本文關(guān)鍵詞：碳金融交易市場的效率及其溢出效應(yīng)研究

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【摘要】：自1994年《聯(lián)合國氣候變化框架公約》生效以來,“全面控制二氧化碳等溫室氣體排放,應(yīng)對全球氣候變暖給人類經(jīng)濟和社會帶來不利影響”已成為世界各國的廣泛共識。2015年12月12日,來自195個國家和地區(qū)的代表在巴黎氣候變化大會上共同簽署了《巴黎協(xié)定》。自此,世界各國在應(yīng)對氣候變化、改善溫室氣體效應(yīng)領(lǐng)域的全面合作進(jìn)一步加強�！栋屠鑵f(xié)定》的簽署具有里程碑式的非凡意義,繪制出了2020年后全球應(yīng)對氣候變化的路徑,也將會對世界各主要碳金融交易市場的格局和發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。作為世界最大的發(fā)展中國家,中國正用自己的行動與智慧,嘗試探索一個可以借鑒的綠色發(fā)展模式,助力全球應(yīng)對氣候變化和生態(tài)文明轉(zhuǎn)型。“十二五”期間,中國不斷加大環(huán)境保護力度,出臺了多項治理污染的政策和措施,取得了一定的成績。中國當(dāng)前在新能源和可再生能源領(lǐng)域進(jìn)行的大膽嘗試與探索,已引起世界的矚目。面對未來的機遇與挑戰(zhàn),中國應(yīng)當(dāng)以“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”為核心原則,充分利用好即將出臺的“十三五”規(guī)劃這一重大機遇,以科技創(chuàng)新和機制創(chuàng)新為發(fā)展基礎(chǔ),以優(yōu)化和升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為發(fā)展手段,以綠色建筑和低碳交通為突破口,重點加強生態(tài)文明領(lǐng)域建設(shè),全面構(gòu)建低碳能源新體系,努力創(chuàng)建人與自然和諧發(fā)展的現(xiàn)代化建設(shè)新局面。在減少二氧化碳排放的這一進(jìn)程中,以經(jīng)濟手段解決環(huán)境氣候問題已成為控制和減少溫室氣體排放的重要手段,目前碳金融交易市場已成為這一手段的主要應(yīng)用平臺。本文從國際和國內(nèi)兩個維度出發(fā),分析現(xiàn)有碳金融交易市場的效率,并從宏觀、中觀、微觀三個視角研究碳金融交易市場的溢出效應(yīng),進(jìn)而根據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。關(guān)于碳金融交易市場的形成機制。本文從梳理傳統(tǒng)的交易市場理論、環(huán)境價值構(gòu)成理論以及環(huán)境庫茲涅茨曲線理論入手,探討了這些理論在碳金融交易市場形成過程中的現(xiàn)實應(yīng)用。隨后,重點分析了國外發(fā)達(dá)國家碳金融交易市場的結(jié)構(gòu),詳細(xì)介紹了歐盟、美國及其他國家現(xiàn)有碳金融交易市場的交易機制和運行模式。在分析國際碳金融市場發(fā)展模式的基礎(chǔ)上,通過梳理我國應(yīng)對全球溫室效應(yīng)的相關(guān)政策及碳金融交易的發(fā)展路徑,結(jié)合國內(nèi)現(xiàn)有7家碳金融交易市場試點交易所的運行情況和發(fā)展現(xiàn)狀,找出我國碳金融交易市場發(fā)展過程中可能存在的問題,并作為本文相關(guān)研究的出發(fā)點。關(guān)于碳金融交易市場效率的分析。本文首先采用文獻(xiàn)研究法、歸納法對有關(guān)國際和國內(nèi)碳金融市場效率的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)和梳理。然后以美國經(jīng)濟學(xué)家Fama提出的有效市場假說理論和Edgar E.Peters提出的分形市場假說理論作為本文研究碳金融交易市場有效性的理論基礎(chǔ)。隨后,選取歐盟碳金融交易市場中歐洲氣候交易所(ECX)的EUA期貨三個階段(2005-2007、2008-2012、2013-2014)的日終收盤價格和國內(nèi)6家碳排放權(quán)交易所的現(xiàn)貨交易價格作為樣本,通過描述性統(tǒng)計分析、ADF檢驗、方差比率(VR)檢驗、R/S分析等方法,從有效市場理論和分形市場理論兩個視角分別對歐盟及我國碳金融交易市場的有效性進(jìn)行了實證分析。其中,基于有效市場理論的實證分析結(jié)果認(rèn)為,歐盟的碳金融交易市場及我國的6家碳排放權(quán)交易所都達(dá)到了弱勢有效水平;基于分形市場理論的實證分析結(jié)果認(rèn)為,歐盟碳金融交易市場在第一和第二階段未達(dá)到隨機游走狀態(tài),只在第三階段達(dá)到了有效市場理論下的市場弱勢有效狀態(tài),我國的碳金融交易市場中僅廣州碳排放權(quán)交易所非常接近市場弱勢有效狀態(tài),其余5家碳排放權(quán)交易所尚未達(dá)到弱勢有效水平。關(guān)于碳金融交易市場溢出效應(yīng)的分析。本文從梳理傳統(tǒng)的外部性理論、產(chǎn)權(quán)理論入手,并采用文獻(xiàn)研究法、歸納法對有關(guān)國際和國內(nèi)碳金融市場溢出效應(yīng)的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)和梳理。然后借鑒杜莉(2014)1在碳金融交易市場研究領(lǐng)域有關(guān)碳排放與經(jīng)濟增長相互影響的研究方法,選取國內(nèi)5家碳排放權(quán)交易所月均現(xiàn)貨交易價格和中國采購經(jīng)理人指數(shù)作為樣本,通過描述性統(tǒng)計分析、AR根分析、滯后階數(shù)檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、方差分解檢驗、脈沖響應(yīng)分析等基于VAR模型的實證方法進(jìn)行分析。實證分析結(jié)果認(rèn)為,北京、上海、廣州、天津、深圳5家交易所的碳排放權(quán)交易對實體經(jīng)濟具有一定的溢出效應(yīng),但目前這種溢出效應(yīng)相對較弱。通過脈沖響應(yīng)分析后可以看出碳金融交易市場對我國實體經(jīng)濟的影響時間相對較短,這主要是因為我國碳金融交易市場設(shè)立時間相對較晚,在運行初期交易產(chǎn)品較為單一,交易水平不夠活躍,尚未對實體經(jīng)濟產(chǎn)生長期的溢出效應(yīng)影響。隨后,本文分析了碳金融交易市場對中觀電力行業(yè)、金融行業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)碳減排和微觀企業(yè)經(jīng)營管理、居民生活的溢出效應(yīng)。最后,本文對碳金融交易市場效率及其溢出效應(yīng)的研究進(jìn)行了總結(jié),并以構(gòu)建適合我國國情和經(jīng)濟發(fā)展的碳金融交易市場為出發(fā)點,提出了包括制定和完善碳金融交易相關(guān)的法律法規(guī)、設(shè)計合理的交易機制和實施路徑、穩(wěn)步推進(jìn)全國統(tǒng)一碳金融交易市場的形成、培養(yǎng)專門人才創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品、加強監(jiān)督構(gòu)建有效的監(jiān)管體系等方面的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.5;X196

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本文編號：1207242