本文關鍵詞：基于模糊實物期權的新藥研發(fā)項目價值評估

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【摘要】：隨著競爭和全球化市場的日益增多，創(chuàng)新成為高科技企業(yè)生存的重要戰(zhàn)略之一。對于醫(yī)藥企業(yè)，新藥研發(fā)可以加快技術創(chuàng)新，增強企業(yè)活力，促進整個醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)、快速、健康的發(fā)展。而新藥研發(fā)的推動和發(fā)展不僅僅需要足夠的資金投入，還需要有恰當?shù)臎Q策分析和項目評價作為保障。 本文以新藥研發(fā)項目的價值評估為研究背景，循理論分析與案例研究相輔、定量分析和定性探討相結合的的研究思路。論文主要內容如下： 第一章，緒論。闡述本文的研究背景和意義，并對案例選擇背景和研究對象做簡要的介紹，最后提出了本文的研究思路、內容、框架及主要創(chuàng)新點。 第二章，國內外研究現(xiàn)狀及相關理論。介紹國內外學者對RD項目評價方法、實物期權和模糊理論等的研究現(xiàn)狀，并對實物期權和模糊數(shù)理論等相關理論做較詳細的闡述。 第三章，新藥A研發(fā)項目價值傳統(tǒng)評估方法分析。運用傳統(tǒng)的NPV法計算新藥A研發(fā)項目的價值，得出傳統(tǒng)決策方法下的投資結論并進行相關的分析。 第四章，新藥A研發(fā)項目中實物期權運用框架設計。本章首先指出實物期權方法在新藥研發(fā)項目價值評估中的適用性，然后構建新藥研發(fā)中的實物期權框架。識別新藥A研發(fā)項目中的實物期權種類，選取適合新藥A研發(fā)項目的復合期權定價模型，即Geske模型，并對該模型中的主要參數(shù)進行確定。最后分別用傳統(tǒng)B-S模型和Geske模型計算新藥A研發(fā)項目的期權價值。 第五章，模糊實物期權在新藥A研發(fā)項目價值評估中的應用。本章在Geske期權模型基礎上引入模糊數(shù)理論，建立模糊Geske實物期權定價模型，并用該模型計算新藥A研發(fā)項目的期權價值。最終將模糊期權法和傳統(tǒng)期權法所得價值結果做了對比分析，指出模糊期權法在評價新藥A研發(fā)項目中的優(yōu)越性。 第六章，結論與展望。對全文的研究內容、研究結論、不足之處和進一步的研究方向進行總結和展望。 本文以“H制藥公司新藥A研發(fā)項目”為例，從新藥研發(fā)的多階段性、靈活性和高不確定性的本質出發(fā)，對比定量分析剛性管理下的凈現(xiàn)值法和融入柔性管理下的實物期權法，指出傳統(tǒng)的NPV法在新藥研發(fā)項目價值評估中的不足，而實物期權思想在對新藥研發(fā)過程中的不確定性和管理者柔性價值的處理上更趨合理。接著，在B-S期權定價模型的基礎上引進多階段的復合期權思想和模糊數(shù)理論，建立了模糊Geske復合期權定價模型，形成了更加完善的新藥研發(fā)項目價值評估框架。在此基礎上進一步引入水平截集的概念，將決策分析與項目評價有機地結合在一起，從某些意義上說，彌補了Geske模型風險中性的缺點，進一步優(yōu)化了模糊Geske期權定價模型，，并以具體的數(shù)據(jù)論證了模糊Geske實物期權定價模型在新藥A研發(fā)項目評價中的科學性和有效性，具有重大的理論和現(xiàn)實意義，可以幫助決策者做出正確的投資決策。 模糊實物期權在不確定性較大的研發(fā)項目的評價中更具科學性，有一定的理論意義和實用價值。它作為一種新的價值評價理念，為醫(yī)藥企業(yè)的新藥研發(fā)項目投資提供了一種新的評估方式和理論工具，對我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展提出了新的思路。
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F426.72;F273.1

【參考文獻】

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本文編號：1175969