本文關(guān)鍵詞：兩類經(jīng)理股票期權(quán)的定價問題研究　出處：《上海師范大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著委托代理理論的深入發(fā)展,公司對于如何控制經(jīng)理的代理成本有了新的手段,即經(jīng)理股票期權(quán).‘它主要用于對經(jīng)理人員進行長期激勵,實踐證明,股票期權(quán)對吸引、保留并激勵員工有非常顯著的效果,是提高企業(yè)生產(chǎn)率的一個行之有效的激勵工具.經(jīng)理股票期權(quán)定價問題的研究,對我國經(jīng)理股票期權(quán)制度的健康發(fā)展,具有重要現(xiàn)實指導(dǎo)意義. 本文主要研究了兩類經(jīng)理股票期權(quán)的定價問題,一類是帶有障礙的經(jīng)理股票期權(quán)的定價,并令股票及金融指數(shù)服從一般布朗運動；由十大量研究表明證券市場的運行并不完全遵循布朗運動,而是服從更為一般的分?jǐn)?shù)布朗運動,因此,在研究另一類具有重置條款的經(jīng)理股票期權(quán)時,我們是在假設(shè)公司股票和市場指數(shù)服從分?jǐn)?shù)布朗運動的情形下研究經(jīng)理股票期權(quán)的無差別價格.另外,由于經(jīng)理股票期權(quán)的不可交易性,經(jīng)理人不能隨意買賣公司股票,因此我們采用了效用無差別定價原理,并令經(jīng)理人投資與本公司股票相關(guān)的金融市場指數(shù)來對沖部分風(fēng)險.在這兩類經(jīng)理股票期權(quán)的定價中,首先分別以投資者實現(xiàn)期望效用最大化為優(yōu)化目標(biāo)定義值函數(shù),然后根據(jù)動態(tài)規(guī)劃原理和隨機控制理論,推導(dǎo)出值函數(shù)滿足的Hanillon-Jacobi-Bellman(HJB)方程.最后,我們采用格林函數(shù)的方法獲得了經(jīng)理股票期權(quán)無差別價格的解析解.并分析了不同參數(shù)對經(jīng)理股票期權(quán)無差別價格的影響.
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

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本文編號：1323721