本文關(guān)鍵詞：跨期行為資產(chǎn)定價(jià)下風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系檢驗(yàn)

  更多相關(guān)文章： 跨期風(fēng)險(xiǎn)與收益 E/P值 異質(zhì)信念 行為資產(chǎn)定價(jià)

【摘要】：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與收益正相關(guān)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本推論,一些關(guān)于兩者關(guān)系的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)它們并不顯著正相關(guān),導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因可能是使用歷史收益率代理未來收益率。本文利用股票收益與價(jià)格之比(E/P)作為未來收益率的估計(jì)量,結(jié)合跨期資本資產(chǎn)定價(jià)模型(ICAPM)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),驗(yàn)證了我國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的正相關(guān)關(guān)系。在此基礎(chǔ)上,考慮到投資者異質(zhì)性可能會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系產(chǎn)生影響,在行為資產(chǎn)定價(jià)框架下將投資者按投資方式分為三類異質(zhì)交易者進(jìn)行實(shí)證,驗(yàn)證了我國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益的正相關(guān)性,以及三類異質(zhì)交易者的存在。研究結(jié)論為行為金融理論提供了新的證據(jù)。
【作者單位】： 北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 跨期風(fēng)險(xiǎn)與收益 E/P值 異質(zhì)信念 行為資產(chǎn)定價(jià)
【正文快照】： 引言 風(fēng)險(xiǎn)與收益一直是金融領(lǐng)域中一個(gè)重要的研究?jī)?nèi)容,準(zhǔn)確刻畫兩者關(guān)系是資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ),也是現(xiàn)代金融實(shí)證研究中的基本問題。在經(jīng)典的資產(chǎn)資本定價(jià)模型(CAPM)中,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與收益呈正相關(guān)關(guān)系,預(yù)期收益高(低)的資產(chǎn)面臨著高(低)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),這一結(jié)論也被后續(xù)的資產(chǎn)定價(jià)研

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 吳衛(wèi)星;周清;耿浩然;;流動(dòng)性、資產(chǎn)定價(jià)與股東地位選擇[A];中國(guó)優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)研究會(huì)第七屆全國(guó)會(huì)員代表大會(huì)暨第七屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2005年

2 蔡洪文;張旭輝;朱波強(qiáng);;賣方理性下的異質(zhì)主觀信念與資產(chǎn)定價(jià)[A];“兩型社會(huì)”建設(shè)與管理創(chuàng)新——第十五屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2013年

3 李伯德;;資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其應(yīng)用[A];中國(guó)運(yùn)籌學(xué)會(huì)第七屆學(xué)術(shù)交流會(huì)論文集（上卷）[C];2004年

4 陳彥斌;周業(yè)安;;異質(zhì)性財(cái)富偏好和資產(chǎn)定價(jià)[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第5卷第2期（總第20期）[C];2006年

5 尹慧;趙國(guó)慶;;一個(gè)包含異質(zhì)信念的GARCH模型[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第12卷）[C];2011年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 英國(guó)約克大學(xué)金融學(xué)博士 李翔;方向：人民幣資產(chǎn)定價(jià)權(quán)[N];上海證券報(bào);2014年

2 本報(bào)記者 劉靚;中國(guó)企業(yè)要積極參與全球商品資產(chǎn)定價(jià)[N];證券日?qǐng)?bào);2006年

3 房地產(chǎn)行業(yè)研究者 冀實(shí);資產(chǎn)定價(jià)市場(chǎng)化[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2013年

4 本報(bào)記者　 苗燕;銀監(jiān)會(huì)擬規(guī)范不良資產(chǎn)定價(jià)[N];上海證券報(bào);2006年

5 楊君偉;國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)不簡(jiǎn)單[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2004年

6 哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院金融工程研究所所長(zhǎng) 田立;資產(chǎn)定價(jià)無法預(yù)測(cè)未來[N];上海證券報(bào);2011年

7 楊杰;混合所有制改革須重視資產(chǎn)定價(jià)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2014年

8 海際大和證券副總經(jīng)理　　李軍;中國(guó)式對(duì)價(jià)與資產(chǎn)定價(jià)[N];中國(guó)證券報(bào);2005年

9 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授 魯桂華;資產(chǎn)定價(jià)的基本原理[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2013年

10 任志宏 廣東省社會(huì)科學(xué)院開放經(jīng)濟(jì)研究所;資產(chǎn)定價(jià)與行為金融[N];中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào);2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 李倩;資產(chǎn)定價(jià)理論模型分析及中國(guó)的應(yīng)用研究[D];華中科技大學(xué);2015年

2 羅登躍;流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)：基于中國(guó)證券市場(chǎng)的研究[D];天津大學(xué);2007年

3 朱丹;A股市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制研究[D];蘇州大學(xué);2010年

4 胡宗義;投資選擇及資產(chǎn)定價(jià)數(shù)學(xué)模型研究[D];湖南大學(xué);2004年

5 張永超;資產(chǎn)定價(jià)中的一些數(shù)學(xué)問題的研究[D];南開大學(xué);2013年

6 許紅偉;多層面資金流信息的傳遞及影響研究[D];上海交通大學(xué);2014年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 滿玉梅;新進(jìn)化適應(yīng)度下的簡(jiǎn)單資本定價(jià)動(dòng)態(tài)模型的研究[D];新疆大學(xué);2015年

2 董舟菡;消費(fèi)波動(dòng)因子及特質(zhì)波動(dòng)因子[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

3 鄒海群;股票收益、投資機(jī)會(huì)與跨期資產(chǎn)定價(jià)[D];南開大學(xué);2015年

4 胡衛(wèi)鳳;資產(chǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的討論和模擬[D];大連理工大學(xué);2006年

5 管衛(wèi)東;市場(chǎng)里的國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制[D];中國(guó)海洋大學(xué);2003年

6 袁正科;流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)定價(jià)影響的分析[D];武漢理工大學(xué);2008年

7 李銳;非流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)[D];廣西師范大學(xué);2013年

8 謝穎妮;交易量與資產(chǎn)定價(jià)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 耿美華;關(guān)于資產(chǎn)定價(jià)基本定理的幾個(gè)問題[D];國(guó)防科學(xué)技術(shù)大學(xué);2004年

10 許愛霞;資產(chǎn)定價(jià)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：990155