紅杰;;企業(yè)價值評估中收益法的應(yīng)用探析[J];會計之友;2011年29期

9 蔣大富;梅雨;;高新技術(shù)企業(yè)價值評估的方法選擇[J];財會月刊;2011年23期

10 陳芳芳;;高新技術(shù)企業(yè)價值評估探析[J];財會通訊;2011年05期

本文編號：2764669