本文關(guān)鍵詞：中國公司債券的信用利差與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

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【摘要】：利用主成分分析法構(gòu)造公司債券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)測度指標(biāo),引入M-Copula函數(shù)和Markov機(jī)制轉(zhuǎn)換模型實(shí)證分析中國公司債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與信用利差的關(guān)系。結(jié)果表明,M-Copula函數(shù)與Markov機(jī)制轉(zhuǎn)換模型的實(shí)證結(jié)果一致。具體如下:公司債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對信用利差的影響是一個(gè)動(dòng)態(tài)的非線性過程;兩者之間存在顯著的非對稱尾部相關(guān)性,其中上尾相關(guān)性較高,即熊市時(shí)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用利差同時(shí)增大的概率高于牛市時(shí)期,且熊市時(shí)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對信用利差的影響程度顯著高于其他時(shí)期。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【關(guān)鍵詞】： 公司債券 信用利差 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于隨機(jī)波動(dòng)Heath-Jarrow-Morton模型的可違約債券定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究”(71171144);國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“非完美市場條件下信用債券定價(jià)及其資產(chǎn)組合優(yōu)化研究”(71471129) 教育部博士點(diǎn)基金項(xiàng)目“基于流動(dòng)性調(diào)整的可違約債券定價(jià)與信用組合資產(chǎn)管理研究”(20130032110016)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1文獻(xiàn)回顧流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是公司債券市場的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,它對債券價(jià)格的影響一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn),也是學(xué)界研究的熱點(diǎn)。公司債券到期收益率高于同期國債的部分,為投資者買賣公司債券獲得的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,我們稱之為信用利差。信用利差與無風(fēng)險(xiǎn)利率之和為公司債券的收益率。價(jià)格與收

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1 王國剛;;公司債券]，

本文編號：907748