本文關鍵詞：自由現金流量法在歐亞集團價值評估中的應用研究

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【摘要】：隨著我國社會主義市場經濟的迅速發(fā)展,資本市場體制的不斷完善,公司進行財務管理、對外投資、兼并收購等方面廣泛應用價值評估。如何評估公司的價值,是我國資本市場的一個難點,也是理論界研究的一個熱點。不同的信息使用者針對價值評估的結果有不同的用途,企業(yè)管理者可以通過企業(yè)價值評估了解企業(yè)的內在價值,判斷一項經營決策是否可行;企業(yè)的投資者可以通過分析企業(yè)的內在價值,加深對企業(yè)的了解,判斷投資本企業(yè)的可行性。再如企業(yè)兼并、購買、重組聯營等經濟活動,都涉及到企業(yè)價值評估問題,那么選擇何種方法評估企業(yè)價值自然就成為企業(yè)關注的焦點。自由現金流量法是目前國際上企業(yè)價值評估方法中使用最廣泛、理論上最健全的方法,將該方法應用于企業(yè)價值評估中具有很大優(yōu)勢。通過研習有關國外經典文獻、國內知名教授的觀點可以詳細了解運用此方法所需條件、所施行的意義。本文對自由現金流量法的概念進行解釋,并給出其模型。自由現金流量法的兩大要素是自由現金流量與折現率,使用此模型應能估測出未來企業(yè)的現金流,同時要依據現金流的相關要求得到折現率。另外,本文針對價值評估的兩種方法自由現金流量法和股利折現法進行分析比較,進而更深層次地闡明自由現金流量法的優(yōu)勢及其適用性。本文以歐亞集團為研究案例,對自由現金流量法在歐亞集團價值評估案例中的可行性進行詳細分析,主要從行業(yè)競爭、經營現狀、財務指標等多角度進行分析,為自由現金流量法在歐亞集團價值評估中的應用提供了數量依據。在價值評估過程中依照自由現金流量法,將歐亞集團未來的發(fā)展劃分為預測期和后續(xù)期,根據歷史經營情況預測未來現金流量,同時根據債權資本成本和股權資本成本計算出加權平均資本成本來確定折現率等參數。最后根據模型計算出歐亞集團的企業(yè)價值,并與歐亞集團股票市場價格進行比較分析。從分析結果看,歐亞集團的價值評估結果客觀反映了歐亞集團未來獲得現金流量的能力,即企業(yè)價值,從而進一步驗證了自由現金流量法的合理性。自由現金流量法以其數據易獲得性、過程標準統一性、驗證的可操作性等特點,將逐步顯現出優(yōu)越性。
【關鍵詞】：歐亞集團 價值評估 自由現金流量
【學位授予單位】：吉林財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F721;F715.53
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 緒論9-13
• 1.1 選題背景及意義9-10
• 1.1.1 選題背景9
• 1.1.2 選題意義9-10
• 1.2 國內外文獻綜述10-11
• 1.2.1 國外文獻綜述10
• 1.2.2 國內文獻綜述10-11
• 1.3 本文研究目的、思路及方法11-12
• 1.3.1 研究目的11
• 1.3.2 研究思路11-12
• 1.3.3 研究方法12
• 1.4 創(chuàng)新與不足12-13
• 第2章 自由現金流量法相關理論13-18
• 2.1 自由現金流量法的概念13-14
• 2.1.1 自由現金流量法的概念13
• 2.1.2 自由現金流量法的模型13-14
• 2.2 自由現金流量法的原理14-15
• 2.2.1 自由現金流量法計算過程14
• 2.2.2 時間范圍的劃分14-15
• 2.2.3 折現率的確定15
• 2.3 自由現金流量法與股利折現法的比較分析15-18
• 2.3.1 自由現金流量法與股利折現法的比較15-16
• 2.3.2 自由現金流量法的適用性分析16-18
• 第3章 歐亞集團價值評估方法的案例分析18-22
• 3.1 歐亞集團概況18-20
• 3.1.1 歐亞集團簡介18
• 3.1.2 行業(yè)分析18-19
• 3.1.3 SWOT分析19-20
• 3.2 歐亞集團價值評估方法現狀分析20-22
• 3.2.1 股利折現法評估歐亞集團價值20-21
• 3.2.2 股利折現法評估歐亞集團存在的問題21-22
• 第4章 自由現金流量法在歐亞集團的應用研究22-33
• 4.1 歐亞集團采用自由現金流量法的必要性分析22-23
• 4.2 預測期與后續(xù)期劃分23
• 4.3 預測未來自由現金流量23-29
• 4.3.1 營業(yè)收入23-24
• 4.3.2 營業(yè)成本24
• 4.3.3 期間費用24-25
• 4.3.4 營業(yè)稅金及附加25-26
• 4.3.5 資本支出26-27
• 4.3.6 營運資本27-28
• 4.3.7 自由現金流量的計算28-29
• 4.4 確定折現率29-31
• 4.4.1 債務性資本成本的估計29
• 4.4.2 股權性資本成本的估計29-31
• 4.4.3 加權平均資本成本的估計31
• 4.5 價值評估結果分析31-33
• 4.5.1 評估結果31
• 4.5.2 結果分析31-33
• 第5章 結論和建議33-35
• 5.1 研究結論33
• 5.2 研究建議33-35
• 參考文獻35-37
• 后記37

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本文編號：628539