發(fā)布時間：2017-12-09 02:21

  本文關(guān)鍵詞：基于期權(quán)定價理論的我國資本市場違約概率度量

  更多相關(guān)文章： KMV模型 違約距離 預(yù)期違約頻率 實質(zhì)違約 波動率

【摘要】：基于期權(quán)定價理論的KMV模型,在信用風(fēng)險計量中具有廣泛的應(yīng)用。利用KMV模型,選擇國內(nèi)5個行業(yè)15只上市公司股票樣本,采用GARCH(1,1)模型估計波動率參數(shù),測算它們兩年期的預(yù)期違約頻率(EDF),發(fā)現(xiàn)KMV模型在我國資本市場違約概率度量上具有良好的適用性。根據(jù)實證結(jié)果,我國資本市場上市公司信用狀況整體上較好,但整體上有惡化的趨勢。其中,傳統(tǒng)行業(yè)信用狀況優(yōu)于新興行業(yè),大型企業(yè)優(yōu)于小企業(yè)。區(qū)分了實質(zhì)違約和名義違約,把*ST超日作為典型樣本,建議將EDF值為0.60作為我國資本市場實質(zhì)違約的參考警戒線。
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院研究生院;中國標(biāo)準(zhǔn)化研究院;新世界發(fā)展有限公司;銀行間市場清算所股份有限公司發(fā)行托管部;
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言自從20世紀(jì)90年代初我國股票市場建立以來,經(jīng)過不斷發(fā)展,目前我國初步形成了包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場等在內(nèi)的較為完善的金融市場體系。其中,我國債券市場近年來發(fā)展迅速,信用債發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額持續(xù)上升。雖然違約風(fēng)險時有發(fā)生,我國尚未出現(xiàn)真

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本文編號：1268740