本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《山東大學(xué)》 2013年

我國(guó)滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率實(shí)證研究

劉長(zhǎng)興  

【摘要】：股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,交易雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間,按照預(yù)先確定的股票價(jià)格指數(shù)的大小,來(lái)進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的交易,其本質(zhì)來(lái)說(shuō)是一種金融衍生工具。股指期貨的主要功能之一便是套期保值,如何確定最優(yōu)的套期保值比率成為套期保值的關(guān)鍵所在,因此本文的研究目的就是通過(guò)對(duì)滬深300股指期貨和ETF300基金的實(shí)證研究,比較和分析不同模型所求得的股指期貨最優(yōu)套期保值比率,確保股指期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一功能充分實(shí)現(xiàn)。同時(shí)也提出股指期貨套期保值的策略,為個(gè)人投資者以及機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行套期保值投資提供理論指導(dǎo)及建議。 本文主要采用理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法,首先對(duì)最優(yōu)套期保值比率模型進(jìn)行推導(dǎo)與分析,主要分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種類型；進(jìn)而通過(guò)實(shí)際數(shù)據(jù)對(duì)每種模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),最后將所得結(jié)果進(jìn)行比較,選擇最優(yōu)的模型方法,使得套期保值效果達(dá)到最好。 本文分為五章：第一章為前言部分,主要介紹了本文研究的背景、研究目的及意義、研究方法、相關(guān)理論及文獻(xiàn)綜述,從宏觀上對(duì)本文做簡(jiǎn)要介紹；第二章是背景知識(shí),主要對(duì)股指期貨以及ETF基金做簡(jiǎn)要描述,以方便本文相關(guān)理論的論述：首先對(duì)股指期貨的概念及發(fā)展歷程進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧；接下來(lái)詳細(xì)介紹了我國(guó)滬深300股指期貨,以對(duì)所使用的工具有個(gè)全面的認(rèn)識(shí)；由于本文將所要套期保值的現(xiàn)貨資產(chǎn)選定為滬深300ETF基金,因此對(duì)ETF基金的相關(guān)背景也做了簡(jiǎn)要敘述。第三章和第四章是本文的重點(diǎn)章節(jié)。第三章主要對(duì)套期保值概念、最優(yōu)套期保值比率以及經(jīng)典OLS、B-VAR、B-VEC以及MGARCH幾種最優(yōu)套期保值比率模型進(jìn)行了介紹,為后面章節(jié)打下了理論基礎(chǔ)。第四章則主要針對(duì)以上所提到的最優(yōu)套期保值比率模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)與分析,通過(guò)實(shí)際交易數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)不同模型的套期保值效果進(jìn)行對(duì)比,并選擇最優(yōu)模型,實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的套期保值效果。第五章作為總結(jié)部分,主要是對(duì)于以上的實(shí)證分析進(jìn)行了歸納總結(jié),并針對(duì)本文寫(xiě)作中所遇到的問(wèn)題與不足之處進(jìn)行一個(gè)展望,以期能夠?qū)ξ磥?lái)的研究有所幫助。 通過(guò)研究,對(duì)不同模型所得的最優(yōu)套期保值比率進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn),計(jì)算結(jié)果均小于1。而且靜態(tài)套期保值比率要高于動(dòng)態(tài)套期保值比率；經(jīng)過(guò)套期保值之后,收益率會(huì)有所降低,但方差要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于套期保值前的方差,因此可以有效減少收益的波動(dòng),降低風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)態(tài)套期保值效果要優(yōu)于靜態(tài)套期保值效果。 本文可能的創(chuàng)新之處在于首次將滬深300ETF基金作為現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行套期保值的研究,這比之前以股票組合為現(xiàn)貨資產(chǎn)的研究更有實(shí)際意義。同時(shí),在借鑒之前的研究的基礎(chǔ)上,對(duì)此進(jìn)行了融合改進(jìn),運(yùn)用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種方法求解,并對(duì)兩者的效果進(jìn)行比較,以期尋求最佳方案。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購(gòu)買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 王敬;程顯敏;宗樂(lè)新;;股指期貨在ETF投資管理中的套期保值研究[J];大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年01期

2 馬超群;劉鈺;姚錚;袁夢(mèng)兮;路文金;;股指期貨最小風(fēng)險(xiǎn)套期保值比率計(jì)算方法及實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2008年09期

3 劉英華;陳守東;;我國(guó)股指期貨的套期保值研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2009年09期

4 王駿;張宗成;;基于VAR模型的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的研究[J];管理學(xué)報(bào);2005年06期

5 李美洲;;股指期貨最優(yōu)套期保值比率估計(jì)方法研究[J];南方金融;2012年11期

6 鄭飛;;套期保值期限與最優(yōu)套期保值比率——基于滬深300股指期貨的實(shí)證研究[J];企業(yè)導(dǎo)報(bào);2011年16期

7 梁斌;陳敏;繆柏其;吳武清;;我國(guó)股指期貨的套期保值比率研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2009年01期

8 袁象;余思勤;;兩種計(jì)算股指期貨套期保值比率的方法比較及改進(jìn)[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年06期

9 錢麗霞;黃運(yùn)成;;股指期貨套期保值績(jī)效的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2009年05期

10 何樹(shù)紅;謝偉;廖海華;;股指期貨的套期保值比率與績(jī)效研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2009年11期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 周光霞;;滬深300股指期貨套期保值分析[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2012年03期

2 湯玉東,郝君,吳軍基,徐誠(chéng),鄒云;考慮交易費(fèi)用的復(fù)合期貨套期保值策略及其在武器采購(gòu)中的應(yīng)用[J];兵工學(xué)報(bào);2004年06期

3 丁楠;;中國(guó)期貨市場(chǎng)的合理性與差異性分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年06期

4 劉敏;;運(yùn)用基差交易規(guī)避國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)[J];商業(yè)研究;2006年22期

5 林孝貴;;t分布下期貨套期保值VaR風(fēng)險(xiǎn)的敏感度分析[J];商業(yè)研究;2008年09期

6 王寧;;金融市場(chǎng)收益建模的非線性分析[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年08期

7 侯雋;;有偏型EWMA的股指期貨保證金設(shè)定的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2009年04期

8 夏怡斐;;股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)的影響分析[J];財(cái)會(huì)通訊(學(xué)術(shù)版);2008年04期

9 陳詠英;尹美群;李偉;;匯率波動(dòng)下跨國(guó)企業(yè)避險(xiǎn)研究——基于中信泰富澳元巨虧事件的思考[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年23期

10 孔焱;趙淙云;;套期保值模型比較分析[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年26期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 方世建;桂玲;吳博;;股指期貨套期保值模型發(fā)展的比較評(píng)述[A];第十屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

2 周斌;;保險(xiǎn)資金投資滬深300股指期貨的套期保值實(shí)證研究[A];建立社會(huì)公平保障體系與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2013[C];2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉琰;中國(guó)菜籽油期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)性的實(shí)證研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 郭新秀;豆粕期貨套期保值有效性的實(shí)證研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

3 霍芳芳;中國(guó)期貨市場(chǎng)在全球金融背景下的發(fā)展問(wèn)題研究[D];遼寧師范大學(xué);2010年

4 梁琳;股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響及相互引導(dǎo)關(guān)系研究[D];長(zhǎng)沙理工大學(xué);2010年

5 劉軍;我國(guó)期貨市場(chǎng)強(qiáng)行平倉(cāng)法律問(wèn)題研究[D];湘潭大學(xué);2010年

6 王珺勤;投機(jī)與國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)的關(guān)聯(lián)分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 劉靚;滬深300股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)滬深300指數(shù)影響的實(shí)證研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 張海洋;基于遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議的航運(yùn)企業(yè)運(yùn)價(jià)套期保值與盈利模式研究[D];大連海事大學(xué);2010年

9 王旭智;我國(guó)螺紋鋼期貨跨期套利研究[D];河北工程大學(xué);2010年

10 郭春艷;股指期貨對(duì)ETF的套期保值研究[D];淮北師范大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 林愛(ài)諾,鄭文堂,李從珠;套期保值理論及其在股指期貨中的應(yīng)用初探[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2003年01期

2 杜少劍,陳偉忠;CPPI投資組合保險(xiǎn)策略的實(shí)證分析[J];財(cái)貿(mào)研究;2005年01期

3 李萌,余思勤,袁象;計(jì)算股指期貨套期保值比率的新方法——LPM法[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2005年04期

4 王賽德;;套期保值期限、期貨合約選擇與最優(yōu)套期保值比率——基于中國(guó)銅、鋁期貨市場(chǎng)的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2006年03期

5 林孝貴;基于收益與風(fēng)險(xiǎn)比率的期貨套期保值策略[J];系統(tǒng)工程;2004年01期

6 馬超群;劉鈺;姚錚;袁夢(mèng)兮;路文金;;股指期貨最小風(fēng)險(xiǎn)套期保值比率計(jì)算方法及實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2008年09期

7 鐘小林;;期貨合約蝶式跨期套利交易方法的選擇[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2006年04期

8 魏益華;孫軍;;正反饋交易者對(duì)股指期貨套利的影響——對(duì)DSSW模型的擴(kuò)展討論[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2008年04期

9 吳沖鋒，何勇;金屬期貨價(jià)格的時(shí)間序列分析[J];上海交通大學(xué)學(xué)報(bào);1995年S1期

10 黃長(zhǎng)征;期貨套期保值決策模型研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2004年07期

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 劉薇;基于誤差修正與GARCH模型的套期保值比率估計(jì)與分析[D];湖南大學(xué);2005年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張慶;論我國(guó)發(fā)展股票指數(shù)期貨的必要性和可行性[J];東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2000年05期

2 陸文勛;朱建奇;;股指期貨的套期保值功能在保險(xiǎn)資金投資中的運(yùn)用[J];華商;2008年10期

3 鄭璐;;股指期貨投資策略與技巧[J];企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā);2008年01期

4 譚仕敏;;股指期貨套期保值原理及其應(yīng)用舉例[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2008年16期

5 宮慶彬;;滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的尾部相關(guān)性分析[J];中國(guó)物價(jià);2010年08期

6 馬玉立;;論中國(guó)金融機(jī)構(gòu)如何有效利用股指期貨套期保值[J];北方經(jīng)濟(jì);2006年20期

7 毛敏偉,孟憲偉;淺析股指期貨的套期保值功能及其會(huì)計(jì)處理[J];商業(yè)研究;2002年19期

8 李獻(xiàn)剛;;股指期貨與滬深300指數(shù)關(guān)系的實(shí)證研究[J];求實(shí);2010年S2期

9 楊伊儂,何亮,楊芷華;股票指數(shù)期貨在開(kāi)放式基金中的運(yùn)作機(jī)制及其作用研究[J];三峽大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2001年06期

10 萬(wàn)鷗;;股指期貨漸行漸近[J];科技信息;2006年S5期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 趙曉紅;李鳳國(guó);王巧榮;;風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向內(nèi)部審計(jì)在確定套期保值審計(jì)重點(diǎn)中的應(yīng)用[A];全國(guó)內(nèi)部審計(jì)理論研討優(yōu)秀論文集（2010）[C];2011年

2 冉秋錦;;東航套期保值下行風(fēng)險(xiǎn)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 方世建;桂玲;吳博;;股指期貨套期保值模型發(fā)展的比較評(píng)述[A];第十屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

4 張茂軍;南江霞;田雪;;基于半絕對(duì)偏差的多品種期貨模糊套期保值模型[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

5 王紅英;鄭學(xué)勤;劉震;章飚;富旭文;王兆先;田聯(lián)豐;;股指期貨運(yùn)用之道[A];2011年第五屆中國(guó)期貨分析師論壇�？痆C];2011年

6 孔慶林;楊曉華;;熱爐效應(yīng)在股指期貨內(nèi)部控制中的應(yīng)用[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

7 楊昭軍;周本順;黃立宏;;幾何型亞式期權(quán)的定價(jià)及套期保值策略[A];西部開(kāi)發(fā)與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第12屆年會(huì)論文集[C];2002年

8 ;卷首語(yǔ)[A];2011年第五屆中國(guó)期貨分析師論壇�？痆C];2011年

9 崔新鋒;;低碳經(jīng)濟(jì)視角下貴州省人居環(huán)境與能源消費(fèi)關(guān)系實(shí)證研究[A];2010中國(guó)可持續(xù)發(fā)展論壇2010年�？ǘC];2010年

10 侯丹;;股指期貨在中國(guó)上市的背景分析及短期發(fā)展[A];低碳經(jīng)濟(jì)與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 海通股指期貨聯(lián)合研究中心 李子婧;[N];期貨日?qǐng)?bào);2010年

2 本報(bào)記者 張旭康;[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

3 朱寶琛;[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

4 證券時(shí)報(bào)記者 陸星兆;[N];證券時(shí)報(bào);2010年

5 光大期貨 胡燕燕;[N];期貨日?qǐng)?bào);2010年

6 道通期貨 韓誼;[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

7 中金所供稿;[N];期貨日?qǐng)?bào);2010年

8 ;[N];中國(guó)有色金屬報(bào);2005年

9 深圳商報(bào)記者　劉洪恩;[N];深圳商報(bào);2006年

10 ;[N];中國(guó)有色金屬報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 方斌;股指期貨功能理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2010年

2 竇登奎;我國(guó)上市企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具套期保值的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

3 傅俊輝;基于高階矩和逐日盯市風(fēng)險(xiǎn)的套期保值模型研究[D];華南理工大學(xué);2012年

4 林祥友;融資融券交易下的股指期貨市場(chǎng)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

5 蔣勇;股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與量化策略研究[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

6 彭艷;股指期貨標(biāo)的指數(shù)選擇研究[D];天津大學(xué);2009年

7 黃曉千;我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)功能和效率的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2010年

8 趙瑩;關(guān)于中國(guó)股指期貨的相關(guān)問(wèn)題研究[D];南開(kāi)大學(xué);2012年

9 吳曉;套期保值技術(shù)及其在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D];湖南大學(xué);2004年

10 袁朝陽(yáng);股指期貨創(chuàng)新與證券市場(chǎng)監(jiān)管研究[D];華中師范大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 馬偉;滬深300股指期貨的定價(jià)及套期保值實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2011年

2 張曉亮;滬銅最優(yōu)套期保值比率的實(shí)證研究[D];西安工業(yè)大學(xué);2010年

3 陳佳;滬深300股指期貨推出初期對(duì)上證50ETF的套期保值實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

4 林愛(ài)諾;股指期貨標(biāo)的物的評(píng)價(jià)模型[D];北方工業(yè)大學(xué);2003年

5 侯蕾;基于滬深300指數(shù)期貨的最優(yōu)套期保值比率實(shí)證研究[D];中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京）;2010年

6 王鵬;滬深300股指期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度[D];西南大學(xué);2011年

7 趙蕊;我國(guó)有色金屬期貨基本功能發(fā)揮效果的實(shí)證研究[D];陜西師范大學(xué);2010年

8 崔一凡;中國(guó)衍生品套期保值的價(jià)值效應(yīng)分析[D];浙江工商大學(xué);2010年

9 徐煒;船舶燃油價(jià)格波動(dòng)性特征及套期保值研究[D];大連海事大學(xué);2011年

10 李嘉;糧食企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值策略研究[D];吉林大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號(hào)：236946