本文關(guān)鍵詞：正向市場(chǎng)突變與企業(yè)超額現(xiàn)金的期權(quán)價(jià)值

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【摘要】：本文對(duì)市場(chǎng)突發(fā)事件(市場(chǎng)突變)對(duì)于企業(yè)持有超額現(xiàn)金的影響進(jìn)行了研究,結(jié)果表明:在融資約束、投資機(jī)會(huì)非壟斷的前提條件下,正向市場(chǎng)突變是影響企業(yè)超額現(xiàn)金持有的主要因素,且正向市場(chǎng)的突變程度與企業(yè)超額現(xiàn)金價(jià)值之間呈正向變化。研究結(jié)論還表明,由于正向市場(chǎng)變化降低了企業(yè)的最佳投資臨界值,在融資約束、投資機(jī)會(huì)非壟斷的情況下,持有超額現(xiàn)金便是企業(yè)的一種理性選擇。
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;桂林理工大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“公司流動(dòng)性隱含價(jià)值及其期權(quán)定價(jià)研究”(項(xiàng)目編號(hào):71173091)的資助
【分類號(hào)】：F224;F275
【正文快照】： 一、超額現(xiàn)金及現(xiàn)金持有效應(yīng)超額現(xiàn)金是指企業(yè)所持有的超過其維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)包括目前項(xiàng)目投資所需持有的現(xiàn)金。從具體表現(xiàn)形式來看,超額現(xiàn)金是企業(yè)所持有的一種閑置資金。由于現(xiàn)金具有很強(qiáng)的變形能力,在公司治理效率比較低的情況下,現(xiàn)金資產(chǎn)常常會(huì)因?yàn)楣芾碚咦非髠�(gè)人職位消

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本文編號(hào)：1173424