本文關(guān)鍵詞：我國A股市場投資者情緒對夏普比率影響的研究

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 金融異象 滬深300指數(shù) VAR模型 夏普比率

【摘要】：與國外股票市場相比,中國的股票市場是新興市場,各種機制還處于完善之中,所以市場參與者也比國外的參與者凸顯出更為顯著的非理性特點,“金融異象”的出現(xiàn)也更加的頻繁,這些現(xiàn)象跟投資人情緒化行為緊密相關(guān)。投資者情緒所包含的理性情感和非理性情感都是投資者復(fù)雜心理較為直觀的反映,它一定會影響到投資者決策時的分析、股市波動乃至最后的股市收益等一系列的活動產(chǎn)生影響。事實上,可以將我國股市的特點概括為：投機性較強、監(jiān)管度較低、受投資者情緒影響程度更突出。本篇論文借鑒以前學(xué)者的研究方法,選取中國投資者信心指數(shù)作為本論文第四章進行實證研究時投資者情緒指數(shù),經(jīng)過系列處理之后研究理性情緒、非理性情緒和夏普比率之間的相互影響。在理論上對夏普比率的波動性與投資人非理性行為有關(guān)論述已有很多,然而在實證研究方面內(nèi)容卻鮮有提及。本文首先利用投資者信心指數(shù)和宏觀基礎(chǔ)變量做線性回歸并檢驗指標(biāo)選擇的合理性后,將投資者的理性和非理性成份分開；其次通過參考Andrew對下夏普比率的計算方法,利用無風(fēng)險利率(本文選擇七日銀行間拆借利率)和滬深300指數(shù)的歷史收益率,進而求得夏普比率；最后在夏普比率與投資者的理性和非理性情緒之間建立向量回歸方程,接著用VAR模型分析研究它們?nèi)唛g的脈沖響應(yīng)關(guān)系。本文經(jīng)過實證分析得出的結(jié)論是：夏普比率的確與投資者的理性和非理性情緒有關(guān),并且理性成分對夏普比率的影響較非理性成分更為顯著。此外,投資者的理性和非理性成分之間也存在彼此的影響。接著,在文章最后的章節(jié),基于實證的結(jié)論進行了分析總結(jié),并提出自己的建議和展望。
【關(guān)鍵詞】：投資者情緒 金融異象 滬深300指數(shù) VAR模型 夏普比率
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 緒論7-11
• 一、研究背景7-8
• (一) 理論背景7-8
• (二) 現(xiàn)實背景8
• 二、研究目的及意義8-9
• 三、研究內(nèi)容及框架9-11
• 四、研究方法11
• 五、論文的創(chuàng)新之處11
• 第2章 文獻綜述11-22
• 一、投資者情緒11-12
• 二、投資者情緒指數(shù)12-18
• (一) 國外研究綜述12-15
• (二) 國內(nèi)研究綜述15-18
• 三、投資者情緒基于證券市場的研究綜述18-22
• (一) 國外研究綜述18-21
• (二) 國內(nèi)研究綜述21-22
• 四、小結(jié)22
• 第3章 理論背景22-32
• 一、概述有效市場假說23-24
• (一) 有效市場假說的出現(xiàn)23
• (二) 有效市場假說的條件和三種市場形態(tài)23-24
• 二、挑戰(zhàn)有效市場假說及行為金融學(xué)的崛起24-29
• (一) 理論上的挑戰(zhàn)24-26
• (二) 實證上的挑戰(zhàn)26-28
• (三) 行為金融學(xué)的崛起28-29
• 三、投資者情緒29-31
• (一) 投資者情緒定義及特征29-30
• (二) 投資者情緒相關(guān)理論30-31
• 四、夏普比率投資組合體系概述31-32
• 第4章 投資者信心指數(shù)對夏普比率影響的實證分析32-46
• 一、選擇指標(biāo)32-33
• 二、建立模型和選取數(shù)據(jù)33-34
• 三、檢驗指標(biāo)的合理性34-37
• (一) 相關(guān)性檢驗34
• (二) 穩(wěn)定性檢驗34-36
• (三) 顯著性檢驗36-37
• 四、實證分析37-45
• 五、小結(jié)45-46
• 第5章 建議與展望46-48
• 一、建議46-47
• 二、展望47-48
• 附錄1：滬深300指數(shù)各季度統(tǒng)計一覽表48-50
• 附錄2：宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)變量各季度統(tǒng)計一覽表50-52
• 參考文獻52-56
• 致謝56

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