本文關(guān)鍵詞：KMV模型對我國制造業(yè)上市公司信用風險實證研究

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【摘要】：無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家,信用風險無疑是最受關(guān)注的,從巴塞爾協(xié)議的三次修訂中就不難看出這一點。股票市場向來有一國經(jīng)濟的晴雨表之稱,我國股票市場比其他金融市場要相對成熟,凡是能在我國股票市場上市的公司,在行有內(nèi)都有一定的代表性,如果這些上市公司發(fā)生信用風險其影響力可想而知,因此研究上市公司的信用風險意義重大。我國自上海和深圳股票市場相繼開市以來,截止到2014年12月底,滬市和深市A股上市公司數(shù)目已近2500余家,其中制造業(yè)就有1700余家。本文運用KMV模型對我國制造業(yè)上市公司的信用風險進行實證研究。全文共分為五個章節(jié),第一章引言說明研究背景和意義,簡述信用風險的概念,信用風險的特點和產(chǎn)生的原因；第二章對信用風險計量和管理方法進行闡述；第三章主要介紹KMV模型理論和我國研究者為了讓KMV模型更適合我國的實際情況進行了哪些改進。第四章是實證分析部分,在這部分,首先根據(jù)我國研究的實際情況重新定義違約。其次選擇了A股市場上制造業(yè)且資產(chǎn)規(guī)模相近的ST股和非ST股組成配對樣本進行了KMV模型實證分析,在計算波動率時采用Garch(1,1)模型,因為我國關(guān)于違約的數(shù)據(jù)缺乏,所以實證研究時利用違約距離分析30只樣本的信用風險,并根據(jù)長期負債系數(shù)的不同計算了兩種違約距離,并分四步對結(jié)果進行了剖析,其中第四步,利用Fisher判別法和財務(wù)數(shù)據(jù)從與KMV模型不同的角度分析了樣本的信用風險。經(jīng)過四步分析,得出的結(jié)論是KMV模型可以較好的區(qū)分ST組和非ST組,其中通過配對T檢驗說明在本次的30只樣本中0.75倍的長期負債確定的違約點可以更好的區(qū)分違約組,但是在對違約距離進行等距分組后發(fā)現(xiàn)有些區(qū)間違約組與正常組均有分布,故分析了可能造成該現(xiàn)象的原因,包括股票的漲跌制度,模型的計算原理等,并用Fisher別法進一步驗證；通過第四章的實證分析,在第五章提出了應(yīng)用KMV模型分析我國上市公司時的一些對策,以及本文的不足和后續(xù)研究方向。
【關(guān)鍵詞】：信用風險 KMV模型 上市公司
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F425;F406.7
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 引言10-15
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.2 本文研究框架和創(chuàng)新點11-12
• 1.3 信用風險計量與管理12-15
• 1.3.1 信用風險的概念12
• 1.3.2 信用風險的特點12-13
• 1.3.3 信用風險產(chǎn)生的原因13-15
• 第2章 信用風險計量的方法15-20
• 2.1 古典信用風險度量方法15-17
• 2.1.1 專家制度法15-16
• 2.1.2 基于財務(wù)指標的信用評分模型16-17
• 2.1.3 信用評級法17
• 2.2 現(xiàn)代信用風險度量模型17-19
• 2.2.1 Credit Metrics模型17-18
• 2.2.2 CPV模型18
• 2.2.3 Credit Risk+模型18
• 2.2.4 KMV模型18-19
• 2.3 信用風險管理方法19-20
• 2.3.1 風險分散化投資方法19
• 2.3.2 信用風險分析法19
• 2.3.3 應(yīng)用信用衍生工具管理信用風險19-20
• 第3章 基于KMV模型的介紹20-28
• 3.1 KMV模型理論的簡述20-22
• 3.1.1 Black-Schole模型理論20
• 3.1.2 KMV模型的基本思想20-22
• 3.2 KMV模型的假設(shè)條件和計算步驟22-24
• 3.2.1 KMV模型假設(shè)條件22
• 3.2.2 KMV模型的計算原理和步驟22-24
• 3.3 KMV模型優(yōu)勢的優(yōu)勢和缺陷24-25
• 3.3.1 KMV模型優(yōu)勢24-25
• 3.3.2 KMV模型的缺陷25
• 3.4 KMV模型在我國運用時的計算方法25-28
• 3.4.1 無風險利率的選擇25-26
• 3.4.2 公司股權(quán)價值的計算26
• 3.4.3 股票價值波動率的計算26-27
• 3.4.4 違約點的選擇27
• 3.4.5 計算資產(chǎn)價值的預(yù)期值27-28
• 第4章 KMV模型在我國上市公司的應(yīng)用28-48
• 4.1 對違約定義的調(diào)整28
• 4.2 實證分析28-35
• 4.2.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源28-29
• 4.2.2 KMV模型實證分析29-35
• 4.3 實證結(jié)果分析35-46
• 4.4 實證分析總結(jié)46-48
• 第5章 KMV模型在我國應(yīng)用建議和本文不足及后續(xù)研究48-51
• 5.1 KMV模型在我用應(yīng)用建議48-50
• 5.1.1 繼續(xù)深入對KMV模型的理論研究48
• 5.1.2 建立中國特性的公司信用信息數(shù)據(jù)庫48
• 5.1.3 完善我國證券市場機制,真實反映股票價格信息48-49
• 5.1.4 要針對專門人才進行教育和培養(yǎng)49-50
• 5.2 本文有待提高之處和后續(xù)研究50-51
• 參考文獻51-53
• 附錄53-54
• 后記54

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中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李儷巧,陳智高;轉(zhuǎn)移成本與競爭的簡單模型分析[J];企業(yè)經(jīng)濟;2002年10期

2 白玲;王歆;;服務(wù)創(chuàng)新的四緯度模型對我國金融服務(wù)創(chuàng)新的啟示[J];商場現(xiàn)代化;2007年31期

3 李超;;企業(yè)增長的3C模型分析[J];中國中小企業(yè);2011年08期

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本文編號：645574