本文關(guān)鍵詞：中國股票市場融資融券對股指期貨及AH股套利價差影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年中國金融市場上有兩大創(chuàng)新：暨在3月31日推出股票市場上的融資融券試點業(yè)務(wù)后,4月16日推出了首只以滬深300指數(shù)為標的的股指期貨合約。這標志著中國證券市場上賣空套利時代的來臨。本文借著這一契機,通過梳理國內(nèi)外融資融券、股指期貨以及AH股價格差異等的文獻,結(jié)合中國內(nèi)地融資融券及股指期貨等交易數(shù)據(jù),建立計量經(jīng)濟學模型,采用時間序列及面板數(shù)據(jù)分析的方法分別實證分析了中國融資融券對股指期貨市場上期現(xiàn)套利和跨期套利空間以及AH股套利價差的影響。實證結(jié)果表明,對于期現(xiàn)套利,長期來看融券會使套利價差空間降低,而融資則使套利價差空間增加；對于跨期套利,融資融券對其套利價差空間沒有顯著影響；對于AH股價差來說,整體上來說,有融資融券功能的AH股價差比沒有融資融券功能的AH股的價差要小,而具體來說融資會增大AH股的價差,融券會減小AH股的價差。 本文的主要貢獻為針對期現(xiàn)套利,跨期套利還有AH套利的三種套利方式,系統(tǒng)地分別構(gòu)建了三個計量模型來檢驗融資和融券對其套利空間的影響,由于國內(nèi)的融資融券和股指期貨開始的時間并不是太長,所以研究還比較少,尤其是針對此方面的系統(tǒng)性研究就更少了。而本文的研究結(jié)果,一方面有助于投資者正確了解融資融券的風險,理解與其有聯(lián)動性的金融產(chǎn)品的定價規(guī)則,提供投資策略性的參考；另外一方面可以給中國的金融管理層對是否進一步深度推廣融資融券政策提供建設(shè)性意見和決策支持參考。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 股指期貨 期現(xiàn)套利 跨期套利 AH股價差
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-5
• 目錄5-7
• 第一章 引言7-10
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意義8-9
• 1.3 研究框架9-10
• 第二章 文獻綜述10-26
• 2.1 融資融券及賣空對股票及股指期貨市場的影響10-14
• 2.1.1 融資融券10
• 2.1.2 賣空機制10-11
• 2.1.3 融資融券對股票市場的影響11-12
• 2.1.4 賣空機制對股指期貨的影響12-14
• 2.2 股指期貨定價和套利文獻綜述14-20
• 2.2.1 持有成本定價模型15-17
• 2.2.2 區(qū)間定價模型17-18
• 2.2.3 一般均衡定價模型18-19
• 2.2.4 不完全市場定價模型19-20
• 2.3 AH股價差文獻綜述20-26
• 2.3.1 需求差異假說21-23
• 2.3.2 信息不對稱假說23-24
• 2.3.3 流動性差異假說24
• 2.3.4 行為金融學假說24-26
• 第三章 融資融券對期現(xiàn)套利影響的實證分析26-37
• 3.1 模型的構(gòu)建26
• 3.2 參數(shù)說明26-27
• 3.3 樣本選取27-29
• 3.4 模型預(yù)測29-30
• 3.5 實證分析30-36
• 3.6 結(jié)果分析36-37
• 第四章 融資融券對跨期套利影響的實證分析37-45
• 4.1 模型的構(gòu)建37
• 4.2 參數(shù)說明37
• 4.3 樣本選擇37-40
• 4.4 模型預(yù)測40
• 4.5 實證分析40-44
• 4.6 結(jié)果分析44-45
• 第五章 融資融券對AH股套利空間影響的實證分析45-58
• 5.1 模型的構(gòu)建45-48
• 5.2 參數(shù)說明48
• 5.3 樣本選擇48-51
• 5.4 模型預(yù)測51
• 5.5 實證分析51-54
• 5.6 結(jié)果分析54-55
• 5.7 動態(tài)模型的修正55-58
• 第六章 總結(jié)與展望58-60
• 6.1 總結(jié)58
• 6.2 建議58-59
• 6.3 研究展望59-60
• 參考文獻60-64
• 后記64-65

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  本文關(guān)鍵詞：中國股票市場融資融券對股指期貨及AH股套利價差影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：270289