企業(yè)并購作為一種企業(yè)發(fā)展、資本運作的方式已經(jīng)在經(jīng)濟發(fā)展中充當了很重要的角色�？v觀企業(yè)并購發(fā)展的歷史，每每可以提到非常成功的并購案例，我們總能發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在的真正價值，并購的企業(yè)也往往總愿意為這些看似超乎被并購企業(yè)本身價值的部分義無反顧的買單。企業(yè)為何要付出高于企業(yè)現(xiàn)實資產(chǎn)價值的價格來獲取并購的成功？它不應(yīng)該被簡單的解釋為目標企業(yè)的商譽。本文主要從研究企業(yè)并購的價值出發(fā)，對企業(yè)并購價格的定價理論進行分析，比較在不同方法下的企業(yè)并購對目標企業(yè)的價值界定，并購附加值的分析，以及對并購的協(xié)同效應(yīng)及其實物期權(quán)價值定價展開描述。 本論文通過作者參與的一個現(xiàn)實外資跨國公司并購中國民營企業(yè)的案例進行剖析，以詳實的數(shù)據(jù)和背景分析了并購中的目標企業(yè)價值包括目標企業(yè)獨立價值和并購附加價值兩部分之和。以此為依據(jù)，利用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法計算目標企業(yè)現(xiàn)實資產(chǎn)價值，同時案例中還創(chuàng)新地運用期權(quán)定價法（Black-Scholes模型）計算目標企業(yè)的附加價值，建立了并購中目標企業(yè)價值評估模型，幫助企業(yè)實現(xiàn)并購業(yè)務(wù)的成功。對于引入這樣的創(chuàng)新模型對并購目標企業(yè)的價值測算，從企業(yè)本身的價值到企業(yè)的附加值，以及并購的協(xié)同效應(yīng)來印證如何有...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 跨國并購新趨勢
        1.1.2 中國國內(nèi)企業(yè)并購背景
    1.2 研究并購中企業(yè)價值的目的
    1.3 研究內(nèi)容、研究方法及創(chuàng)新點
    1.4 本文的框架結(jié)構(gòu)及邏輯思路
第二章 企業(yè)并購定價概述
    2.1 定價常規(guī)分析方法
        2.1.1 成本法
        2.1.2 市場比較法
        2.1.3 收益法
    2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
        2.2.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法概述
        2.2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法詳細闡述
        2.2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的局限性
    2.3 并購的協(xié)同效應(yīng)及其實物期權(quán)價值定價
        2.3.1 協(xié)同效應(yīng)
        2.3.2 并購溢價與協(xié)同效應(yīng)的關(guān)系
        2.3.3 企業(yè)并購溢價的測定方法
第三章 并購業(yè)務(wù)中目標企業(yè)價值分析
    3.1 并購中目標企業(yè)價值的界定
    3.2 并購附加價值分析
    3.3 并購中標的企業(yè)價值評估模型的建立
    3.4 企業(yè)價值定價模型的創(chuàng)新性
    3.5 跨國并購中的溢價問題
        3.5.1 有實力的跨國公司實施全球戰(zhàn)略發(fā)展的需要
        3.5.2 我國股權(quán)定價的規(guī)則缺失
        3.5.3 中外的價值評估方式存在差異
第四章 案例分析
    4.1 案例介紹
        4.1.1 購買公司行業(yè)背景介紹
        4.1.2 目標公司行業(yè)背景介紹
        4.1.3 購并動機分析
        4.1.4 實施并購戰(zhàn)略對雙方的影響
    4.2 對目標企業(yè)的財務(wù)分析
        4.2.1 資產(chǎn)負債表分析
        4.2.2 利潤表分析
        4.2.3 財務(wù)報表的綜合比例分析
    4.3 目標企業(yè)價值分析
        4.3.1 目標企業(yè)整體價值評估
        4.3.2 并購附加價值計算
        4.3.3 目標企業(yè)價格區(qū)間
        4.3.4 企業(yè)并購結(jié)果
第五章 總結(jié)與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究不足及展望
參考文獻
讀碩士期間的研究成果及發(fā)表學術(shù)論文
致謝



本文編號：3917910