發(fā)布時間：2018-01-08 09:08

  本文關(guān)鍵詞：基于高頻波動率視角的中國滬深300指數(shù)與滬深300股指期貨關(guān)系研究　出處：《天津大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自1982年美國推出股指期貨交易之后,股指期貨交易在全球市場迅速開展起來,針對股指期貨與現(xiàn)貨市場之間關(guān)系問題,也成為學(xué)者們關(guān)注的熱點。從1982年至今的三十多年間,全球?qū)W者采用各種方法,針對不同市場的股指期貨與現(xiàn)貨之間關(guān)系進(jìn)行了大量的研究,但由于各國金融市場發(fā)展規(guī)律不同、所用方法適用條件各異,使得針對該問題無法形成統(tǒng)一的結(jié)論。另外,學(xué)者們主要以價格序列為研究主線來比較兩個市場之間的關(guān)系。本文在研讀了國內(nèi)外股指期貨對現(xiàn)貨市場影響的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,創(chuàng)新性的以高頻波動率為研究主線,沿著“股指期貨推出對股市波動性的影響是增大還是減小”、到“股指期貨推出后,兩者之間的相互引導(dǎo)關(guān)系”、最后到“這種引導(dǎo)關(guān)系是由連續(xù)部分引起還是由跳躍部分引起”這樣的思維路線對兩個市場的關(guān)系問題展開了深入研究。第二章研究“股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場波動性的影響”問題時,采用滬深300指數(shù)已實現(xiàn)波動率和已實現(xiàn)雙冪次變差來度量高頻波動,通過乘積誤差模型(MEM)對股指期貨推出前后的波動序列進(jìn)行擬合,通過比較滬深300指數(shù)已實現(xiàn)波動序列的均值大小變化,以期發(fā)現(xiàn)股指期貨的影響規(guī)律;結(jié)果證明我國股指期貨的推出降低了現(xiàn)貨市場的波動性。第三章研究“股指期貨與現(xiàn)貨市場之間的波動引導(dǎo)關(guān)系”問題時,采用傳統(tǒng)的線性Granger因果關(guān)系檢驗方法,并創(chuàng)新性地加入非參數(shù)nT非線性Granger因果關(guān)系檢驗方法,來檢驗滬深300指數(shù)與股指期貨之間已實現(xiàn)波動率的引導(dǎo)關(guān)系。線性、非線性Granger檢驗結(jié)果均表明,從高頻波動率視角來看,我國滬深300指數(shù)單向引導(dǎo)滬深300股指期貨的波動,這與眾多新興市場的股指期貨規(guī)律類似。第四章、第五章針對“股指期貨與現(xiàn)貨之間的引導(dǎo)關(guān)系是由跳躍部分引起還是由連續(xù)部分引起”問題進(jìn)行了研究。第四章引入了MinRV、MedRV兩個全新的波動估計量,并將兩個估計量與RBV、RTV一同進(jìn)行了模擬,觀測哪個變量更接近真實波動。經(jīng)過大量的模擬后發(fā)現(xiàn),四個估計量的均方誤差相差較小,RBV最接近真實波動;第五章就該問題展開分析,結(jié)果表明,從線性Granger因果關(guān)系顯示,滬深300指數(shù)對滬深300股指期貨的單向引導(dǎo)關(guān)系是由波動的連續(xù)部分(連續(xù)樣本路徑方差)引起;非線性Granger因果關(guān)系顯示,兩者的單向引導(dǎo)關(guān)系是由連續(xù)部分與跳躍部分(離散跳躍方差)共同引起。
[Abstract]:This paper studies the relationship between stock index futures and stock market .

【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51;F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1396472