本文選題：碳排放 + 動態(tài)套期保值比率　； 參考：《貴州財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2013年02期

【摘要】：本文運(yùn)用Engle和Granger(EG)兩步法和誤差修正模型(ECM)檢驗了CER碳排放現(xiàn)貨價格和期貨價格存在明顯的協(xié)整關(guān)系,同時使用誤差修正的廣義自回歸條件異方差(ECM-GARCH)及修正的ECM-GARCH模型對CER碳排放現(xiàn)貨與期貨之間的動態(tài)最優(yōu)套期保值比率和套期保值效果進(jìn)行實證分析。結(jié)果顯示,由ECM-GARCH及修正的ECM-GARCH模型確定最優(yōu)套期保值比率隨時間變化而呈現(xiàn)時變性,且碳排放現(xiàn)貨和期貨的前期價格信息以及誤差修正項均對套期保值組合效果有顯著的影響。相對ECM-GARCH模型,市場參與者運(yùn)用修正的ECM-GARCH模型優(yōu)化調(diào)整資產(chǎn)套期保值組合頭寸,可以更有效地降低資產(chǎn)收益風(fēng)險。
[Abstract]:In this paper, Engle and Granger EGG two-step method and error correction model (ECM) are used to test the obvious cointegration relationship between spot price and futures price of CER carbon emissions.At the same time, using the error-corrected generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (ECM-GARCH) and the modified ECM-GARCH model, the dynamic optimal hedging ratio and hedging effect between spot and futures of CER carbon emissions are analyzed empirically.The results show that the optimal hedging ratio determined by ECM-GARCH and the modified ECM-GARCH model is time-varying with time, and the price information and error correction of spot and futures carbon emissions have a significant impact on the hedging combination effect.Compared with the ECM-GARCH model, market participants use the modified ECM-GARCH model to optimize and adjust the portfolio position of asset hedging, which can reduce the risk of asset return more effectively.
【作者單位】： 浙江財經(jīng)學(xué)院金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“上市公司環(huán)境績效與公司價值和風(fēng)險關(guān)系——基于金融投資角度的理論和實證分析”(71103050) 教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃基金項目“支撐我國低碳經(jīng)濟(jì)下的碳金融產(chǎn)品與機(jī)制創(chuàng)新”(11YJA790152) 國家能源局項目“支撐新能源產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的金融政策研究”
【分類號】：F224;F713.35;X196

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4 謝，

本文編號：1740678