本文關(guān)鍵詞：中國股票市場融資融券對(duì)股指期貨及AH股套利價(jià)差影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年中國金融市場上有兩大創(chuàng)新：暨在3月31日推出股票市場上的融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)后,4月16日推出了首只以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨合約。這標(biāo)志著中國證券市場上賣空套利時(shí)代的來臨。本文借著這一契機(jī),通過梳理國內(nèi)外融資融券、股指期貨以及AH股價(jià)格差異等的文獻(xiàn),結(jié)合中國內(nèi)地融資融券及股指期貨等交易數(shù)據(jù),建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,采用時(shí)間序列及面板數(shù)據(jù)分析的方法分別實(shí)證分析了中國融資融券對(duì)股指期貨市場上期現(xiàn)套利和跨期套利空間以及AH股套利價(jià)差的影響。實(shí)證結(jié)果表明,對(duì)于期現(xiàn)套利,長期來看融券會(huì)使套利價(jià)差空間降低,而融資則使套利價(jià)差空間增加；對(duì)于跨期套利,融資融券對(duì)其套利價(jià)差空間沒有顯著影響；對(duì)于AH股價(jià)差來說,整體上來說,有融資融券功能的AH股價(jià)差比沒有融資融券功能的AH股的價(jià)差要小,而具體來說融資會(huì)增大AH股的價(jià)差,融券會(huì)減小AH股的價(jià)差。 本文的主要貢獻(xiàn)為針對(duì)期現(xiàn)套利,跨期套利還有AH套利的三種套利方式,系統(tǒng)地分別構(gòu)建了三個(gè)計(jì)量模型來檢驗(yàn)融資和融券對(duì)其套利空間的影響,由于國內(nèi)的融資融券和股指期貨開始的時(shí)間并不是太長,所以研究還比較少,尤其是針對(duì)此方面的系統(tǒng)性研究就更少了。而本文的研究結(jié)果,一方面有助于投資者正確了解融資融券的風(fēng)險(xiǎn),理解與其有聯(lián)動(dòng)性的金融產(chǎn)品的定價(jià)規(guī)則,提供投資策略性的參考；另外一方面可以給中國的金融管理層對(duì)是否進(jìn)一步深度推廣融資融券政策提供建設(shè)性意見和決策支持參考。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 股指期貨 期現(xiàn)套利 跨期套利 AH股價(jià)差
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-5
• 目錄5-7
• 第一章 引言7-10
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究意義8-9
• 1.3 研究框架9-10
• 第二章 文獻(xiàn)綜述10-26
• 2.1 融資融券及賣空對(duì)股票及股指期貨市場的影響10-14
• 2.1.1 融資融券10
• 2.1.2 賣空機(jī)制10-11
• 2.1.3 融資融券對(duì)股票市場的影響11-12
• 2.1.4 賣空機(jī)制對(duì)股指期貨的影響12-14
• 2.2 股指期貨定價(jià)和套利文獻(xiàn)綜述14-20
• 2.2.1 持有成本定價(jià)模型15-17
• 2.2.2 區(qū)間定價(jià)模型17-18
• 2.2.3 一般均衡定價(jià)模型18-19
• 2.2.4 不完全市場定價(jià)模型19-20
• 2.3 AH股價(jià)差文獻(xiàn)綜述20-26
• 2.3.1 需求差異假說21-23
• 2.3.2 信息不對(duì)稱假說23-24
• 2.3.3 流動(dòng)性差異假說24
• 2.3.4 行為金融學(xué)假說24-26
• 第三章 融資融券對(duì)期現(xiàn)套利影響的實(shí)證分析26-37
• 3.1 模型的構(gòu)建26
• 3.2 參數(shù)說明26-27
• 3.3 樣本選取27-29
• 3.4 模型預(yù)測29-30
• 3.5 實(shí)證分析30-36
• 3.6 結(jié)果分析36-37
• 第四章 融資融券對(duì)跨期套利影響的實(shí)證分析37-45
• 4.1 模型的構(gòu)建37
• 4.2 參數(shù)說明37
• 4.3 樣本選擇37-40
• 4.4 模型預(yù)測40
• 4.5 實(shí)證分析40-44
• 4.6 結(jié)果分析44-45
• 第五章 融資融券對(duì)AH股套利空間影響的實(shí)證分析45-58
• 5.1 模型的構(gòu)建45-48
• 5.2 參數(shù)說明48
• 5.3 樣本選擇48-51
• 5.4 模型預(yù)測51
• 5.5 實(shí)證分析51-54
• 5.6 結(jié)果分析54-55
• 5.7 動(dòng)態(tài)模型的修正55-58
• 第六章 總結(jié)與展望58-60
• 6.1 總結(jié)58
• 6.2 建議58-59
• 6.3 研究展望59-60
• 參考文獻(xiàn)60-64
• 后記64-65

【相似文獻(xiàn)】

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6 ;關(guān)于核準(zhǔn)宏源證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)[J];中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告;2010年11期

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7 金妍;融資融券模式的國際比較及對(duì)中國的啟示[D];東北師范大學(xué);2011年

8 賈星博;我國融券費(fèi)率定價(jià)的實(shí)證分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 齊章利;融資融券業(yè)務(wù)對(duì)中國股市影響研究[D];南昌大學(xué);2012年

10 楊曉霞;發(fā)展我國融資融券業(yè)務(wù)的可行性研究[D];暨南大學(xué);2007年

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