【摘要】：在經(jīng)濟發(fā)展的過程中,我國地方政府扮演著重要的角色。由相關研究表明,地方政府通過大規(guī)模的基礎設施投資,推動了經(jīng)濟的快速發(fā)展。由于我國分稅制改革,地方政府的財政收入減少,內(nèi)源性融資能力減弱,導致支出與收入相矛盾,資金缺口大。但是,土地市場和金融市場為地方政府提供了大量的資金來源,解決了資金不足的問題。地方政府制定各種土地出讓策略,同時借助金融市場的配合,獲取了大量的資金。同時,不同的土地出讓策略將會給地方政府帶來不同期限結構和不同數(shù)量的現(xiàn)金流。由我國目前情況來看,住宅用地的出讓將會為地方政府帶來現(xiàn)期大量的一次性土地出讓金,而工業(yè)用地的出讓將會為地方政府帶來未來大量的長期現(xiàn)金流。因此,地方政府有動力去完善土地出讓收入的結構,使其不僅能夠滿足現(xiàn)期資金的需求,又能保證長期的現(xiàn)金流入。金融具有跨時期和跨空間配置資源的能力,進而完善資產(chǎn)的結構。因此,金融市場的存在為地方政府將未來長期性收入進行折現(xiàn)提供了途徑,從而完善了地方政府的收入結構。那么,融資約束是否會對土地出讓策略產(chǎn)生影響,從而影響地方經(jīng)濟的發(fā)展結構?本文將從融資約束的角度,結合現(xiàn)金流量理論,對地方政府制定土地出讓策略的行為進行分析。首先,本文結合我國地方政府融資模式與土地出讓策略的事實特征,分析地方政府的融資需求、融資來源、融資流程、融資結構以及土地出讓策略,進而分析融資約束如何影響地方政府土地出讓策略。然后,本文利用現(xiàn)金流量理論模型,從理論層面上分析,金融市場是如何讓地方政府在土地出讓過程中獲得最大的效用。在現(xiàn)金流量理論中,假設地方政府可以通過金融市場對土地出讓收入進行折現(xiàn),而金融市場的發(fā)展程度將會影響地方政府對土地出讓收入的折現(xiàn)能力。金融市場發(fā)展的越完善,地方政府折現(xiàn)能力越強;反之,則越弱。同時,假設地方政府的效用大小由土地出讓收入的折現(xiàn)大小決定,土地出讓收入折現(xiàn)越大,則地方政府在土地出讓過程中所獲得的效用越大;反之,則越小。另外,當土地出讓收益大于融資成本時,地方政府會增加融資,增加土地開發(fā),進而加大土地出讓面積,獲取更大的土地出讓收益。因此,本文認為地方政府在土地出讓過程中,會利用金融市場,使其從土地市場中獲取最大的效用。最后,本文分別用混合回歸、固定效應回歸以及差分GMM回歸對我國2008-2013年67個城市的面板數(shù)據(jù)進行了實證分析。其中,地方政府的外在融資約束指標為金融發(fā)展水平;地方政府內(nèi)源性融資約束指標為財政赤字水平;地方政府在數(shù)量上的土地出讓策略指標為土地出讓總規(guī)模;地方政府在結構上的土地出讓策略指標為工業(yè)用地與住宅用地出讓之比。由實證結果表明,從整體上來看,金融發(fā)展水平越高,地方政府土地出讓規(guī)模越大,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越高;地方政府財政赤字越大,地方政府土地出讓規(guī)模越大,但是對工業(yè)用地與住宅用地出讓之比沒有明顯的影響。將數(shù)據(jù)分為東部與西部城市后,分別進行實證分析可得:東部城市金融發(fā)展水平越高,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越低,財政赤字越大,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比也越低;西部城市金融發(fā)展水平越高,工業(yè)用地與住宅用地出讓之比越高,財政赤字對工業(yè)用地與住宅用地出讓之比沒有顯著影響。
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【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.4;F301.2

【參考文獻】

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1 余靖雯;肖潔;龔六堂;;政治周期與地方政府土地出讓行為[J];經(jīng)濟研究;2015年02期

2 雷瀟雨;龔六堂;;基于土地出讓的工業(yè)化與城鎮(zhèn)化[J];管理世界;2014年09期

3 鄭思齊;孫偉增;吳t，

本文編號：2390893