本文關(guān)鍵詞：股指期現(xiàn)貨市場(chǎng)間流動(dòng)性、波動(dòng)率與交易活躍度考察

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【摘要】：文章利用滬深300股指期貨及滬深300指數(shù)的高頻數(shù)據(jù),基于線(xiàn)性Granger因果檢驗(yàn)及Hiemstra和Jones(1994)提出的非線(xiàn)性Granger因果檢驗(yàn)方法研究了股指期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)間流動(dòng)性、波動(dòng)率及交易活躍度這三個(gè)市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)中的重要指標(biāo)之間的相互因果關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)間存在雙向的波動(dòng)率和流動(dòng)性溢出效應(yīng),并且期現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性均是兩市場(chǎng)波動(dòng)率的因,但波動(dòng)率很難引起流動(dòng)性。而衡量期貨市場(chǎng)交易活躍度的另一重要指標(biāo)——持倉(cāng)量,可引導(dǎo)期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和波動(dòng)率指標(biāo),但反之并不成立。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 0引言近些年來(lái),基于金融市場(chǎng)微觀(guān)結(jié)構(gòu)的理論并借助于高頻交易數(shù)據(jù)對(duì)資本市場(chǎng)的波動(dòng)率、流動(dòng)性、交易活躍度等的研究成為了金融計(jì)量學(xué)的主要方向,并且取得了諸多重要的成果,這些成果對(duì)于度量和控制金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、揭示交易價(jià)格的形成及發(fā)現(xiàn)過(guò)程等都有重要的指導(dǎo)意義。這些研究

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