發(fā)布時間：2017-08-02 11:11

  本文關鍵詞：大康牧業(yè)設立產業(yè)并購基金的案例研究

  更多相關文章： 產業(yè)并購基金 大康牧業(yè) 運作管理 風險 經濟后果

【摘要】：由于國家政策利好,和中國現(xiàn)階段特有的市場環(huán)境,上市公司設立產業(yè)并購基金的案例近兩年來非常活躍,雖然上市公司設立產業(yè)并購基金剛剛起步,但發(fā)展勢頭值得關注。本文首先對產業(yè)并購基金的概念進行梳理,并對其運作模式與特點、優(yōu)勢和發(fā)展現(xiàn)狀進行分析。接著本文對我國第一起公開披露的上市公司聯(lián)合PE機構設立產業(yè)并購基金事件——大康牧業(yè)聯(lián)合天堂硅谷設立天堂大康產業(yè)并購基金開展產業(yè)整合的案例進行研究。案例分析主要圍繞天堂大康產業(yè)并購基金的運作管理風險和經濟后果展開。本文希望能夠為國內這種創(chuàng)新的并購基金模式做一些鋪墊和基礎性的研究工作。本文的研究方法主要有案例研究法、事件研究法和會計研究法。2011年9月天堂大康產業(yè)并購基金設立,并分別于2012年～2014年之間收購了四家主營業(yè)務為生豬養(yǎng)殖的項目公司。產業(yè)并購基金存在運作和管理中存在許多風險,天堂大康產業(yè)并購基金在實際運作和管理中也出現(xiàn)不少問題。從資本市場角度來看,產業(yè)并購基金的設立引起了較好的市場反應；從財務角度來看,產業(yè)并購基金沒有為大康牧業(yè)帶來良好的利潤增長；從非財務角度看,收購的項目公司圍繞大康牧業(yè)生豬產業(yè)布局,加強了生產能力�？偟膩碚f,天堂大康產業(yè)并購基金的設立,并未達到預期效果,甚至陷入一種尷尬的境地。天堂大康從成立到以轉移項目終止,并沒有將控股的項目公司注入到大康牧業(yè),也未能給上市公司帶來利潤增長點,這與成立產業(yè)并購基金的初始目的相差甚遠。雖然天堂大康并購了四家生豬養(yǎng)殖企業(yè),圍繞大康牧業(yè)的戰(zhàn)略進行生豬產業(yè)布局,但是項目公司的經營遠遠未達預期。大康牧業(yè)單一養(yǎng)殖場規(guī)模較小、地域分布分散,雖然通過產業(yè)并購基金收購了4家生豬養(yǎng)殖企業(yè),但是未能實現(xiàn)良好的協(xié)同效應,使得大康牧業(yè)與同行業(yè)上市公司相比難以集中化、大規(guī)模地開展生豬養(yǎng)殖業(yè)務。同時由于大康牧業(yè)生豬養(yǎng)殖業(yè)務盈利能力弱,大股東變更,企業(yè)戰(zhàn)略目標變化等原因,導致項目公司之武漢和祥到期未能順利退出,進而導致與天堂硅谷對簿公堂。最后大康牧業(yè)與天堂硅谷達成和解,再次合作設立國際農業(yè)產業(yè)并購基金,并將原天堂大康產業(yè)并購基金的項目全部轉移至新基金中。這從側面證明產業(yè)并購基金模式不能被完全否定,但是在運營管理方面還有許多提升空間。
【關鍵詞】：產業(yè)并購基金 大康牧業(yè) 運作管理 風險 經濟后果
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F324;F832.51
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1 引言11-16
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究目標及意義12-13
• 1.3 研究內容與研究方法13-16
• 1.3.1 研究內容及邏輯框架13-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.3.3 論文的創(chuàng)新之處15-16
• 2 文獻綜述16-20
• 2.1 產業(yè)并購基金發(fā)展動因與發(fā)展模式16-18
• 2.2 產業(yè)并購基金風險與經濟后果18-20
• 3 產業(yè)并購基金介紹與發(fā)展狀況20-29
• 3.1 基本內涵20-22
• 3.1.1 企業(yè)并購的基本概念20
• 3.1.2 與產業(yè)并購基金相關的概念辨析20-21
• 3.1.3 產業(yè)并購基金的基本內涵21-22
• 3.2 上市公司設立產業(yè)并購基金的運作模式與特點22-24
• 3.3 上市公司設立產業(yè)并購基金的優(yōu)勢24-25
• 3.4 上市公司設立產業(yè)并購基金的現(xiàn)狀25-29
• 4 理論基礎29-31
• 4.1 協(xié)同效應理論29
• 4.2 市場勢力理論29-30
• 4.3 委托-代理理論30
• 4.4 企業(yè)并購風險30-31
• 5 天堂大康產業(yè)并購基金的設立及運作管理31-41
• 5.1 天堂大康的設立31-34
• 5.1.1 上市公司簡介31-32
• 5.1.2 PE簡介32-33
• 5.1.3 設立天堂大康產業(yè)并購基金事件簡介33-34
• 5.2 天堂大康的運作管理及其風險識別34-41
• 5.2.1 運作模式和運營管理34-37
• 5.2.2 資金來源與資金募集37-38
• 5.2.3 投資方向和投資原則38-39
• 5.2.4 考核監(jiān)督和收益分配39-40
• 5.2.5 基金終止與項目退出40-41
• 6 大康牧業(yè)設立天堂大康產業(yè)并購基金的經濟后果41-65
• 6.1 天堂大康產業(yè)并購基金的實際運作和管理情況41-49
• 6.1.1 天堂大康資金募集進度不如預期41-42
• 6.1.2 布局生豬產業(yè)符合初始戰(zhàn)略42-46
• 6.1.3 天堂大康控股項目公司經營慘淡46
• 6.1.4 利潤考核及收益分配條例未如約履行46-47
• 6.1.5 項目公司退出歷經波折47-49
• 6.2 從資本市場角度看設立產業(yè)并購基金對大康牧業(yè)的影響49-54
• 6.2.1 短期市場反應49-53
• 6.2.2 市值變化53-54
• 6.3 從財務角度看設立產業(yè)并購基金對大康牧業(yè)的影響54-62
• 6.3.1 產業(yè)并購基金對大康牧業(yè)資金使用的影響54-55
• 6.3.2 產業(yè)并購基金對大康牧業(yè)財務報表的影響55-57
• 6.3.3 資產和利潤情況57-59
• 6.3.4 盈利能力和償債能力59-62
• 6.4 從非財務角度看設立產業(yè)并購基金對大康牧業(yè)的影響62-65
• 7 結論65-68
• 7.1 主要研究結論65-66
• 7.2 不足與展望66-68
• 參考文獻68-70
• 附錄A 市場反應結果表70-74
• 附錄B 大康牧業(yè)關于設立產業(yè)并購基金相關的公告74-75
• 作者簡歷及攻讀碩士學位期間取得的研究成果75-77
• 學位論文數(shù)據集77

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前10條

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4 證券時報記者 桂衍民;資本逐利是文化產業(yè)并購的催化劑[N];證券時報;2014年

5 證券時報記者　 彭露;產業(yè)并購成A股并購主流[N];證券時報;2006年

6 本版撰文 本報記者 李可 高洪艷;產業(yè)并購整合“籬笆”太多[N];中國貿易報;2008年

7 記者 劉偉;券商爭相布局產業(yè)并購基金 有望成新增長點[N];上海證券報;2012年

8 證券時報記者 劉征　馬晨雨;掌趣科技：重點關注產業(yè)并購機會[N];證券時報;2013年

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本文編號：608968