本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵中的大股東-高管權(quán)力博弈與公司的過度投資行為

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【摘要】：公司的財務(wù)決策是作為內(nèi)部人的控股大股東與高管權(quán)力博弈的結(jié)果。因此,有必要研究股權(quán)激勵能否抑制高管和大股東為實現(xiàn)其控制權(quán)私利而過度投資的自利行為。運用差異分析以及OLS回歸,研究發(fā)現(xiàn),在國有控股上市公司實施股權(quán)激勵可以抑制大股東和高管的過度投資行為,股權(quán)激勵水平越高,抑制作用越大;但采用期權(quán)激勵方式會削弱該抑制作用。而在非國有控股上市公司實施股權(quán)激勵會加劇大股東和高管的過度投資行為,股權(quán)激勵水平越高,公司過度投資水平越高,當采用的是期權(quán)激勵方式時,這種加劇作用更為顯著。
【作者單位】： 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)會計學(xué)院;上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目(71032005) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(35YJC630201) 上海市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題(2015BGL004)
【分類號】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言股權(quán)激勵作為趨同高管和股東利益,解決兩者代理問題的機制設(shè)計,是基于以美國為代表的股權(quán)分散的公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)(Berle和Means,1932)。[1]但與美國那樣屬于股權(quán)分散的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不同,中國上市公司即便在2005年股權(quán)分置改革后,仍然是股權(quán)相對集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計數(shù)

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本文編號：1221873