本文關(guān)鍵詞：我國(guó)商品期貨的定價(jià)要素:跳躍與國(guó)際期貨價(jià)格的影響

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【摘要】：分析了我國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格變化的兩個(gè)重要特點(diǎn):一是受?chē)?guó)際商品期貨價(jià)格的影響,二是具有跳躍特征,建立了體現(xiàn)上述特點(diǎn)的我國(guó)商品期貨定價(jià)模型。該模型將我國(guó)商品期貨的價(jià)格變化視為可觀測(cè)變量與不可觀測(cè)變量的影響之和。這里,可觀測(cè)變量是國(guó)際商品期貨價(jià)格,不可觀測(cè)變量為短期偏離,跳躍特征包含在短期偏離中。將該模型運(yùn)用到我國(guó)銅、棉花、豆粕期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析,并與Villaplana模型進(jìn)行比較,結(jié)果表明:國(guó)際商品期貨價(jià)格的前期變化對(duì)我國(guó)商品期貨的價(jià)格變化有顯著的解釋作用,跳躍特征能夠很好地反映期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。這一結(jié)果表明,在研究我國(guó)商品期貨定價(jià)時(shí)應(yīng)充分考慮國(guó)際商品期貨價(jià)格的影響和跳躍特征。
【作者單位】： 北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;青海省發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 商品期貨 定價(jià)要素 國(guó)際期貨價(jià)格 跳躍 預(yù)期形成
【基金】：北京市教育委員會(huì)學(xué)科建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金資助項(xiàng)目(PXM2013 014212 000005)
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5;F224
【正文快照】： 1引言對(duì)大宗商品定價(jià)機(jī)理、定價(jià)模型的探索是大宗商品相關(guān)研究、應(yīng)用的基礎(chǔ)與核心。一方面,眾多研究結(jié)果顯示我國(guó)的金屬、農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格明顯受制于國(guó)際期貨市場(chǎng),國(guó)際期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)有顯著的溢出效應(yīng),其信息傳遞會(huì)在第二日到達(dá)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)[1]。并且,國(guó)際期貨價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)期

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本文編號(hào)：1006217