本文選題：聯(lián)動(dòng)性　切入點(diǎn)：ADF單位根檢驗(yàn)　出處：《華中科技大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化，我國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系也越來越密切，期貨市場尤其在金屬期貨市場方面聯(lián)系更加密切，期貨市場因其具有價(jià)格發(fā)現(xiàn),套期保值的功能，所以金屬期貨定價(jià)權(quán)對(duì)一國的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力越來越重要。 本文以上海期貨交易所（SHFE），倫敦金屬交易所（LME）為國內(nèi)外期貨市場，就國內(nèi)外期貨市場價(jià)格聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行研究，以鋅（ZN）和鋁(AL)為所選期貨品種，所選時(shí)間跨度為2013年1月4日至2014年3月12日的最新278對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)；以ADF單位根檢驗(yàn)，協(xié)整檢驗(yàn)，誤差修正模型，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等作為實(shí)證分析方法；本文對(duì)國內(nèi)外期貨市場基本面與期貨聯(lián)動(dòng)分析相關(guān)理論方法進(jìn)行整理介紹，通過對(duì)最新數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，來研究國內(nèi)外金屬期貨市場定價(jià)權(quán)現(xiàn)狀。 結(jié)論表明：上海期貨交易所與倫敦金屬期貨交易所在長期內(nèi)具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系，這表明國內(nèi)外期貨市場價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)。通過對(duì)比分析國內(nèi)鋅，，鋁兩個(gè)合約價(jià)格在短期內(nèi)都收到倫敦方面的影響，但影響程度有顯著不同，鋅期貨相對(duì)于鋁期貨更受倫敦方面的影響，表明上海期貨交易所正逐漸走向成熟。但是價(jià)格方面具體引導(dǎo)關(guān)系更多表現(xiàn)為國外期貨市場引導(dǎo)國內(nèi)期貨市場。這說明現(xiàn)階段國內(nèi)期貨市場相對(duì)于國外期貨市場在國際定價(jià)權(quán)方面處于弱勢，期貨市場成熟及活躍程度方面還有待提高。
[Abstract]:With the international economic integration, China's economy is more and more closely linked with the world economy, and the futures market, especially in the metal futures market, is more closely linked. The futures market has the function of price discovery and hedging. So metal futures pricing power for a country's overall economic strength is becoming more and more important. In this paper, we take SHFE (Shanghai Futures Exchange) and LME (London Metal Exchange) as futures markets at home and abroad to study the price linkage of futures markets at home and abroad. The selected time span is the latest 278-pair time series data from January 4th 2013 to March 12th 2014, using ADF unit root test, cointegration test, error correction model and Granger causality test as empirical analysis methods. This paper introduces the related theories and methods of fundamental and linkage analysis of futures market at home and abroad, and studies the current situation of pricing power of metal futures market at home and abroad through empirical analysis of the latest data. The conclusion shows that the Shanghai Futures Exchange and the London Metal Futures Exchange have stable equilibrium relations in the long run, which indicates that there is a strong price linkage between domestic and foreign futures markets. Both aluminum contract prices have been affected by London in the short term, but to a significantly different extent, and zinc futures are more affected by London than aluminium futures. This indicates that the Shanghai Futures Exchange is gradually maturing, but the specific guiding relationship in price is that the foreign futures market guides the domestic futures market. This indicates that the domestic futures market is relative to the foreign futures market at the present stage. Being in a weak position in terms of international pricing power, The maturity and activity of the futures market need to be improved.
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F831.54;F831.53

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本文編號(hào)：1559269