本文關(guān)鍵詞：農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格相關(guān)性的實(shí)證研究

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【摘要】：自2004年到2015年,有關(guān)扶持農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)民增收和支農(nóng)惠農(nóng)政策的中央一號(hào)文件的發(fā)布,都為農(nóng)業(yè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的空間,給我國(guó)農(nóng)業(yè)類(lèi)企業(yè)的發(fā)展提供了更多優(yōu)惠的政策性條件。因此,目前大多數(shù)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司主要依靠國(guó)家稅收優(yōu)惠等政策扶持和向金融機(jī)構(gòu)貸款等方式彌補(bǔ)資金缺乏這一大難題,但這兩種方式的實(shí)行根本無(wú)法讓公司擺脫資金不足的窘境。所以應(yīng)把對(duì)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值的衡量作為重點(diǎn),明確其在資本市場(chǎng)中的價(jià)值。評(píng)估農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的內(nèi)在價(jià)值,一方面有利于立足資本市場(chǎng),為其開(kāi)辟更多籌資渠道,從而解決農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司資金缺乏的大問(wèn)題;另一方面有利于投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告良好的農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的進(jìn)行更深入的了解,由此提升該上市公司的可信度與知名度,從而規(guī)范其在證券市場(chǎng)中穩(wěn)定發(fā)展。由于目前我國(guó)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的特殊性原因,投資者很少去關(guān)注農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司。農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的特殊性問(wèn)題,一方面部分公司內(nèi)部存在虛假財(cái)務(wù)信息,導(dǎo)致收益不穩(wěn)定且投資風(fēng)險(xiǎn)大,這就會(huì)造成大部分投資者對(duì)投資農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的懼怕心理,從而拒絕投資;另一方面隨著農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司“棄農(nóng)”、“背農(nóng)”、“離農(nóng)”的現(xiàn)象日益增多,真正發(fā)展與農(nóng)業(yè)行業(yè)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日益減少,因此導(dǎo)致公司的運(yùn)作并未推動(dòng)農(nóng)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這不僅擾亂了農(nóng)業(yè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的秩序,同時(shí)也阻礙了農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司湊集資金的能力。因此怎樣利用公司披露的財(cái)務(wù)信息吸引更多的投資者投資農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司是目前所面臨的一大挑戰(zhàn)。公司的財(cái)務(wù)信息與股價(jià)的相關(guān)性研究是資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的必經(jīng)階段,隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)的發(fā)展,研究上市公司披露的財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格的影響已成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者的共同關(guān)注問(wèn)題。但對(duì)于這一特殊的群體——農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司,卻沒(méi)有太多人給予研究和關(guān)注。然而,在完全開(kāi)放的資本市場(chǎng)中,供求關(guān)系的變化是影響股票價(jià)格變動(dòng)的主要原因,但上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、政策變動(dòng)、宏觀環(huán)境的變化等一系列因素同樣會(huì)影響股票價(jià)格的變動(dòng)。本文將分為五個(gè)部分,第一部分是緒論,闡述本論文的研究背景、研究目的及意義,確立研究思路、方法以及文章的基本結(jié)構(gòu)。第二部分闡釋文獻(xiàn)綜述,包括有效市場(chǎng)假說(shuō)理論基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)信息與股價(jià)關(guān)系的模式,以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)信息與股價(jià)相關(guān)性的研究文獻(xiàn),并做出相應(yīng)的比較和評(píng)述,為本文接下來(lái)的研究做鋪墊。第三部分首先對(duì)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述,同時(shí)界定相關(guān)研究的概念與理論,其次從宏觀和微觀的角度分別分析我國(guó)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的特殊性。第四部分是農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格的相關(guān)性實(shí)證研究。利用SPSS軟件,首先利用我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo),通過(guò)因子分析得到代表公司各財(cái)務(wù)信息的綜合得分,再利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合得分與財(cái)務(wù)報(bào)告披露后7個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)平均值做回歸分析,最后得出結(jié)論。第五部分是根據(jù)實(shí)證研究的結(jié)論,對(duì)財(cái)務(wù)信息中影響我國(guó)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司股票價(jià)格的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析歸納與總結(jié)。本文從農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格的相關(guān)性研究作為出發(fā)點(diǎn),將相關(guān)性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)和股票價(jià)格構(gòu)建回歸模型,進(jìn)行實(shí)證分析,為農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。以下是本文的主要工作及結(jié)論:(1)分析農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的現(xiàn)狀,得出我國(guó)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司發(fā)展處于弱勢(shì)的結(jié)論,其原因是農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司特殊性,如公司財(cái)務(wù)制度不健全、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)“離農(nóng)”、“棄農(nóng)”現(xiàn)象。關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取,結(jié)合其他學(xué)者的研究,本文將財(cái)務(wù)信息分為反映公司盈利能力、發(fā)展能力、經(jīng)營(yíng)能力、償債能力、現(xiàn)金流量的五大指標(biāo),并分別對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行描述。(2)分析了2010年—2013年農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格的相關(guān)性,結(jié)果顯示盈利能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量這三個(gè)指標(biāo)對(duì)上市公司股票價(jià)格的影響能力較強(qiáng),其中盈利能力中的每股收益指標(biāo)對(duì)股價(jià)的解釋能力最強(qiáng)。(3)構(gòu)建多元回歸模型,首先通過(guò)分析2010年—2013年農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的市場(chǎng)效率,根據(jù)擬合優(yōu)度的數(shù)據(jù)得出農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司滿足弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō)條件的結(jié)論,四年間,財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格從2011年開(kāi)始解釋能力出現(xiàn)逐漸降低現(xiàn)象。盡管財(cái)務(wù)信息與股價(jià)構(gòu)建的回歸模型的擬合優(yōu)度不高,但回歸模型都是通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)的,并且各回歸系數(shù)的t值也都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),因此能說(shuō)明農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格是具有顯著性影響的。其中盈利能力指標(biāo)進(jìn)入了每年的回歸模型,因此說(shuō)明投資者更偏向投資那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較好、增資速度比較快、流動(dòng)資金充裕的公司。(4)通過(guò)農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司現(xiàn)狀、特殊性分析,向公司提出農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司應(yīng)明確主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍和在注重提高盈利能力的同時(shí),應(yīng)該均衡其他各項(xiàng)能力發(fā)展的建議,避免公司轉(zhuǎn)向其他資金回收快、貪圖短期利潤(rùn)的行業(yè),構(gòu)建合理的盈利模式;并提倡公司重視發(fā)展各個(gè)方面的能力,才能有效提高綜合財(cái)務(wù)業(yè)績(jī),從而更有利于公司的盈利發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F324;F302.6

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 陳春暉,李正輝;重標(biāo)極差法在上海股票市場(chǎng)有效性分析中的應(yīng)用[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2005年08期

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本文編號(hào)：1180495