發(fā)布時間：2017-09-20 18:48

  本文關(guān)鍵詞：財務(wù)靈活性、產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)

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【摘要】：以2001-2014年中國A股上市公司為樣本,將財務(wù)靈活性價值和產(chǎn)品市場競爭狀況納入資本結(jié)構(gòu)的分析框架進行研究。結(jié)果表明:在其他條件不變的情況下,財務(wù)靈活性價值越高,公司的財務(wù)杠桿越小;除了掠奪風險與市場杠桿之間的關(guān)系不顯著之外,產(chǎn)品市場競爭與財務(wù)杠桿正相關(guān);由于受到嚴格的監(jiān)管,公司在中國資本市場上的股權(quán)融資難以實現(xiàn),產(chǎn)品市場競爭所引致的融資需求會減弱財務(wù)靈活性價值對資本結(jié)構(gòu)的負向作用。
【作者單位】： 廈門大學管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 財務(wù)靈活性 產(chǎn)品市場競爭 股票超額回報 資本結(jié)構(gòu)
【基金】：國家自然科學基金項目(71472160) 教育部人文社會科學規(guī)劃項目(20120121110041)
【分類號】：F275;F832.51;F273.2
【正文快照】： 一、引言資本結(jié)構(gòu)是公司財務(wù)研究的核心內(nèi)容之一。自Modigliani和Miller(1958)[1]開創(chuàng)性地提出MM定理之后,很多學者通過放寬完美資本市場的前提假設(shè),提出富有創(chuàng)建性的著名理論,如權(quán)衡理論、啄食理論、擇時理論、惰性理論等。然而,主流的資本結(jié)構(gòu)理論依然無法解釋現(xiàn)實世界的資

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2 平新喬;周藝藝;;產(chǎn)品市場競爭度對企業(yè)研發(fā)的影響——基于中國制造業(yè)的實證分析[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究;2007年05期

3 牛建波;李維安;;產(chǎn)品市場競爭和公司治理的交互關(guān)系研究——基于中國制造業(yè)上市公司1998～2003年數(shù)據(jù)的實證分析[J];南大商學評論;2007年01期

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5 劉志強;余明桂;;產(chǎn)品市場競爭治理機制研究綜述[J];云南財經(jīng)大學學報;2009年02期

6 劉志強;余明桂;;產(chǎn)品市場競爭與公司現(xiàn)金持有價值研究[J];經(jīng)濟問題探索;2009年02期

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9 周婷婷;韓忠雪;;產(chǎn)品市場競爭與現(xiàn)金持有——基于高管變更的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J];管理科學;2010年03期

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1 吳昊e，

本文編號：889795