本文關(guān)鍵詞：我國(guó)白糖期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證分析

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【摘要】：期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能，它對(duì)穩(wěn)定物價(jià)、調(diào)節(jié)供求起著非常重要的作用。我國(guó)是世界上糖類生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，糖產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大事。如果白糖價(jià)格頻繁大幅波動(dòng)，糖類企業(yè)將會(huì)面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2006年白糖期貨在鄭州商品交易所上市以來(lái)，經(jīng)過(guò)了八年的發(fā)展，我國(guó)白糖市場(chǎng)的價(jià)格體系基本確立，交易制度逐步完善，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定合理，白糖期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到了進(jìn)一步完善。白糖期貨的出現(xiàn)，使得糖類企業(yè)能夠借助期貨市場(chǎng)的套期保值功能規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。作為我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的重要組成部分，白糖期貨能否充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，不僅關(guān)系到白糖行業(yè)的發(fā)展，也影響我國(guó)期貨市場(chǎng)的健康成長(zhǎng)。 本文在總結(jié)了過(guò)去學(xué)者對(duì)期貨市場(chǎng)的研究成果之后，對(duì)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)進(jìn)行理論和實(shí)證分析。第二部分介紹了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的成因，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的特點(diǎn)以及實(shí)現(xiàn)過(guò)程，最后從現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)兩個(gè)方面分析期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的影響因素。第三部分介紹了我國(guó)白糖現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀，影響白糖期貨價(jià)格的因素以及白糖期貨的投資價(jià)值。 在以上理論分析的基礎(chǔ)上，本文第四部分分別對(duì)白糖期貨價(jià)格上行和下行兩個(gè)階段進(jìn)行實(shí)證分析。本文使用的計(jì)量方法有：相關(guān)性分析、ADF檢驗(yàn)、VAR模型、協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)以及脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解模型，深入探討白糖期貨和現(xiàn)貨價(jià)格之間的相互引導(dǎo)關(guān)系。實(shí)證分析結(jié)果是：（1）白糖期貨市場(chǎng)在兩個(gè)階段都具備一定的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，，期貨市場(chǎng)能夠引導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變化。（2）白糖期貨和現(xiàn)貨價(jià)格在兩個(gè)階段都具備長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但在短期內(nèi)并不存在均衡關(guān)系。（3）期貨市場(chǎng)的價(jià)格引導(dǎo)作用占八成，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格引導(dǎo)作用占兩成。 雖然我國(guó)白糖期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能能夠初步發(fā)揮，但發(fā)展時(shí)間較短，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比有一定的差距。為了提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的效率，充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，本文提出了完善現(xiàn)貨市場(chǎng)、規(guī)范期貨市場(chǎng)和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者三個(gè)方面的建議。
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F724.5;F426.82

【參考文獻(xiàn)】

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

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本文編號(hào)：1244464