本文關鍵詞：A H股的動態(tài)關聯(lián)性研究

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【摘要】：金融領域的關聯(lián)性研究主要是指針對相關市場或相關標的一體化程度與信息流動問題的研究。內(nèi)地市場與香港市場的關聯(lián)程度較與其他主要資本市場的關聯(lián)程度要高得多，，兩者有著天然的聯(lián)系。研究兩地市場及AH間的動態(tài)關聯(lián)性，對兩地市場的溝通及其平穩(wěn)健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實意義。 本次論文選取在2009年4月至2014年7月間交易的AH股數(shù)據(jù)及恒生國企、滬深300、上證50、深圳成分指數(shù)為樣本，對兩地市場的一體化程度和信息流動進行研究。通過對角化的BEKK模型估計出動態(tài)相關系數(shù)120日均線的趨勢以刻畫市場一體化程度；采用基于ECM模型下的Granger因果檢驗分析了市場間的均值意義上的信息流動方向；運用BEKK模型來考察個股及指數(shù)的波動溢出效應；并觀察政策對于市場一體化程度及溢出效應的影響。 結(jié)果表明，在樣本區(qū)間內(nèi)，從指數(shù)的角度看，兩市場一體化程度總體上有不斷提高的趨勢，兩市場間不存在均值意義上的溢出效應，但存在由內(nèi)地到香港和由香港到內(nèi)地的兩個方向上的波動溢出效應。從AH股個股的角度看，在存在溢出效應的股票對中，由內(nèi)地市場流向香港市場的單向均值溢出效應占主導，波動溢出效應則是兩地市場雙向的信息流動方向占主導。政策（股指期貨、滬港通）對均值溢出效應沒有作用，但有加強兩市波動溢出效應的作用，同時也有提高兩地市場一體化程度的作用。
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1244649