本文關鍵詞：我國原油現(xiàn)貨與布倫特原油期貨的價格關系研究

  更多相關文章： 原油期貨 現(xiàn)貨價格 協(xié)整關系 對沖 風險管理

【摘要】：20世紀80年代以后,原油期貨市場不斷發(fā)展并逐漸成為原油現(xiàn)貨市場的主要定價依據(jù)。中國已經成為世界原油消費大國,但原油價格市場化機制尚未形成,企業(yè)經營的價格風險管理也完全依賴于國外原油期貨市場。 本文選取了2008年9月份至2014年8月底之間的周度數(shù)據(jù),以大慶原油現(xiàn)貨價格和布倫特原油期貨價格分別代表國內外原油現(xiàn)貨和期貨市場走勢作為研究樣本,通過量化和實證的分析方法,來研究國內外原油期貨和現(xiàn)貨市場的作用機制及相互間的影響程度。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),國內大慶原油現(xiàn)貨價格的標準差要略大于布倫特原油期貨價格的標準差,這說明近年來國內的油價調控實際上是增加了原油價格的不確定性。進一步的研究表明,國內外原油期現(xiàn)貨價格間的確存在協(xié)整關系,但中國在國際原油市場上的話語權并沒有獲得其應有的體現(xiàn)。國際原油期貨價格對國內原油現(xiàn)貨價格有非常大的影響,但反過來,國內原油現(xiàn)貨價格對國際原油期貨價格的影響力微乎其微。本文進一步通過量化建模并比較分析,發(fā)現(xiàn)利用國際原油期貨合約來對沖國內的原油現(xiàn)貨價格波動做風險管理有一定作用,但整體效果仍有待進一步提升。這說明,中國在國際原油市場的定價體系中處于弱勢和被動地位,與其龐大的消費體量非常不相稱。 中國原油價格管控的意義不大,應加快原油價格市場化步伐,同時應盡快建立和發(fā)展自己的原油期貨市場。只有通過市場化機制并積極發(fā)揮期貨市場的作用,才能夠逐步變被動為主動。
【關鍵詞】：原油期貨 現(xiàn)貨價格 協(xié)整關系 對沖 風險管理
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F426.22;F764.1;F713.35;F224
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 緒論10-16
• 1.1 選題背景及意義10-11
• 1.2 文獻綜述11-14
• 1.3 本文研究內容與結構14-16
• 2 原油的戰(zhàn)略意義及其價格變動16-25
• 2.1 原油資源的戰(zhàn)略價值16-18
• 2.2 影響原油價格的主要因素18-21
• 2.3 期現(xiàn)價格關系理論21-25
• 3 國內外原油現(xiàn)貨與期貨市場25-35
• 3.1 國內原油現(xiàn)貨與期貨市場25-28
• 3.1.1 國內的原油現(xiàn)貨市場25
• 3.1.2 國內的原油期貨實踐25-27
• 3.1.3 我國的原油價格市場化27-28
• 3.2 國際原油現(xiàn)貨與期貨市場28-35
• 3.2.1 世界原油的供求和貿易30
• 3.2.2 國際原油期貨市場30-33
• 3.2.3 國際原油定價體系33-35
• 4 國內外原油期現(xiàn)價格關系實證研究35-56
• 4.1 數(shù)據(jù)來源及選擇35-39
• 4.2 建模與實證分析39-54
• 4.2.1 ADF平穩(wěn)性檢驗39-41
• 4.2.2 VAR向量自回歸模型41-42
• 4.2.3 脈沖響應和方差分解42-46
• 4.2.4 Johansen協(xié)整檢驗46-47
• 4.2.5 Granger因果關系檢驗47-48
• 4.2.6 VEC向量誤差修正模型48-50
• 4.2.7 套保率與套�？冃�50-54
• 4.3 本章小結54-56
• 5 結論與建議56-60
• 5.1 核心結論提要56-57
• 5.2 相關政策建議57-60
• 參考文獻60-63
• 附錄63-73

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

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本文編號：1073843