本文關鍵詞：股指期貨限制性措施對期現(xiàn)貨價格關系的影響研究——中美日應對“股災”實施股指期貨限制性措施及其效果比較

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【摘要】：美國和日本都曾經(jīng)歷過上市股指期貨一段時間后股市發(fā)生大幅下挫的現(xiàn)象,兩國也隨后對股指期貨交易分別采取了不同程度的限制措施,相應地對市場發(fā)展也產(chǎn)生了不同的效果。本文在比較美、日兩國股災后股指期貨限制性政策內(nèi)容及影響的基礎上,結(jié)合向量誤差修正(VEC)模型實證分析了2015年我國股市大跌后,采取股指期貨限制性措施對期現(xiàn)價格關系的影響,研究發(fā)現(xiàn)限制性措施在短期內(nèi)將期貨引導現(xiàn)貨價格的單向關系扭轉(zhuǎn)為雙向相互引導關系,顯著削弱股指期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能。并結(jié)合國際期貨市場發(fā)展正反兩方面的經(jīng)驗和教訓,文章提出加強研究、放松臨時管控措施、做好輿論導向、構(gòu)建全方位的風險管理體系等在內(nèi)的建議。
【作者單位】： 中國農(nóng)業(yè)大學中國期貨與金融衍生品研究中心;中國農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟管理學院;
【關鍵詞】： 股指期貨 股指期貨引導關系 股指期貨限制交易 VEC模型 美日股指期貨限制交易
【分類號】：F724.5;F837.12;F833.13
【正文快照】： 股市有其自身上漲和下跌的運行規(guī)律,在證券市場的發(fā)展歷史上股災也時有發(fā)生,雖然股指期貨正是因其具有對沖市場發(fā)生系統(tǒng)性風險的作用應運而生的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,但如果股市下跌的幅度過大,也難免會遭到質(zhì)疑,進而導致對股指期貨交易采取相應的限制。美國和日本曾經(jīng)在1987年和1990

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本文編號：1079541