營運(yùn)資本管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容。對現(xiàn)代企業(yè)來說,制定明確的營運(yùn)資本政策尤為重要。作為現(xiàn)代企業(yè)日常管理和使用最為頻繁的資金,營運(yùn)資本就像企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)所需的血液,將直接影響到企業(yè)其他部分的活力。對企業(yè)的營運(yùn)資本加以研究,制定適合本企業(yè)的營運(yùn)資本政策,是公司理財?shù)囊豁?xiàng)重要內(nèi)容。 國外從上世紀(jì)30年代開始研究營運(yùn)資本中單個項(xiàng)目(如存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金)的最優(yōu)化問題,而將營運(yùn)資本作為整體進(jìn)行研究主要從上世紀(jì)70年代末開始。此后,對營運(yùn)資本的研究方向進(jìn)一步拓展到對供應(yīng)鏈的優(yōu)化和管理。在對日新月異的營運(yùn)資金管理實(shí)踐的跟蹤上,部分管理咨詢機(jī)構(gòu)和以實(shí)務(wù)為導(dǎo)向的管理雜志發(fā)揮了主要的作用。這方面比較突出的主要有美國REL咨詢公司和CFO雜志所進(jìn)行的對全美最大的1000家企業(yè)的營運(yùn)資金調(diào)查。 我國在上世紀(jì)90年代開始實(shí)行與國際慣例接軌的會計制度后,引入了營運(yùn)資本這個財務(wù)概念,并逐步出現(xiàn)了一些關(guān)于營運(yùn)資本管理的研究文章。 毫無疑問,與歐美等發(fā)達(dá)國家企業(yè)的營運(yùn)資本管理水平相比較,我國企業(yè)的營運(yùn)資本管理效率仍處于較低的水平,在日常管理中更多關(guān)注于單項(xiàng)的流動資產(chǎn),往往缺乏明確的營運(yùn)資本政策。 從大公國際資信評估有限公司對上證50指數(shù)成份股公司的信用評級資料上可以看出,納入上證50指數(shù)的企業(yè)2004年平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為90天,其周轉(zhuǎn)速度僅為美國企業(yè)平均周轉(zhuǎn)速度的1/3。因此,我國企業(yè)營運(yùn)資本管理需要科學(xué)的管理理論加以指導(dǎo),在加強(qiáng)營運(yùn)資金管理的研究方面尤為迫切。 營運(yùn)資本管理是企業(yè)短期財務(wù)管理內(nèi)容的核心,但在很大程度上依賴于經(jīng)驗(yàn)分析和判斷,Nunn和Kenneth P. Jr1981年關(guān)于營運(yùn)資本的研究結(jié)果指出：營運(yùn)資本政策在不同行業(yè)之間存在顯著的差異。本文以汽車配件行業(yè)30家上市公司2000-2009年年報數(shù)據(jù)為樣本,采用實(shí)證分析方法對配件行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)營運(yùn)資本政策特點(diǎn)進(jìn)行研究,旨在為中小型汽配生產(chǎn)制造企業(yè)制定營運(yùn)資本政策提供一定的參考。研究結(jié)果表明：(1)從流動資產(chǎn)率及流動負(fù)債率數(shù)據(jù)來看,加入世貿(mào)后,我國汽車配件行業(yè)上市公司營運(yùn)資本政策從穩(wěn)健型逐步轉(zhuǎn)向中庸型,且有趨于激進(jìn)的趨勢。流動資產(chǎn)比例呈逐年下降趨勢,流動負(fù)債比例呈逐年上升趨勢。(2)汽車配件上市公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期從2000年的254天到2009年的78天,營運(yùn)資本管理水平有較大的提升,但仍低于歐美62天的周轉(zhuǎn)水平。(3)應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模不斷增長,但占總資產(chǎn)比例相對穩(wěn)定。(4)流動資產(chǎn)的占用比例與汽配類上市公司的盈利能力沒有顯著的相關(guān)性,但與其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量顯著負(fù)相關(guān)；(5)流動負(fù)債比例與汽配類上市公司的盈利能力顯著負(fù)相關(guān)；(6)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與汽配類上市公司的盈利能力顯著負(fù)相關(guān)。
【學(xué)位單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F406.72;F426.471

【參考文獻(xiàn)】

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