發(fā)布時(shí)間：2017-10-20 07:41

  本文關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下的民企資本結(jié)構(gòu)選擇——兼以蘇寧云商為例

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【摘要】：在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,民營(yíng)企業(yè)的低財(cái)務(wù)杠桿是出于被動(dòng)接受還是主動(dòng)選擇?本文提出企業(yè)低杠桿經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)彈性的理論模型,通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān),在預(yù)期未來(lái)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)生時(shí),民營(yíng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)向下調(diào)整幅度大于國(guó)有企業(yè)。并以蘇寧云商為例,進(jìn)一步證實(shí)了上述結(jié)果。本文的結(jié)論是,在激烈的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)臨之前,民營(yíng)企業(yè)的低財(cái)務(wù)杠桿并不僅是金融歧視造成的結(jié)果,也是企業(yè)為建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和獲取財(cái)務(wù)彈性而自主選擇的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,這一研究發(fā)現(xiàn)對(duì)于理解我國(guó)民企的資本結(jié)構(gòu)、制定符合民企需要的金融政策,具有一定的借鑒意義。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資本結(jié)構(gòu) 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 財(cái)務(wù)彈性 蘇寧云商
【基金】：教育部人文社科項(xiàng)目“收購(gòu)型股權(quán)投資基金引入國(guó)有企業(yè)重組轉(zhuǎn)型:機(jī)制、效應(yīng)與支持制度研究”(12YJA790074) 國(guó)家社科基金項(xiàng)目“并購(gòu)型股權(quán)投資基金在企業(yè)重組轉(zhuǎn)型中的作用機(jī)制、效應(yīng)及支持制度研究”(13BJL038)
【分類號(hào)】：F721;F724.6;F715.5
【正文快照】： 一、引言我國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)生命力強(qiáng)大,是最為活躍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是長(zhǎng)期以來(lái),民營(yíng)企業(yè)融資難的呼聲不絕于耳,認(rèn)為融資難、融資貴導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境不公平,致使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到限制。中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)發(fā)布的《2011中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者成長(zhǎng)與發(fā)展專題調(diào)查報(bào)告》顯示,多數(shù)企

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1066107