發(fā)布時間：2017-10-20 07:33

  本文關(guān)鍵詞：隨機(jī)現(xiàn)金流現(xiàn)值的算子計算法及實物期權(quán)定價

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【摘要】：我們已經(jīng)熟悉用數(shù)學(xué)方法來對金融資產(chǎn)和期權(quán)進(jìn)行定價。在實際生活中我們也需要對實物資產(chǎn)和實物期權(quán)進(jìn)行定價。這比對金融資產(chǎn)和期權(quán)做一些理論化、理想化的假設(shè)要更復(fù)雜，也更有挑戰(zhàn)性。 本文我們討論兩個問題。一是如何對實物資產(chǎn)定價，這里特指可以產(chǎn)生現(xiàn)金流的，如項目、生產(chǎn)線、土地等。我們需要用現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法。傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法不考慮未來的波動性，直接用期望或者假設(shè)固定的增長率。本文通過引入隨機(jī)變量，使得資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流是隨機(jī)的。這使我們的方法幾乎可以適用于任何復(fù)雜的情況，并對后文我們研究實物期權(quán)提供了準(zhǔn)備。只有在隨機(jī)的條件下期權(quán)才有意義。在永續(xù)隨機(jī)現(xiàn)金流凈現(xiàn)值的計算中，，我們引入了一種特殊的算子計算法，以規(guī)避永續(xù)現(xiàn)金流期望求和難以求解的問題。 第二個問題是對實物期權(quán)定價。我們先沿用前文的方法，用一種理論化的方法推導(dǎo)放棄期權(quán)的行權(quán)條件和價值。然后我們又討論了一些其他的實物期權(quán)。對于有限期限的，我們使用遞推計算的方法。而對于永久美式期權(quán)，我們引入隨機(jī)過程中類似首達(dá)概率的概念，通過遞推式或計算機(jī)編程的方法，窮舉有限期限中行權(quán)的概率和收益，考慮到序列的收斂性，我們可以得到較準(zhǔn)確的實物期權(quán)的行權(quán)條件和期權(quán)價值。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán) 凈現(xiàn)值法 算子計算法 永久美式期權(quán) 放棄期權(quán)
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275
【目錄】：

• 附件5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-9
• 目錄9-11
• 符號說明11-12
• 1 緒論12-18
• 1.1 問題的提出12-15
• 1.1.1 實物期權(quán)概念12
• 1.1.2 研究實物期權(quán)的意義12-13
• 1.1.3 引入永續(xù)隨機(jī)現(xiàn)金流現(xiàn)值計算的目的13
• 1.1.4 研究的現(xiàn)狀13-14
• 1.1.5 研究的技術(shù)路線14-15
• 1.2 基本概念和術(shù)語15-18
• 1.2.1 隨機(jī)變量15
• 1.2.2 馬爾科夫鏈和相關(guān)知識15-16
• 1.2.3 現(xiàn)值、折現(xiàn)率和必要報酬率16
• 1.2.4 企業(yè)價值評估16
• 1.2.5 實物期權(quán)16-18
• 2 永續(xù)隨機(jī)現(xiàn)金流的現(xiàn)值計算方法18-35
• 2.1 基本的財務(wù)計算模型18-19
• 2.1.1 永續(xù)增長模型18
• 2.1.2 二階段增長模型18
• 2.1.3 對基本模型的評價18-19
• 2.2 基本假設(shè)和模型19-20
• 2.3 模型的算子形式20-21
• 2.4 兩態(tài)與三態(tài)跳過程情形21-27
• 2.4.1 算子分解21-23
• 2.4.2 模型計算方法23-25
• 2.4.3 計算實例25-27
• 2.5 推廣到更一般的情形27-31
• 2.5.1 基本形式27-28
• 2.5.2 一個具體模型28-30
• 2.5.3 前兩個實例在新條件下的結(jié)果30-31
• 2.6 方法的驗證31-33
• 2.7 模型進(jìn)一步推廣的思考33-35
• 3 放棄和退出型實物期權(quán)的定價計算35-44
• 3.1 放棄的概念和放棄期權(quán)的概念35
• 3.2 退出條件的判斷和含有退出期權(quán)的公司價值35-39
• 3.3 兩個計算含放棄期權(quán)公司價值的例子39-40
• 3.4 退出期權(quán)的價值40-43
• 3.5 g ( x )呈單調(diào)遞減的情形43-44
• 4 在算子法基礎(chǔ)上計算其他實物期權(quán)44-56
• 4.1 延期選擇期權(quán)44-49
• 4.2 轉(zhuǎn)換期權(quán)49-54
• 4.3 擴(kuò)張期權(quán)54-55
• 4.4 收縮期權(quán)55
• 4.5 方法的局限與展望55-56
• 5 結(jié)論56-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 附錄61-69
• 附錄 1 z_+ 、 z_- 、 p_+ 、 p_- 和q之間的關(guān)系分析61-62
• 附錄 2 式子（2.81 ）的計算62
• 附錄 3 式子（2.83 ）取極限的過程62-63
• 附錄 4 計算首過概率中可能性數(shù)的代碼63-69
• 致謝69-70
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文70

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前9條

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本文編號：1066061