本文關(guān)鍵詞：A H股的動態(tài)關(guān)聯(lián)性研究

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【摘要】：金融領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)性研究主要是指針對相關(guān)市場或相關(guān)標(biāo)的一體化程度與信息流動問題的研究。內(nèi)地市場與香港市場的關(guān)聯(lián)程度較與其他主要資本市場的關(guān)聯(lián)程度要高得多，，兩者有著天然的聯(lián)系。研究兩地市場及AH間的動態(tài)關(guān)聯(lián)性，對兩地市場的溝通及其平穩(wěn)健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本次論文選取在2009年4月至2014年7月間交易的AH股數(shù)據(jù)及恒生國企、滬深300、上證50、深圳成分指數(shù)為樣本，對兩地市場的一體化程度和信息流動進(jìn)行研究。通過對角化的BEKK模型估計(jì)出動態(tài)相關(guān)系數(shù)120日均線的趨勢以刻畫市場一體化程度；采用基于ECM模型下的Granger因果檢驗(yàn)分析了市場間的均值意義上的信息流動方向；運(yùn)用BEKK模型來考察個股及指數(shù)的波動溢出效應(yīng)；并觀察政策對于市場一體化程度及溢出效應(yīng)的影響。 結(jié)果表明，在樣本區(qū)間內(nèi)，從指數(shù)的角度看，兩市場一體化程度總體上有不斷提高的趨勢，兩市場間不存在均值意義上的溢出效應(yīng)，但存在由內(nèi)地到香港和由香港到內(nèi)地的兩個方向上的波動溢出效應(yīng)。從AH股個股的角度看，在存在溢出效應(yīng)的股票對中，由內(nèi)地市場流向香港市場的單向均值溢出效應(yīng)占主導(dǎo)，波動溢出效應(yīng)則是兩地市場雙向的信息流動方向占主導(dǎo)。政策（股指期貨、滬港通）對均值溢出效應(yīng)沒有作用，但有加強(qiáng)兩市波動溢出效應(yīng)的作用，同時也有提高兩地市場一體化程度的作用。
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：1244649