本文關(guān)鍵詞：大宗商品市場金融化研究　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 商品市場金融化 ARDL-ECM模型 VAR-BEKK-GARCH模型 波動溢出

【摘要】：21世紀(jì)后進入大宗商品市場’的金融資本不斷增多,尤其是2004年后,傳統(tǒng)金融市場對商品期貨市場和現(xiàn)貨的影響越來越大。與此同時,商品市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化,表現(xiàn)出金融化的特征：商品期貨市場參與者構(gòu)成的變化,交易量和未平倉量的急劇上升,與傳統(tǒng)金融市場的相關(guān)性上升。商品市場金融化的出現(xiàn)和深化使得商品的價格不再只取決于實體經(jīng)濟基本面的供求關(guān)系,同時也深受金融投資力量的影響。本文對商品市場金融化進行理論機制的分析以及實證分析的研究,多層次、多角度分析美國和中國主要商品現(xiàn)貨市場的金融化現(xiàn)象。首先,本文對商品金融化的內(nèi)涵進行了界定,回顧并梳理其理論基礎(chǔ),在此基礎(chǔ)上分析了其發(fā)生機制,認(rèn)為商品指數(shù)投資以及主動管理基金是商品市場金融化的主要推手。其次,本文從兩個角度對國際大宗商品現(xiàn)貨市場的金融化進行了研究。第一,基于ARDL-ECM模型的實證結(jié)果表明金融投資對商品現(xiàn)貨市場市場的影響程度在2000年后逐漸加深。2000年到2004年,金融投資在短期內(nèi)能顯著推動商品現(xiàn)貨價格的變化,而2004年后這樣影響已經(jīng)從短期滲透到長期中；第二,基于VAR-BEKK-GARCH模型的實證結(jié)果表明商品市場的金融化使得兩個市場之間出現(xiàn)了顯著的波動溢出。最后,本文對中國大宗商品現(xiàn)貨市場的金融化進行了研究�；赩AR-BEKK-GARCH模型的實證結(jié)果表明中國商品市場出現(xiàn)了不同程度的金融化。其中,能源市場、農(nóng)產(chǎn)品市場和股票市場有顯著的波動溢出效應(yīng),存在金融化現(xiàn)象,而有色金屬市場相反。
[Abstract]:After twenty-first Century, the number of financial capital entering mass market is increasing. Especially after 2004, traditional financial market has more and more influence on commodity futures market and spot market. At the same time, there are structural changes in the commodity market, showing the characteristics of Finance: the change of participants in commodity futures market, the sharp rise of trading volume and unliquidated volume, and the correlation with traditional financial market. The emergence and deepening of the financial market makes the price of commodities no longer depend on the supply and demand of the fundamentals of the real economy, but also deeply influenced by the power of financial investment. This paper analyzes the theoretical mechanism and empirical analysis of the financial market, and analyzes the financial phenomenon of the main commodity spot market in the US and China from multiple perspectives. First of all, this paper defines the connotation of financial liberalization, reviews and sorts out its theoretical basis, and then analyzes its occurrence mechanism. It believes that commodity index investment and active management fund are the main drivers of the financial market. Secondly, this paper studies the finance of the international commodity spot market from two perspectives. First, the empirical results based on the ARDL-ECM model show that the impact of financial investment on the commodity spot market has gradually deepened after 2000. From 2000 to 2004, the financial investment in the short term significantly promote changes in commodity spot prices, but after 2004 this influence has infiltrated from the short-term long-term; second, empirical results show that the VAR-BEKK-GARCH model of the commodity market has between two financial market volatility spillover effect based on. Finally, this paper studies the finance of China's commodity spot market. The empirical results based on the VAR-BEKK-GARCH model show that the Chinese commodity market has emerged to varying degrees of finance. Among them, the energy market, the agricultural product market and the stock market have significant volatility spillover effects, and there is a financial phenomenon, while the non-ferrous metal market is opposite.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5

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本文編號：1340900