本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨價格發(fā)現(xiàn)能力的變化及其決定因素

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【摘要】：本文采用Hasbrouck(1995)的信息份額方法,用滬深300股指期貨和滬深300指數(shù)高頻數(shù)據(jù)算出每日股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)貢獻率,考察股指期貨價格發(fā)現(xiàn)能力的變化,并分析了決定其變化的相關(guān)因素。結(jié)果表明:股指期貨在信息傳遞中居于主導(dǎo)地位,在價格發(fā)現(xiàn)過程中的作用比現(xiàn)貨市場更大,且有隨時間增強的趨勢。當(dāng)股指期貨市場相對現(xiàn)貨市場更加活躍或者市場波動率降低,股指期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)能力會顯著上升。下調(diào)股指期貨交易手續(xù)費使得成交放大的同時卻顯著降低了股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)能力。此外,投機性因素和投資者情緒對股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能的影響產(chǎn)不顯著。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院和應(yīng)用金融研究中心;中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院統(tǒng)計與金融系;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(項目號:71003021,71301158) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(項目號:13YJCZH134) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀青年學(xué)者培育計劃(項目號:12YQ05) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金(項目號:CXTD5-03)資助
【分類號】：F832.51;F724.5
【正文快照】： 一、引言滬深300股指期貨(以下簡稱股指期貨)自2010年4月16日正式上市以來,發(fā)展十分迅速,已經(jīng)成為我國甚至全球期貨市場中最為重要的交易品種之一。根據(jù)世界證券交易所聯(lián)合會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2013年3月滬深300股指期貨的單月名義成交額已躍居全球股指期貨第二位。股指斯貨的上

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本文編號：1198936