本文關(guān)鍵詞：修正FF三因素模型下股市流動性定價分析

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【摘要】：流動性是衡量股票市場是否高效運行的關(guān)鍵指標,股票的收益必須通過具有較高流動性的市場才能實現(xiàn)。為了分析流動性風(fēng)險對股票定價的作用,以換手率作為流動性衡量指標,引入流動性因子對Fama-French三因素模型進行修正。文章選取了2006年1月至2015年12月我國滬市A股市場非金融類股票為研究樣本,采用經(jīng)流動性風(fēng)險調(diào)整后的FF三因素模型,實證分析流動性因素的資產(chǎn)定價能力。研究結(jié)果表明,滬市A股市場存在流動性溢價,流動性與股票收益負相關(guān),流動性因素是資產(chǎn)定價的重要因子。
【作者單位】： 杭州電子科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： Fama-French三因素模型 流動性 換手率 資產(chǎn)定價
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目(12YJA790058) 浙江省信息化與經(jīng)濟社會發(fā)展研究中心課題(16XXHJD10)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言我國股票市場自20世紀90年代成立以來,經(jīng)過近三十年的發(fā)展,在市場投資規(guī)模、交易產(chǎn)品種類、交易制度及市場監(jiān)管等方面取得了顯著的進步。據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布,截止2015年底,我國境內(nèi)上市公司(A,B股)共2 827家,總股本49 997.26億股,市價總值531 304.2億元,其中流通市

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本文編號：934696